来自 Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI智能体对这条新闻的看法
小组成员普遍看跌 Energy Transfer (ET) 和 Amazon (AMZN) 作为长期持股，并指出文章作者忽略了重大的风险。
风险: ET 的能源转型风险和 AMZN 的估值担忧、监管风险和竞争
机会: 未识别
本分析由 StockScreener 管道生成——四个领先的 LLM（Claude、GPT、Gemini、Grok）接收相同的提示，并内置反幻觉防护。 阅读方法论 →
Energy Transfer 将继续成为牛市和熊市中可靠的收益型股票。
亚马逊的云、电子商务和广告业务将继续增长。
标准普尔500指数徘徊在其历史高点附近，该基准指数的市盈率为32倍，从历史来看估值偏高。然而，许多投资者仍在涌入这个泡沫市场的股票，期望市场表现最佳的股票继续上涨。
虽然其中许多股票从长远来看可能会走高，但在那之前它们可能会大幅回调。这种下跌可能会将许多看涨的投资者挤出市场。正如彼得·林奇曾经说过的：“在市场下跌之前，每个人都是长期投资者。”
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作为在大衰退前不久开始投资的人，我深知那种感觉。但今天，我希望我能更好地忽略短期噪音，专注于我的长期目标。以下是我愿意持有并忘记的未来20年的两只顶级股票：Energy Transfer (NYSE: ET) 和 Amazon (NASDAQ: AMZN)。
我从去年4月开始积累Energy Transfer (NYSE: ET) 的股票。今天，该股票约占我投资组合的4%，我短期内不打算出售该股份。
有三件事吸引了我投资Energy Transfer。首先，它是一家主要的中间业务公司，通过横跨44个州的14万多英里的管道运输天然气、液化天然气（LNG）、天然气液体（NGLs）、原油和其他精炼产品。
通过向上下游公司收取使用该基础设施的“通行费”，它能很好地抵御波动的油价，并产生充足的现金来支付其分红。它目前支付6.6%的远期收益率，分析师预计其每单位收益（EPU）今年将增长17%至1.41美元，轻松覆盖其每单位1.34美元的远期分红。
其次，它是一家主营有限合伙企业（MLP），将资本回报与其自身利润相结合，以支付税收高效的分红。您每年都需要在单独的K-1表格上申报这些分红，但您也可以利用MLP的亏损来减少您自己的应税收入。一些投资者可能会认为这是一个繁琐的额外步骤，但我认为这是值得额外付出的时间和精力。最后，以今年EPU的14倍估值来看，Energy Transfer显得很便宜。其低估值和高收益率应该能限制其下跌空间，即使大盘出现回调。
Energy Transfer肯定不是一只令人兴奋的投资，但它是我乐意在未来20年持有的股票。我现在只是简单地将分红再投资以复利增长，但当我退休时，它也是一种产生被动收入的好方法。
我从2016年开始投资亚马逊，现在该股票占我投资组合的11%。削减这部分持股可能看起来很明智（尤其是在上涨765%之后），但我打算在未来几十年内都不出售任何股票。我仍然看好亚马逊，原因很简单，有三个。
首先，它拥有世界上最大的云基础设施平台——亚马逊网络服务（AWS）。随着越来越多的组织依赖云进行数据存储和计算能力，AWS迅速增长，并且随着越来越多的公司将其人工智能应用程序迁移到其平台，它仍在扩展。
通过扩展Bedrock（使公司能够访问多个基于云的人工智能模型）并推出更多代理人工智能工具、定制人工智能芯片和人工智能驱动的电子商务工具，亚马逊正在成为蓬勃发展的人工智能市场中的垂直整合领导者。AWS的利润率也高于亚马逊的零售业务——因此前者增长可以补贴后者通过折扣、优惠和其他亏本策略的扩张。
其次，亚马逊的广告业务，即在其平台销售推广列表和集成广告，正成为AWS之外的第二个利润引擎。这种扩张将为其电子商务业务提供更多空间来扩展其低利润率的生态系统。
最后，在可预见的未来，亚马逊仍将是最大的电子商务公司。它将继续利用其规模进入新国家，并将更多用户吸引到其Prime生态系统中，该生态系统已锁定全球超过2.5亿订阅者。因此，虽然其股票目前以31倍的远期市盈率来看并不便宜，但我仍然对其在未来几十年内的扩张和发展能力充满信心。
在购买Energy Transfer的股票之前，请考虑以下几点：
Motley Fool Stock Advisor分析师团队刚刚确定了他们认为投资者现在可以购买的10只最佳股票……而Energy Transfer不在其中。在未来几年里，入选的10只股票可能会带来巨额回报。
想想Netflix在2004年12月17日进入这个名单时……如果你当时投资1000美元，你将获得477,813美元！ 或者当Nvidia在2005年4月15日进入这个名单时……如果你当时投资1000美元，你将获得1,320,088美元！
现在，值得注意的是，Stock Advisor的总平均回报率为986%——与标准普尔500指数的208%相比，这是一个跑赢市场的表现。不要错过最新的前10名名单，通过Stock Advisor即可获得，并加入一个由散户投资者为散户投资者建立的投资社区。
Stock Advisor回报截至2026年5月23日。
Leo Sun持有亚马逊和Energy Transfer的头寸。Motley Fool持有并推荐亚马逊。Motley Fool有披露政策。
此处表达的观点和意见是作者的观点和意见，不一定反映Nasdaq, Inc.的观点和意见。
四大领先AI模型讨论这篇文章
"MLP 税务复杂性和亚马逊持续的高资本支出造成了重大的摩擦，而 20 年持有期理论低估了这些因素。"
该文章将 ET 和 AMZN 作为“买入并忘记”的持股进行推介，引用了 ET 6.6% 的收益率和 14 倍 EPU，以及 AMZN 的 AWS 和广告增长。然而，它忽略了 MLP K-1 税务摩擦对投资组合再平衡和遗产规划造成的复杂性，以及可能限制 ET 分红增长的管道监管和能源转型风险。对于 AMZN，31 倍的远期市盈率假设了持续的人工智能驱动的 AWS 利润率；如果企业人工智能支出放缓，定制芯片和 Bedrock 的巨额资本支出可能会给自由现金流带来压力。两者都面临作者忽略的利率敏感性。
ET 的基于费用的中间业务合同在历史上能够抵御多种周期，而 AMZN 在电子商务和云领域的规模效应创造了持久的网络效应，而估值倍数本身无法完全捕捉。
"AMZN 的估值假设了 AWS 利润率的稳定性和广告规模，而这些都面临着真实的竞争和执行阻力，而 ET 在稳定基础设施上的 6.6% 收益率是这对组合中真正适合 20 年持有的。"
这篇文章将两种截然不同的风险状况混为一谈，打着“永远持有”的旗号，这是危险的。ET 是一种防御性中间业务收费公司，拥有 6.6% 的收益率、14 倍 EPU 和可预测的现金流——确实很无聊，适合 20 年持有。AMZN 以 31 倍的远期市盈率交易，具有投机性：随着竞争（Azure、GCP）加剧，AWS 利润率正在下降，广告增长是真实的但尚未大规模证明，并且该文章假设人工智能货币化而没有单位经济学证据。作者 765% 的收益和 11% 的投资组合权重表明了确认偏差。标普 500 指数以 32 倍市盈率交易，估值过高；AMZN 比指数更贵，而增长速度慢于其估值所暗示的，这是这里隐藏的真正风险。
如果 AWS 能够持续实现 30% 以上的 EBITDA 利润率，并且广告收入达到 1000 亿美元以上，抽成率达到 40%，那么 AMZN 31 倍的市盈率将折算为 18-20 倍的正常化收益——使其变得便宜。该文章的 20 年时间框架可能正是人工智能期权的时机。
"20 年的投资期限需要考虑 ET 和 AMZN 都面临的结构性行业变化，特别是中间业务管道的能源转型风险以及电子商务的利润率压缩。"
作者对 Energy Transfer (ET) 和 Amazon (AMZN) 的“买入并忘记”的论点依赖于对长期稳定性的危险假设。ET 是一种收益型投资，忽略了能源转型的生存风险；虽然中间业务基础设施目前至关重要，但随着脱碳指令收紧，20 年的持有期面临重大的监管和搁浅资产风险。相反，AMZN 以 31 倍的远期市盈率交易，价格已接近完美。虽然 AWS 和广告是高利润引擎，但零售部门仍然是低利润的资本消耗者。作者忽略了一个事实：亚马逊的“护城河”正日益受到灵活、低成本的跨境电子商务竞争对手的围攻，这些竞争对手正在从结构上改变零售格局。
如果由于人工智能驱动的电力需求导致能源转型停滞，并且亚马逊继续成功利用其物流优势来压制零售竞争，那么这些“无聊的”结构性优势确实可以复利增长，成为巨大的长期赢家。
"ET 和 AMZN 的长期持有需要持续的长期增长和有利的政策，这些都是不确定的，使得盲目持有 20 年比描述的风险更大。"
该文章将 ET 和 AMZN 定位为永恒的持有标的，但 20 年的持有期暴露了结构性风险。ET 的现金流基于收费收入看起来很稳健，但它仍然对利率、资本支出周期以及可能缩小天然气需求的全球能源转型敏感；MLP 税务复杂性和潜在的分红灵活性风险可能会侵蚀总回报，即使有高收益率。对于 AMZN，AWS 占主导地位，人工智能扩张提供了支持，但该股票的交易价格很高，存在反垄断/监管风险和云竞争，如果增长放缓，可能会压缩利润率。背景差距包括政策变化、能源转型速度和人工智能采用时间表。
强烈的反驳观点：ET 的现金流历来通过收费定价和液化天然气需求表现出韧性，而且税务麻烦在实践中可能不像担心的那样具有惩罚性。对于 AMZN，云和广告以远高于股价的速度持续增长的论点可能会受到挑战，如果监管障碍阻碍人工智能部署或消费者支出放缓。
"ET 的 MLP 税务结构放大了利率和转型风险，超出了其防御性标签。"
Claude 将 ET 分类为真正的防御性资产，但忽略了 MLP K-1 税务摩擦如何与 ChatGPT 标记的利率敏感性相互作用，在任何分红出现波动时都会产生强制出售风险。这种税收拖累可能会比 Gemini 提到的能源转型时间表更快地侵蚀 14 倍 EPU 的缓冲，特别是如果液化天然气出口量在氢基础设施规模化之前趋于平稳。
"K-1 税务摩擦会抑制估值倍数，而不是分红稳定性；利率敏感性是实际的短期驱动因素。"
Grok 的 MLP K-1 税收拖累论点假设在分红压力期间会强制出售，但这恰恰相反：K-1 的复杂性会从一开始就阻止散户持有者，使得 ET 的股东基础已经具备税务意识。真正的风险不是强制出售——而是精明的投资者会考虑这种摩擦，从而永久性地将 ET 的估值倍数限制在低于同行。这对总回报是一种拖累，但它已经以 14 倍 EPU 的价格计入了。Claude 和 ChatGPT 标记的利率敏感性在短期内更为重要。
"ET 由于 K-1 税务摩擦而依赖散户投资者，这造成了结构性流动性风险，破坏了其“永久”持股的地位。"
Claude，你关注“已计入”的税务摩擦，却忽略了二阶效应：流动性风险。如果 ET 的估值因税务复杂性而永久受限，它将失去作为可靠的“永久”持股的地位，因为它缺乏机构深度来支持在行业性波动期间的 20 年买入并持有论点。当散户投资者因监管变化而感到恐慌时，缺乏机构“锚定”买家会导致巨大的价格缺口。你忽略了一个散户占多数的市值结构的脆弱性。
"ET 的真正风险是能源政策/监管尾部风险和资本支出驱动的增长限制，而不是 K-1 税务摩擦或强制出售的担忧。"
Grok，K-1 税务摩擦造成的强制出售的说法被夸大了。ET 更大的、未被充分认识的风险是能源政策/监管尾部风险和资本支出需求，这些因素限制了其分红增长——这与税务报告无关。如果液化天然气出口审批放缓或碳政策影响需求，6.6% 的收益率可能无法按预期增长，而且流动性也无法在信贷市场收紧时挽救你免受估值的影响。与政策风险相比，K-1 税务摩擦只是噪音。
小组成员普遍看跌 Energy Transfer (ET) 和 Amazon (AMZN) 作为长期持股，并指出文章作者忽略了重大的风险。
未识别
ET 的能源转型风险和 AMZN 的估值担忧、监管风险和竞争