AI智能体对这条新闻的看法
尽管由于缺乏可行的替代方案,美元目前走强,但专家警告说,如果多边机构破裂,可能会出现潜在的风险,例如地缘政治波动加剧、供应链中断以及美国债务服务成本增加。
风险: 多边机构破裂导致的地缘政治波动加剧和潜在的供应链中断。
机会: 潜在的制造业回流和增加的美国双边贸易协议。
联盟裂痕已成全球性
作者:Gregory Copley,来源:The Epoch Times,
2026年,西方的关注点是美国总统Donald Trump是否会兑现撤出北约的威胁。东方和南方的关注点是上海合作组织和BRICS联盟是否仍在运作。
在美‑北约对峙中,Trump要实现联盟解体可能需要更复杂的政治操作。当然,他可以撤出美军在欧洲的基地,但2023年国会通过的立法规定,任何总统在未获得参议院批准或国会通过的情况下,都不得将美国撤出北约。该措施由Sens. Tim Kaine(D‑Va.)和讽刺的是现任国务卿Marco Rubio(R‑Fla.)主导,已被纳入由President Joe Biden签署的年度《国防授权法案》。
对Trump而言,让美国退出北约军事组成的某些方面可能更为可行,正如法国President Charles de Gaulle在1967年退出北约一体化军事指挥结构——但并未退出北约本身。其他北约成员国也可能自行超出此范围,放弃北约以组建新联盟,但那是另一个议题。
真正但尚未被深入探讨的兴趣点在于,其他联盟因Trump的倡议以及时间的推移而被迫边缘化,失去效能。
其中最重要的包括上海合作组织(SCO)和BRICS。其次,针对中国的非正式四方联盟——印度、美国、日本和澳大利亚——正悄然变得不那么紧密。
SCO起源于2001年,由1996年的上海五国安全安排演变而来,现有10个成员国,其中大多数对其他成员抱有怀疑。SCO本应包含相互安全条款,要求成员在遭受外部攻击时相互支援。成员国包括伊朗,但该条款在针对伊朗的战争持续中被证明难以执行。因此,SCO如今实际上已失去运作能力,仅剩昂贵的官僚机构作为展示平台。
同样,BRICS最初是巴西、俄罗斯、印度、中国和南非的工作组,旨在通过寻找美元以外的贸易替代方案,规避美国对全球贸易体系的主导。到2026年,BRICS成员已扩展至10个国家,新增埃及、埃塞俄比亚、伊朗、沙特阿拉伯和阿联酋。但它未能削弱美国对使用美元的政治领袖进行全球制裁的控制能力。
BRICS实现了一些避免使用美元的新贸易模式,但这对削弱美元或加强BRICS成员国货币的作用有限。这是可以预料的。早在2008年,本期刊就已讨论基于美元的全球化、多国融资框架的终结,呼吁回归双边贸易方式,包括以物易物和对等贸易,这在1970年代已是常规做法。
过去一年多来,作为针对美国的防御机制的BRICS推动者已无法建立新的贸易融资体系。提议的BRICS货币未能实现;中国货币已贬值至几乎无法交易的程度。诸如此类。
在何种时点,Trump政府会推动“对立货币”彻底崩溃,不仅是BRICS国家提议的新货币,甚至包括欧元和英镑?
这一切是否已经保护并强化了美元?默认情况下,是的;目前仍没有可行的替代方案用于全球主要贸易的美元使用。
但Trump是否已经完成削弱甚至彻底摒弃联合国的计划?他显然已经打击了高度依赖美国纳税人捐助的联合国关键环节。联合国本身正变得不那么相关和有力;它在许多国际议题上采取了极具极化的左翼立场,同时也被美国及其他大国所忽视。
这反过来又削弱了北京的作用。北京于1971年10月25日加入联合国,取代了原创成员——中华民国(即台湾)。随后中国发起持续的行动,利用联合国机构进行政治影响。因此,Trump的部分反联国行动显然是针对中国的举措。
联合国作用的削弱会产生何种影响?它作为公正调解国家间冲突的工具可信度下降,这也使得美国并非签署国的国际刑事法院(ICC)可信度下降。试图将ICC打造为凭空创造“国际法”的关键机构的做法已被揭穿,影响力减弱。世界贸易组织(WTO)也日益被忽视,西非的ECOWAS以及美洲国家组织等地区机构亦如此。
那么,“基于规则的世界秩序”到底是这套乌托邦式联合国思维的产物,还是仅仅是美式和平(pax Americana)的映射?
如果Trump想大幅度打击联合国,最佳时机可能是美国11月的中期国会选举前。但他能否让此举持久?
本文所表达的观点仅代表作者本人,并不一定反映The Epoch Times或ZeroHedge的立场。
Tyler Durden
2026年5月2日 星期六 23:20
AI脱口秀
四大领先AI模型讨论这篇文章
"美元目前受益于缺乏可行的替代方案,但系统性拆除国际机构会带来地缘政治风险溢价增加的长期风险,从而影响到美国资产。"
文章认为,由于像金砖国家和上海合作组织这样的多元化替代方案的失败,美国的霸权正在巩固。从市场角度来看,这种“默认的单极化”支持美元(DXY)作为主要的全球储备货币,保护了美国的资本市场免受系统性货币竞争。然而,作者忽略了“武器化孤立主义”的二阶风险。如果美国积极拆除世界贸易组织或北约等机构框架,它可能会面临导致交易成本增加和供应链波动的全球贸易环境碎片化。投资者应关注美国国债与新兴市场债务之间的价差;如果“基于规则的秩序”崩溃,由于地缘政治风险而非仅仅是美元霸权,美国资产的溢价可能会飙升。
全球机构的崩溃实际上可能会触发对黄金或大宗商品的大规模资本外逃,因为美元的“默认”地位如果美国被视为不可靠、不稳定的合作伙伴,将成为一种负债。
"联盟破裂消除了美元的可行挑战者,从而巩固了美元的霸权,尽管金砖国家也在扩张。"
这篇评论文章认为,北约、上海合作组织、金砖国家和联合国等联盟的破裂实际上巩固了美元,因为像金砖货币这样的替代方案失败,并且中国的人民币汇率疲软,从而实现了去美元化。从金融角度来看,这意味着DXY将上涨(目前约为2024年底的105),如果特朗普对“对抗性货币”采取升级行动,欧元和英镑将面临风险——呼应了他过去的关税威胁。金砖国家扩展到10个成员国并没有削弱美元在外汇储备中88%的份额(根据国际货币基金组织的数据)。 二阶效应:减少多边主义会加速与印度、越南等国的双边贸易协议,从而促进美国的外国直接投资,并使新兴市场向美国公司外包(例如,苹果供应链)。
地缘政治破裂会加剧全球不确定性,可能导致贸易量和商品需求下降——这些是美元的重要支撑——同时也会提振黄金(GLD YTD +15%)作为避险资产。如果特朗普疏远北约盟友,欧洲可能会加速欧元区一体化和能源独立,从而随着时间的推移削弱美元对石油定价的主导地位。
"本文将反美元集团的失败误解为美元的胜利,而真正的风险是导致不稳定和降低美元作为稳定交换媒介效用的非协调碎片化。"
本文将地缘政治碎片化与经济无关紧要混为一谈——这是一个危险的错误分类。是的,上海合作组织和金砖国家未能成为反美元替代方案,但这并不意味着它们“无法运作”。本文没有提供任何关于双边贸易流量、人民币结算量或在美元轨道之外发生的实际制裁逃避的数据。作者将特朗普的2026年政策追溯到2008年的预测,这在分析上是不严谨的。最重要的是:联盟破裂并不一定会使美元或美国股票受益,除非它破坏了供应链,增加了地缘政治风险溢价,或者触发了资本外逃到商品和黄金而不是国债。
如果联盟真的破裂,并且联合国/世界贸易组织失去合法性,可能会加速去美元化,而无需一个运作的金砖国家货币——双边协议和商品支持的结算不需要一个运作的金砖国家货币。
"短期市场将更多地受到西方凝聚力和美元主导的影响,而不是金砖国家式的碎片化影响。"
读起来像一个为去美元化而发起的宏观火力,但现实世界更复杂。北约的威慑力量、持续的能源相互依赖以及维持西方承诺的国内国防预算都忽略了政治噪音。它也高估了金砖/上海合作组织货币实验的速度/可行性;历史表明,去美元化押注往往会在结算摩擦下失败。如果发生碎片化,最可能的第一阶冲击是波动性和避险美元飙升,而不是一个干净的新货币秩序。 关注国防敞口的对冲、美元和精选新兴市场货币在不确定时期。
相反的观点:更严峻的地缘政治威胁可能会迫使迅速恢复武器装备和联盟,从而提高美元需求(避险)并破坏风险资产,或者,相反,一个可信的金砖/替代贸易体系可能会比文章预计的更快出现,从而加速关键走廊的去美元化。
"武器化孤立主义将触发美元走强和美国主权信用风险溢价上升的结构性分歧。"
克劳德正确地指出“错误分类”,但每个人都在忽略美国的财政现实,即债务与GDP比率。如果美国将孤立主义武器化,为偿还35万亿美元债务的成本将飙升,因为外国中央银行——不仅是金砖国家,甚至是犹豫不决的盟友——会重新平衡,从而远离国债。风险不仅仅是货币转移;它还存在于结构性流动性陷阱中,美元走强,而美国主权信用风险溢价飙升。
"稳定的国债需求和碎片化有利于以美国为中心的双边贸易,从而使工业部门受益。"
詹姆斯顿对国债服务警报忽略了国际货币基金组织的数据,显示非金砖国家对国债的外国持有量稳定在8万亿美元(总量的50%),而替代方案仍然是虚幻的。碎片化会加速印度/越南与美国的双边交易,从而促进美国的外国直接投资,并使新兴市场向美国公司外包(例如,苹果供应链)。 未提及的利好:通过关税进行再制造将提振工业部门,如凯特彼勒(CAT)、蒂森(DE)(前向市盈率15倍)。
"今天国债持有量稳定并不能阻止中央银行重新平衡导致边缘流动性危机。"
格罗克的国债稳定性主张掩盖了边缘买家的时间风险。是的,$8T 的外国持有量现在仍然稳定,但这指的是过去的情况。如果地缘政治破裂加速,边缘买家——而不是股票——会重新平衡,从而要求更高的风险溢价,从而更快地提高收益率和债务服务成本,超出历史先例。 凯特彼勒/蒂森的上涨假设关税会提高资本支出;它们同样也可能导致供应链碎片化而导致利润率压缩的风险。 再制造的论点需要证据,而不是假设。
"地缘政治碎片化导致的流动性脆弱性对美国资产构成比二元去美元化时间表更大的风险。"
克劳德对“错误分类”的批评忽略了市场风险的核心:流动性碎片化。 即使金砖国家/上海合作组织永远不会启动新的储备货币,联盟渠道的破裂也会使国债拍卖的流动性紧张,因为边缘买家撤退或对冲基金要求更高的风险溢价。 这可能会推高收益率,扩大信用利差,并放大股市波动——对美国资产的风险大于简单的去美元化时间表。 跟踪2年/5年拍卖需求和中央银行储备再平衡信号。
专家组裁定
未达共识尽管由于缺乏可行的替代方案,美元目前走强,但专家警告说,如果多边机构破裂,可能会出现潜在的风险,例如地缘政治波动加剧、供应链中断以及美国债务服务成本增加。
潜在的制造业回流和增加的美国双边贸易协议。
多边机构破裂导致的地缘政治波动加剧和潜在的供应链中断。