购买英伟达 (ARM) 股票现在的一个 250 亿美元的理由

英国芯片设计公司 Arm Holdings plc (ARM) 突然引起华尔街的广泛关注，原因充分。本周早些时候，首席执行官 Rene Haas 展示了公司有史以来第一款自主研发的芯片 Arm AGI CPU，该芯片专为人工智能 (AI) 数据中心打造。这款芯片专为下一代代理式 AI 工作负载设计，预计与传统 x86 平台相比，每架性能将提高 2 倍以上。这是 Arm 不再满足于幕后运作的大胆举动。
迄今为止，Arm 的模式很简单但功能强大，即向全球最大的芯片制造商中的一些公司许可其指令集，并在其设计基础上构建的每个处理器上收取版税。但这种转变标志着一个重大的转折点。通过进入其自身的硅片，Arm 现在正在直接与自己的客户竞争，其中许多客户长期以来一直依赖其架构。分析师和投资者已经对乐观情绪嗡嗡作响，认为这可能会成为公司的变革性力量。
事实上，让这个故事更加令人兴奋的是管理层的长期愿景。首席执行官预计到 2031 年，年度收入将达到惊人的 250 亿美元，是 2025 年水平的六倍以上，并且预计新的 CPU 业务将贡献约 150 亿美元。该公司预计将占据 1000 亿美元服务器 CPU 市场的约 15%，并预计将在 2027 年和 2028 财年开始产生约 10 亿美元的收入。凭借如此雄心勃勃的预测，投资者可能希望现在将这只芯片股纳入他们的雷达。
关于 Arm 股票
自 1990 年成立以来，Arm Holdings 的发展路径与大多数芯片公司截然不同，而这正是它如此强大的原因。Arm 不是制造半导体，而是专注于设计告诉芯片如何运行的核心架构。这些设计静静地位于数十亿设备的核心，从日常智能手机到最先进的计算系统，使 Arm 成为数字世界的基石。
Arm 将其技术许可给广泛的合作伙伴网络，包括设备制造商、云公司和芯片设计师。这些合作伙伴使用 Arm 的蓝图来构建自己的处理器，并支付前期费用以及每发售的芯片的持续版税。这种结构使 Arm 能够在无需运行制造厂所需的大量资本投资的情况下，受益于全球巨大的需求。但故事正在开始演变。
虽然智能手机历来是其收入的主要来源，但 Arm 正在迅速扩展到诸如数据中心、汽车技术、消费电子产品和人工智能相关应用等领域。现在，随着其第一款自主研发的处理器 Arm AGI CPU 的发布，该公司正在超越其传统的角色。它不再仅仅是使计算的未来成为可能。该公司正开始在其中建立更直接的存在，尤其是在快速增长的人工智能领域。
围绕 Arm 的兴奋之情在股市中显而易见。市值约为 1660 亿美元，在过去五天中，由于投资者在最新的芯片公告之后纷纷涌入，股价已上涨近 19.24%。而且，这不仅仅是一时的飙升。迄今为止，2026 年，Arm 股票上涨了强劲的 41.62%，轻松跑赢了更广泛的标普 500 指数 ($SPX)，该指数迄今为止下跌了 5.38%。这是一个明确的信号，表明投资者押注 Arm 的发展故事和其在人工智能繁荣中的日益增长的作用。
Arm 第三季度业绩快照
Arm 在 2026 财年第三季度表现强劲，数字清楚地表明该公司在人工智能和数据中心领域获得了重大进展。在 2 月 4 日报告的季度中，Arm 实现了创纪录的 12.4 亿美元收入，同比增长 26%，标志着连续第四个季度超过 10 亿美元的门槛。它还超过了华尔街 12.3 亿美元的预期。这种强劲势头很大一部分来自版税收入，版税收入增长了 27% 至创纪录的 7.37 亿美元，表明其技术已被广泛采用。
真正推动这种增长的是向诸如 Armv9 和其计算子系统 (CSS) 等高价值技术转变，以及在数据中心中的不断增长的影响力。CSS 约两年前半介绍，结果证明是一个重大的胜利。管理层指出，需求超出预期，Arm 在本季度为智能手机和平板电脑等边缘人工智能设备增加了两个新的 CSS 许可证，使总许可证数量增加到 12 家公司中的 21 个许可证。
采用已经转化为实际产品，目前有五家客户正在为其芯片提供 CSS 支持，其中两家客户正在为其第二代平台提供支持。更值得注意的是，前四大 Android 智能手机供应商现在都在使用 CSS。在许可方面，收入增长了 25% 至 5.05 亿美元，这得益于几个高价值交易的时间和规模以及积压订单的贡献。
前瞻性前景同样乐观。年度合同价值 (ACV) 增长了 28% 至 16.2 亿美元，预示着强劲的未来需求。此外，盈利好于预期，非 GAAP 每股收益为 0.43 美元，超过了 0.41 美元的预期，并高于去年同期 0.39 美元。该公司以 35.4 亿美元的健康现金和短期投资结束了本季度，保持了其资产负债表的良好状态。
展望未来，Arm 预计势头将延续，预计第四季度收入约为 14.7 亿美元（上下各 5000 万美元），调整后每股收益在 0.54 美元和 0.62 美元之间，因为它将继续乘人工智能驱动增长的浪潮。
分析师如何看待 Arm 股票？
分析师显然对 Arm 的新芯片感到兴奋，但他们也在密切关注风险。例如，RBC Capital Markets 指出，Arm 进入自主芯片可能会释放强大的长期增长潜力，但由于芯片制造的盈利能力远低于其传统的 IP 业务，可能会对利润率造成压力。还有一个额外的挑战，即与自己的客户竞争。
尽管如此，近期势头强劲，这得益于代理式人工智能需求的增长、数据中心份额的扩大以及 CSS 和 Armv9 的价格上涨。与此同时，Morgan Stanley 强调 Arm 对节能计算的关注是其主要优势。新的 AGI CPU 旨在以更低的功耗提供高性能，而 Meta (META) 和 OpenAI 等大型参与者正在积极寻找这种功能。
Arm 的 CPU 不会取代英伟达 (NVDA) 的芯片，而是可以补充它们，从而帮助优化人工智能系统中的能源使用和总成本。该公司还认为，Arm 可以以有竞争力的价格对其芯片进行定价，以对抗英特尔 (INTC) 和超微半导体 (AMD)。一些分析师甚至更加看好。
Evercore ISI 将今天的 Arm 与十年前的 Nvidia 进行了比较，认为其 CPU 非常适合代理式人工智能工作负载的不断增长的浪潮。该公司认为 Arm 正在迅速成为超大规模数据中心的首选人工智能 CPU。预计到 2031 年，服务器 CPU 市场将增长到 1000 亿美元。
此外，高盛表示，该公司将这一举动称为 Arm 历史上最大的战略转变，强调其强大的合作伙伴关系、全面的产品发布和超越了最乐观预期的雄心勃勃的财务目标。
总体而言，华尔街对 Arm 的情绪仍然坚定地看涨。该股持有“适度买入”的共识评级，但细分显示出更强劲的故事。在 30 名分析师中，20 人推荐“强买入”，2 人建议“适度买入”，7 人持有“持有”评级，只有 1 人持有“强卖”评级。
这种乐观情绪也反映在目标价格中。平均目标价格为 166.12 美元，表示比当前水平高出 7.3%，而最看涨的估计值 227 美元表示，从目前水平起，可能增长 46.6%，表明对 Arm 的增长轨迹抱有很高的期望。
在发布日期，Anushka Mukherji 没有（直接或间接）持有本文提及的任何证券的头寸。本文中的所有信息和数据仅供参考。本文最初发布于 Barchart.com