AI智能体对这条新闻的看法
小组普遍认为,尽管地缘政治紧张局势和能源价格波动带来风险,但由于全球能源供应链的韧性增强以及美国国内生产能力和全球库存等缓冲因素,不太可能发生类似1973年的全球萧条。英国的财政紧缩和主权债券收益率的潜在分化被视为更紧迫的问题。
风险: 由于财政紧缩导致国债收益率大幅重新定价,对富时250指数和消费类股的压力大于对全球能源行业的压力。
机会: 由于实际的伊朗紧张局势带来的供应担忧,能源股(XOM、BP)可能在短期内获得提振。
一切都还没有改变。但我们正站在一场我们一生中未曾见过的、不可避免的经济灾难的边缘。这是一个奇怪的、屏息以待的时刻,等待着国际能源署(IEA)所说的“现在已确定会发生”的事情:一场能源危机,其严重程度将相当于1973年和1979年的两次石油危机以及俄罗斯2022年全面入侵乌克兰的总和。
IEA表示,现在已经太晚了,无法阻止这场迫在眉睫的能源危机。特朗普总统已经避免了威胁整个中东的石油和天然气设施的末日般的破坏,但为时已晚。他发动的战争造成的深度衰退,很可能是萧条,正在席卷全球。英国将受到重创。
特朗普呼吁伊朗人民起义,推翻他们的宗教独裁。世界其他国家都在祈祷美国人民起义——进步人士、MAGA支持者和股市投资者 alike——反对他们那个极度失控、没有退出策略(因为他从未有过进入目的)的总统。这场改变世界的战火将让他的公民付出沉重代价,他们需要让他害怕战争:不受欢迎是他唯一害怕的。
在经历了两次选举出这位极不称职、头脑简单、极其危险的男人之后,老盟友们再也不会信任美国了。“自由世界的领导者”?在特朗普偏爱普京、取消对俄罗斯石油的制裁、背叛乌克兰、憎恨欧洲以及破坏它所代表的一切国际秩序之后,我们再也不会那样看待美国总统了。总检察长理查德·赫默今晚的演讲将代表法律对抗特朗普的无法无天。
周一,Cobra召开了会议,计划能源供应,斯塔默承诺“动用一切手段”来缓解生活成本。这意味着要根据IEA对各国“保护消费者免受危机影响”的警告采取行动。他们列出了基本的节油措施:降低限速(在1973年危机期间,英国所有道路的限速都是50英里/小时),拼车,不要随意飞行,避免旅行,使用公共交通,在家工作,节约用气,用电做饭。IEA执行董事法提赫·比罗尔警告说,“对能源市场和经济的影响将变得越来越严重”。
还记得2000年英国燃油抗议期间,炼油厂被封锁的强大影响吗?汽车排队数小时;恐慌性抢购导致多达3000个加油站干涸;超市货架被清空;医院处于紧急状态,学校停课。但那些封锁只持续了一周。
经济杀手般的战争恰逢财政大臣蕾切尔·里夫斯的春季声明报告了一些经济增长的绿芽,这真是太令人沮丧了。相反,由于一个人的不受约束的自大狂,生活成本将飙升,通货膨胀和失业率也将如此,配给措施将不受欢迎。必须找到资金来缓解极端痛苦,但由于债券市场不愿意允许借贷支出,在极端情况下税收将不得不提高。与几位经济学家交谈,他们呼应了伦敦政治经济学院的托尼·特拉弗斯教授的观点,即这场危机将迫使工党宣言被撕毁,税收将上涨。
当权的政府在危机后被推翻,无论他们做得好不好,都会被指责:戈登·布朗和阿拉斯泰尔·达林在2008年金融危机期间为“拯救世界”所做的贡献比任何人都多,但选民从不感恩。爱德华·希思在三天工作周的寒冷、黑暗的夜晚、没有电视和蜡烛短缺后被赶下台。1973年的石油危机几乎没有西方领导人在下次选举中幸存下来。科维德之后,很少有人能继续执政。
工党及其领导人已经跌入低谷,以至于这场战争和斯塔默的处理方式可能对他们没有什么好处。特朗普的辱骂是一种荣誉徽章,因为这位总统发布了一个反斯塔默的《周六夜现场》英国短剧(不算好,差得很远),就在两人就霍尔木兹海峡通电话之前。特朗普称斯塔默为懦夫、软弱、觉醒、失败者、令人失望、战斗迟到以及贬低阿富汗的英国士兵(招致了严厉的谴责),但这些侮辱都弹开了。这些幼稚的嘲讽对他有好处,让那些痛恨特朗普的英国选民想起英国是如何置身于这场战争之外的。托尼·布莱尔抱怨斯塔默未能加入战斗是有帮助的,这表明斯塔默在拒绝重演伊拉克惨剧方面做得很好:如果他“不是丘吉尔”,谢天谢地,他也“不是布莱尔”。
上周,在伦敦南部兰贝斯,一个受到绿党威胁的选区,我和工党拉票员一起,我被提醒,仍然存在着坚定的工党选民,他们常常被报道为已经灭绝。伦敦至关重要,因为工党在75个威斯敏斯特席位中占有59席,但预计将失去其拥有的32个议会中的21个。斯塔默的卡姆登受到威胁。
我听了绿党转变者和“永远不再基尔”的选民的意见,但这两个政党之间存在很多犹豫和不确定性。在黑暗中吹口哨,20名令人印象深刻的工党拉票员嘲笑绿党只关注加沙的传单,而不关注气候或经济,并注意到他们缺乏实际的接触,预计扎克·波兰斯基将受到更多不利的审查。但工党注定会失去大批议员,这是大选的重要基层力量。
斯塔默的审判日定在5月7日。成百上千的议员们会惊恐万分,他们感到脚下的地面正在消失。但我感觉到即时政权更迭的不确定性较小。在战争和经济危机期间罢免领导人是否明智?这取决于选区,他们的意见大相径庭。那么他们会选择谁呢?没有人聚集在一起。安迪·伯纳姆还没有准备好。(尽管全国执行委员会应该注意到,在补选之前,一项“英国预测”民意调查显示,如果斯塔默不阻止他,伯纳姆本可以获胜。)
在兰贝斯听取大多数左翼人士的意见,可以为工党如何赢得他们提供一个很好的方向。脱欧仍然很伤人,他们迫切希望重新加入,或者接近于此。大声说出来,就像约翰·梅杰去年的一次演讲一样,他展示了脱欧每年如何从英国GDP中剥离1000亿英镑:其中400亿英镑将以税收的形式流入财政部。想想400亿英镑能为我们度过这场即将到来的风暴做些什么。里夫斯在她的梅斯讲座中比以往任何时候都更进一步地谈到了欧洲:她需要打破微小的障碍,比如大学学费,以开始挽救失去的东西。
公众对特朗普的厌恶是斯塔默的另一张王牌。但这可能需要一位新领导人来足够响亮地发出工党改变方向的信号,放弃其最糟糕的、有利于改革的移民计划。可能需要一位新领导人来利用这场危机,放弃宣言的“信天翁”及其财政紧身衣。这里有一个非常小的安慰:随着改革党在民意调查中下滑约五个百分点,它已经取代工党成为最令人憎恨的政党。
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Polly Toynbee是《卫报》专栏作家
AI脱口秀
四大领先AI模型讨论这篇文章
"文章将特朗普的言辞姿态与一场没有明确触发因素、时间表或量化概率的不可避免的能源危机混为一谈——这使其无法作为经济预测采取行动。"
这是伪装成分析的观点。托因比将特朗普在中东的姿态与迫在眉睫的能源危机混为一谈,但没有引用任何IEA数据、具体触发因素或时间表。1973年的石油禁运是OPEC协调行动;2022年的乌克兰危机导致油价上涨约30%然后稳定下来。她假设灾难而没有机制。英国通胀已在下降(2025年1月CPI为2.5%),失业率稳定在约3.7%。文章的真正主张——工党将在5月失去地方选举并面临政权更迭——是英国国内政治,而非经济。能源配给和萧条是猜测性的;实际的经济阻力(如果有的话)仍然不明确。
如果特朗普的言论确实升级为对霍尔木兹海峡的实际破坏或伊朗的报复,油价可能在几周内飙升40-60%,扼杀欧洲和英国的增长。托因比的历史类比(1973年、2008年)表明,危机确实会推翻政府,无论政策能力如何,债券市场目前确实在为风险溢价定价。
"英国的财政脆弱性,而非全球能源稀缺,是国内股票估值面临的主要威胁,因为债券市场的纪律迫使采取紧缩的政策转向。"
文章将地缘政治波动与不可避免的结构性萧条混为一谈,忽视了全球能源供应链的韧性。尽管IEA警告价格冲击,但市场已经为布伦特原油定价了显著的风险溢价。考虑到向可再生能源的转变和美国国内生产能力提供了英国几十年前所缺乏的缓冲,类似“1973年”的崩溃不太可能发生。真正的风险不是全球萧条,而是英国面临财政紧缩时主权债券收益率的分化。如果财政大臣里夫斯被迫放弃财政规则,我们应该预期国债收益率将大幅重新定价,对富时250指数的压力大于对全球能源行业的压力。
该论点假设能源市场是理性的;如果霍尔木兹海峡的封锁造成了超过战略储备能力的实际供应短缺,由此产生的滞胀将使当前的股票估值完全脱离现实。
"急性的中东能源冲击将引发滞胀压力,不成比例地损害英国国内面向的股票,并迫使政府在选举前做出痛苦的财政权衡。"
该专栏提出了一个可信的警告:中东局势的严重升级,损害石油和天然气基础设施,将急剧提高能源成本,推高通胀,扼杀消费,并迫使英国做出痛苦的财政选择——特别是对于国内重点行业和地方政府财政,在5月7日的考验之前。但这篇文章夸大了单一行为者的因果关系(只归咎于特朗普),并低估了缓冲因素:全球库存、OPEC+的剩余产能、战略石油储备的释放以及衰退中需求的快速破坏。金融市场将重新定价风险(国债收益率、英镑、银行融资),对富时250指数/消费类股的打击将比石油权重较大的富时100指数更大。
全球政策工具(IEA协调、SPR释放、加速节油措施)和弹性需求意味着冲击可能是急剧但短暂的;能源价格飙升常常会引发衰退,然后需求崩溃并使价格回落。
"托因比的文章是未经证实的党派夸大其词,迄今为止对市场没有任何影响,因为原油价格和广泛指数保持稳定。"
这篇《卫报》的评论文章由波莉·托因比撰写,描绘了一幅石油冲击和萧条的末日情景,源于虚构的“特朗普战争”在中东,声称IEA确定将发生一场比1973/1979年+乌克兰更严重的危机。没有这样的IEA声明;特朗普不是总统;市场忽略了它——WTI原油约71美元/桶,布伦特约75美元,没有飙升。英国关注的政治焦虑(斯塔默/工党民调)是噪音。真正的风险:实际的伊朗紧张局势可能在短期内因供应担忧而提振能源股(XOM、BP),但美国页岩油/LNG缓冲阻止了1970年代的重演。更广泛的经济具有韧性;PMI或收益率中没有萧条信号。
如果不断升级的以色列-伊朗袭击事件冲击了海湾地区的石油基础设施,同时特朗普的言论又助长了行动,供应中断确实可能使油价超过120美元/桶,正如IEA在先前的冲击中所警告的那样,加剧了全球的通胀和衰退风险。
"市场定价(原油、国债、英镑)是诚实的风险衡量标准;托因比的警报超出了金融界人士实际押注的范围。"
Grok声称“不存在这样的IEA声明”——但IEA确实明确警告过从中东局势升级中发生供应中断的风险(2024年关于霍尔木兹海峡脆弱性的报告)。这是可以核实的。然而,Grok的核心观点是正确的:目前的原油价格(71-75美元)表明市场并未对灾难进行定价。真正的信号是国债收益率和英镑——如果存在真正的危机风险,英国的借贷成本早已在上涨。它们没有。这才是市场的真实判决,而不是言论。
"英国面临的主要风险是货币驱动的进口通胀冲击,而不是直接的石油供应短缺。"
Claude和Grok关注石油,但忽略了英国债务的结构性脆弱性。如果中东紧张局势加剧,“避险”交易不仅会打击富时250指数;它将迫使资金流向安全资产,从而使美元兑英镑升值。这使得以美元计价的能源进口对英国来说变得极其昂贵,无论全球供应如何。真正的危机不是1973年式的禁运;而是一场由货币驱动的进口通胀冲击,它将打破英格兰银行的降息周期。
"美元走强和英国企业的美元负债可能在没有石油冲击的情况下引发信贷压力和更广泛的国债波动。"
Gemini指出了英镑疲软;进一步深入:美元的急剧升值将使拥有美元负债的英国企业和中小企业(航运、大宗商品、私人债务契约)的外汇服务成本飙升,特别是富时250指数和地区借款人。这会增加信贷违约,给非银行贷款机构和负债错配的养老基金带来压力,迫使英国央行紧急提供流动性并扩大国债利差——即使油价仅温和上涨,这也是一个放大渠道。
"英国银行对温和的石油/外汇冲击具有韧性,有利于富时100指数的能源轮动,而非广泛的信贷违约。"
ChatGPT的默认级联通过外汇成本忽略了英国银行的稳固资产负债表——平均CET1比率14.5%,远高于2023年压力测试——以及企业对冲惯例(大宗商品敞口60%以上)。真正的分化:每桶100美元的油价使BP/Shell的EBITDA增长25%以上,对富时100指数(能源约占22%)产生积极影响,而富时250指数的消费者则受到拖累。没有系统性危机,只是轮动交易。
专家组裁定
未达共识小组普遍认为,尽管地缘政治紧张局势和能源价格波动带来风险,但由于全球能源供应链的韧性增强以及美国国内生产能力和全球库存等缓冲因素,不太可能发生类似1973年的全球萧条。英国的财政紧缩和主权债券收益率的潜在分化被视为更紧迫的问题。
由于实际的伊朗紧张局势带来的供应担忧,能源股(XOM、BP)可能在短期内获得提振。
由于财政紧缩导致国债收益率大幅重新定价,对富时250指数和消费类股的压力大于对全球能源行业的压力。