Addus HomeCare 表示第四季度表现强劲，尽管受到天气和节假日干扰，第一季度仍迎来稳健开局

<p>Addus 表示，尽管受到假日安排和天气中断的影响，但公司在第四季度末“状况良好”，盈利强劲，第一季度“开局良好”，管理层报告称招聘有所改善，他们相信这将使公司在 2026 年处于有利地位。</p>
<p>管理层预计 2026 年个人护理业务的同店增长率为 3%–5%，并预计结果将达到或超过最高水平，这得益于州政府的费率支持（德克萨斯州、伊利诺伊州、预计的新墨西哥州）以及通过护理人员应用程序提高每位消费者的平均工时而实现的约 2%–2.5% 的纯粹数量/工时增长。</p>
<p>该公司强调合规性强，并认为欺诈和滥用行为受到更严格的审查是行业整合的潜在催化剂；其 M&amp;A 战略的目标是收购个人护理领域的小型交易，收购倍数处于中等个位数水平，同时在临终关怀和家庭健康领域保持选择性，并利用 AI 提高招聘和后台效率。</p>
<p>Addus HomeCare（纳斯达克股票代码：ADUS）的高管表示，尽管受到典型的假日季安排压力和年初天气相关干扰的影响，公司在第四季度末“状况良好”，并称第四季度盈利强劲，第一季度“开局稳健”。</p>
<p>在 Oppenheimer 第 36 届年度医疗保健会议上，董事长兼首席执行官 Dirk Allison 和首席财务官 Brian Poff 讨论了个人护理和熟练服务领域的运营趋势、报销和医疗补助的考虑因素、招聘条件、合规工作、收购重点以及人工智能的早期用例。</p>
<p>Allison 表示，公司从 Brad Bickham 到 Heather Dixon 的领导层过渡“非常顺利”，并补充说运营团队在此期间表现良好。他指出，第四季度的招聘指标因假日安排限制而“略有下降”，但下降幅度不足以引起担忧。</p>
<p>进入第一季度，管理层表示势头有所改善。Allison 提到“开局良好”，并且这种势头在本季度持续，尽管公司在 1 月下旬和 2 月初面临与天气相关的挑战。他补充说，第一季度的招聘人数有所增加，并表示公司对其目前的状况“非常兴奋”，他相信这为其 2026 年奠定了良好的基础。</p>
<p>在讨论公司 2026 年个人护理业务 3% 至 5% 的同店增长目标时，Poff 概述了数量和费率的预期构成，并指出了几个州近期和即将到来的费率调整。</p>
<p>费率因素：Poff 引用了德克萨斯州从去年 9 月开始的费率支持、今年早些时候的伊利诺伊州费率增长以及预计将在 2026 年下半年开始的新墨西哥州费率增长。</p>
<p>数量因素：该公司已将年同比“纯粹数量或工时增长”目标设定为 2% 至 2.5%，管理层表示，近几个季度的业绩一直处于该范围之内或处于最高水平，并预计这种情况将继续下去。</p>
<p>Poff 表示，鉴于上述费率支持，公司预计个人护理业务的同店增长将在很大一部分时间内“达到或超过”3% 至 5% 的范围的最高水平。</p>
<p>对于熟练服务，Poff 表示临终关怀业务去年表现强劲，“增长了两位数以上”，同时指出 CMS 的费率更新通常每年在 2.5% 至 3% 的范围内。他说，管理层预计临终关怀业务的增长将放缓至他所描述的更合理的“高个位数”长期水平。他表示，在家庭健康领域，该业务面临数量方面的挑战，但领导层和人员的变动旨在提高一致性；鉴于费率持平至下降，他表示中等个位数的增长比高个位数增长更可能实现。</p>
<p>个人护理数量：每位消费者的平均工时和客户数量动态</p>
<p>Allison 描述了数量增长的两个组成部分：现有消费者的平均工时增加和新客户的增加（平均每日客户数量）。他说，公司在个人护理业务中每位消费者的平均工时方面看到了“良好的增量增长”，他部分将其归因于公司护理人员应用程序和过去两年的运营举措。</p>
<p>关于平均每日客户数量，Allison 表示，在过去 18 个月到两年里，增长更具挑战性，并引用了医疗补助重新资格审查的影响。他说，重新资格审查流程减缓了新墨西哥州和德克萨斯州等关键州的入院速度，导致一段时间内出院人数超过新入院人数。</p>
<p>然而，他说新墨西哥州和德克萨斯州的趋势有所改善，新入院人数和新开始人数已连续“两三个季度”超过出院人数，这有助于客户数量的增长。Allison 表示，公司在一段时间内看到了客户数量的连续增长，然后在第四季度出现下降，但他预计随着比较基数的降低，2026 年的连续和同比客户数量增长将有所改善。他补充说，伊利诺伊州“落后了”，但管理层开始看到入院人数超过出院人数，并预计未来几个季度会有所改善。</p>
<p>护理人员应用程序的推出和采用</p>
<p>Allison 表示，护理人员应用程序最初是在伊利诺伊州推出的，尽管不是强制性的，但“90% 多一点”的护理人员都在使用它。他说，护理人员可以使用该应用程序查看与薪资相关的工时并表示有兴趣获得额外工时，这有助于安排工作并支持了更高的服务工时。</p>
<p>他说，公司大约在一年前开始将该应用程序推广到新墨西哥州，后来又开始在德克萨斯州推广，他认为德克萨斯州有机会增加工时。Allison 表示，如果新墨西哥州和德克萨斯州的动态与伊利诺伊州相似，每位护理人员的工时可能会逐渐增加，从而支持公司的增长目标。</p>
<p>医疗补助、欺诈和滥用审查、M&amp;A 和 AI</p>
<p>关于管理层所说的“OB3”下的医疗补助，Allison 表示，公司认为其部门并非直接目标，但如果州预算因供应商税相关问题等政策变化而面临压力，可能会受到间接影响。他强调，个人护理服务可以作为比护理机构护理成本更低的替代方案，并表示各州一直支持家庭和社区为基础的护理。Poff 补充说，“OB3”中没有任何内容直接影响公司的服务，但他表示公司正在监测潜在的下游预算压力以及某些州的费率支持节奏。他指出，伊利诺伊州提出的预算没有包括下一财年的费率增长，这与前一年最初的提案类似，并表示公司将关注事态发展并继续与利益相关者进行讨论。</p>
<p>在处理欺诈和滥用问题时，Allison 表示公司支持执法工作，并强调了在 2016 年创建强大的合规部门。他说，当发现诸如文件缺失等问题时，公司已将款项退还给相应的政府实体。他还建议，更严格的审查可能会给缺乏资源进行合规投资的小型运营商带来压力，从而可能带来收购机会。</p>
<p>关于 M&amp;A，Poff 表示公司主要专注于个人护理领域，特别是那些能以他所描述的较低倍数增加现有市场密度的交易。他说，小型个人护理交易的定价仍处于中等个位数水平，而规模较大的资产则上升到“7 倍至 8 倍”。他还提到了可能在今年晚些时候进入市场的更大规模的私募股权支持的机会，并补充说地理位置很重要，并且一些过去的大型交易包括纽约等不太理想的地区。他说，临终关怀资产仍然昂贵，尽管公司会考虑在已有业务的市场中收购规模较小、价格合理的临终关怀交易，并且在监管明确和估值方面，它在家庭健康领域仍然保持选择性。</p>
<p>Poff 表示，考虑到潜在的收入协同效应，“理想的”收购将包括所有三种护理线——个人护理、家庭健康和临终关怀——尽管他指出这类目标并不常见。</p>
<p>关于 Gentiva 的整合，Poff 表示整合在一段时间以来已基本完成，并称该交易是一项剥离，后台协同效应有限。他说，整合在文化上进展顺利，利润率也符合预期。他补充说，被收购的业务有自己的 EMR，Addus 计划稍后将其迁移到其 Homecare Homebase 环境中，可能在今年晚些时候到 2027 年之间，届时一些冗余成本可能会被消除。</p>
<p>关于劳动力，Allison 表示，除了一些受天气影响的几周外，第一季度的招聘相当强劲，目前的招聘水平支持公司的增长目标。他说，临床招聘在大市场中可能更具竞争力，但总体招聘目前不是公司的首要关注点。</p>
<p>最后，关于 AI，Allison 表示公司正在招聘和薪资/招聘流程中使用 AI，并已成立一个由各部门代表组成的 AI 委员会。他说，公司正在评估后台应用程序，AI 可以在这些应用程序中提高效率，可能会限制公司在增长过程中所需职位的数量，而不是直接取消职位。</p>
<p>关于 Addus HomeCare（纳斯达克股票代码：ADUS）</p>
<p>Addus HomeCare（纳斯达克股票代码：ADUS）是美国领先的老年人、残疾人和患有复杂疾病的个人的家庭和社区护理服务提供商。通过公司拥有和特许经营的网点网络，该公司提供广泛的非医疗个人护理和持牌家庭健康服务，旨在支持客户的独立性和生活质量。</p>
<p>该公司的核心服务包括个人护理援助——涵盖日常生活活动、药物提醒和轻度家政服务——以及在注册护士和执业治疗师的监督下提供的熟练家庭健康服务。</p>