在滞胀时期购买的 3 只高收益股票

地缘政治紧张局势的加剧正在再次重塑宏观格局。持续的中东冲突导致油价大幅上涨，在市场寄望于更稳定的价格环境之际，重新点燃了人们对通胀的担忧。与此同时，人们越来越担心，高企的能源成本可能会拖累经济活动，挤压消费者和企业。持续的通胀和经济增长放缓的结合，重新引发了人们对滞胀环境的恐惧——这是传统股票投资组合中最具挑战性的背景之一。
在这种情况下，许多高增长股票往往会陷入困境。因此，投资者正越来越多地将目光转向能产生收入的资产，这些资产在资本增值变得更加困难时，能提供更强的韧性。特别是高收益股息股票，可以通过提供稳定的收入流来发挥关键作用，帮助抵消市场波动和购买力下降的影响。
在此背景下，康纳格拉品牌公司（Conagra Brands，股票代码：CAG）、能源传输公司（Energy Transfer，股票代码：ET）和卡夫亨氏公司（Kraft Heinz，股票代码：KHC）脱颖而出，成为引人注目的选择。这三家公司都被 Barchart 评为滞胀时期的有吸引力的投资，这得益于它们强劲的股息前景和防御性特征。让我们仔细看看！
高收益股 #1：康纳格拉品牌公司（Conagra Brands，股票代码：CAG）
康纳格拉品牌公司是包装消费食品行业的知名公司。该公司拥有包括 Birds Eye、Marie Callender’s、Duncan Hines、Healthy Choice、Slim Jim 和 Reddi-wip 在内的多元化知名品牌组合。康纳格拉在四个主要业务部门运营：杂货与零食（提供常温保质产品）；冷藏与冷冻（专注于温控商品）；国际（覆盖美国以外的市场）；以及餐饮服务（为餐厅提供品牌和定制的烹饪产品）。其市值目前为 73 亿美元。
这家包装消费食品公司的股价今年以来（YTD）已下跌 11%。受中东冲突引发的华尔街普遍下跌的影响，该股承压，此外，金宝汤公司（Campbell's）令人失望的第二财季业绩也加剧了疲软。
康纳格拉品牌公司因其在必需消费品行业的地位，被视为滞胀时期强劲的防御性投资。滞胀时期会导致消费者勒紧裤腰带。作为必需食品的生产商，康纳格拉的需求保持稳定，或者说“抗衰退”，因为无论经济状况如何，人们都必须吃饭。此外，该公司已证明其有能力将不断上涨的投入成本转嫁给消费者，这是滞胀时期的一项关键能力。
9.2% 的远期股息收益率增加了该股对那些愿意承受短期波动甚至滞胀环境的以收入为重点的投资者的吸引力。这远高于行业中位数 3.23%。值得注意的是，康纳格拉目前提供标普 500 指数（$SPX）中最高的股息收益率。然而，一些分析师对该公司的高额股息可能面临风险表示怀疑。但让我们仔细看看一些数据。康纳格拉的股息支付率为 72.77%。尽管预计其利润将在 FY26 财年同比（YoY）下降 -25.13% 至每股 1.72 美元，但仍能轻松覆盖公司每年 1.40 美元的股息。也就是说，尤其是在分析师预计康纳格拉的利润将在 FY27 财年恢复增长的情况下，几乎没有理由预期股息会被削减。
与此同时，该股的远期非 GAAP 市盈率仅为 8.80 倍，无论从历史还是相对于同行来看，都显得便宜。
华尔街分析师对康纳格拉的股票给出了“持有”的共识评级。在覆盖该股的 16 位分析师中，两位评级为“强烈买入”，11 位建议持有，一位评级为“温和卖出”，其余两位评级为“强烈卖出”。CAG 股票的平均目标价为 18.87 美元，较上周五收盘价有 24.5% 的上涨空间。
高收益股 #2：能源传输公司（Energy Transfer LP，股票代码：ET）
能源传输公司是一家总部位于达拉斯的美国领先的中游能源公司，拥有并运营着横跨 44 个州的超过 140,000 英里的天然气、原油、NGL 和精炼产品的管道、终端和储存设施。该公司提供收集、加工和运输服务，将主要的生产盆地连接到国内和国际市场。值得注意的是，它被结构化为有限合伙企业（MLP）。ET 的市值达 654 亿美元。
这家中游巨头的股价今年以来已上涨 14.3%，这得益于增长加速和油价上涨的综合作用。
能源传输公司被认为是滞胀时期的明智投资，因为它在中游能源行业中扮演着“收费站”的角色。当通胀是由油价上涨驱动时，ET 可以受益于国内产量增加及其商业模式中固有的通胀对冲。ET 不依赖于波动的商品价格，而是根据通过其管道的产品量来赚取收入。当油价高企时，国内生产商会受到激励增加产量，从而导致 ET 的吞吐量增加和费用增加。值得注意的是，ET 的调整后 EBITDA 中约有 90% 是基于费用的。此外，与许多其他行业不同，中游能源基础设施通常拥有合同保护，免受成本上升的影响。
但不要忘记调整后 EBITDA 增长公式的第二部分，因为该公司一直在积极推进多个扩张项目。管理层预计，在 174.5 亿至 178.5 亿美元的指导范围内，2026 年调整后 EBITDA 将比去年同期（YoY）增长 10% 以上（以中位数计算），这得益于几个主要扩张项目的启动和完成。相比之下，2025 年调整后 EBITDA 的同比增长率为 3.2%。由于公司拥有庞大的扩张项目积压，预计未来几年增长将加速。
在传统成长型股票可能陷入困境的滞胀环境中，ET 提供了一个重要的收入组成部分。再次强调，能源传输是一家 MLP，这是一种特殊的结构，它将其利润、亏损和折旧扣除直接传递给其合伙人（投资者）。许多 MLP 提供可观的分派（股息），这有助于解释 ET 7% 的可观分派收益率。MLP 的分派通常在收到时无需纳税。相反，它们会减少投资者的成本基础，这意味着税款会延迟到单位出售时才缴纳。与此同时，该公司已设定了每年增加 3% 至 5% 的分派目标。
与此同时，该股的远期 EV/EBITDA 倍数为 8.68 倍，略高于其五年平均水平 7.86 倍，但仍低于 EPD 和 WES 等许多其他 MLP。
总体而言，华尔街分析师将能源传输股票评为“强烈买入”的共识，平均目标价为 21.97 美元，这表明较上周五收盘价有 15.6% 的上涨潜力。在覆盖该股的 17 位分析师中，12 位给予“强烈买入”建议，一位给予“温和买入”，四位建议持有。
高收益股 #3：卡夫亨氏公司（The Kraft Heinz Company，股票代码：KHC）
卡夫亨氏公司是一家市值 255 亿美元的全球食品和饮料巨头。该公司生产和销售各种产品，包括调味品、酱汁、奶酪、餐点、肉类和饮料，旗下拥有 Kraft、Oscar Mayer、Heinz、Philadelphia 和 Lunchables 等知名品牌。它通过多个渠道分销其产品，包括超市、便利店和电子商务平台，其中很大一部分收入来自沃尔玛（Walmart，股票代码：WMT）等主要客户。
这家食品公司的股价今年以来已下跌 10%。该股的下跌源于自有品牌兴起、健康趋势变化以及品牌和战略特定挑战带来的结构性不利因素。
卡夫亨氏公司由于其防御性的、必需消费品的性质，可以成为滞胀时期稳健的投资候选者。卡夫亨氏生产人们无论经济状况如何都会继续购买的必需品。在经济低迷时期，消费者倾向于在家吃饭以省钱，这可以促进 Kraft 等面向零售的品牌的销售。总的来说，当经济增长停滞、通胀侵蚀购买力时，该公司可以提供某种稳定性。
是什么让卡夫亨氏成为滞胀时期更具吸引力的选择是其高股息收益率。它继续支付每季度 0.40 美元的股息，这是自 2019 年削减 36% 以来一直维持的水平。这相当于每年 1.60 美元。按目前的股价计算，每年 1.60 美元的股息相当于 7.42% 的收益率。在资本收益可能有限的滞胀环境中，这种经常性收入提供了总回报的重要组成部分。而且股息看起来很安全，支付率为 61.78%，预计未来几年收益将足以轻松覆盖股息。
KHC 股票目前的交易估值相对于其历史平均水平和同行而言具有吸引力。其远期非 GAAP 市盈率为 10.60 倍，而五年平均水平为 12.49 倍，行业中位数为 14.41 倍。
华尔街分析师对卡夫亨氏股票的共识评级为“持有”。在覆盖 KHC 股票的 21 位分析师中，一位给予“强烈买入”建议，15 位建议持有，一位建议“温和卖出”，四位评级为“强烈卖出”。平均分析师目标价 24.37 美元，较上周五收盘价有 13% 的潜在上涨空间。
在出版日期，Oleksandr Pylypenko 没有直接或间接持有本文中提及的任何证券头寸。本文中的所有信息和数据仅供参考。本文最初发布于 Barchart.com。