3项指标揭示这家曾经蓬勃发展的电子商务股票为何举步维艰

要点

陷入困境的在线市场 Etsy 的商品总销售额在 2025 年再次下降。

过去四年，运营费用飙升了 50%，导致利润不断缩减。

鉴于 Etsy 依赖于可自由支配的支出，消费者信心低迷无济于事。

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股市奖励那些全力以赴的企业。这正是 Etsy (NYSE: ETSY) 的情况，其股价在截至 2021 年 11 月达到顶峰的五年内飙升了 2,160%。

然而，市场也会惩罚糟糕的财务表现。这就是为什么这家公司自那时以来的股价（截至 4 月 21 日）已从历史高点下跌了 78%。

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以下是揭示这家曾经蓬勃发展的电子商务股票为何如此艰难的三个必知指标。

商品总销售额正在下滑

Etsy 声誉的下滑可以归咎于核心市场商品总销售额 (GMS) 的疲软趋势，这是衡量平台上交易金额的指标。该数字在 2025 年为 105 亿美元，比前一年下降了 4%。并且比 2021 年的峰值 122 亿美元下降了 14%。

Etsy 必须找到一种方法来提高这一关键绩效指标，如果它想在长期内实现可持续的收入增长的话。就其本身而言，管理层预计今年 GMS 将会增长，所以这可能是积极趋势的开始。

收益自 2021 年以来大幅下跌

2021 年，在 COVID-19 大流行导致在线购物活动加剧之际，Etsy 的净收入为 4.94 亿美元。这一数字代表了同比增长 41.3%。

四年后，该公司在 2025 年报告的净收入为 1.63 亿美元。这相当于令人担忧的 67% 的跌幅。如前所述，GMS 呈下降趋势，导致利润暴跌。难怪股价会暴跌。

Etsy 的成本结构随着其旨在重振业务的目标而变得臃肿。运营费用从 2021 年的 12 亿美元增至 2025 年的 18 亿美元，增幅为 50%，其中营销和产品开发的增长尤为显著。

消费者信心处于历史低位

Etsy 疲软的 GMS 和不断缩小的利润基础部分归咎于更广泛的宏观环境。一方面，这家公司所取得的成就令人钦佩，它通过提供差异化的商品在竞争激烈的电子商务市场中找到了自己的利基。这种地位使得竞争对手难以击败 Etsy。

另一方面，这意味着该公司依赖于强劲的可自由支配支出行为。其产品可以被视为“锦上添花”的物品，而不是必需品。消费者信心在 4 月份创下历史新低。这一备受关注的经济指标在过去几年中一直在下降，与 Etsy 疲软的财务表现同步。

尽管 Etsy 的股价看起来被低估了，但投资者在这些数据点显示出改善之前不应考虑购买该股票。

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Neil Patel 在任何提及的股票中均不持有头寸。Motley Fool 持有 Etsy 的头寸并推荐 Etsy。Motley Fool 拥有披露政策。

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