亚马逊股票处于十字路口：是世代买入还是巨额价值陷阱？

要点
亚马逊在数据中心方面的投资如此之大，以至于今年可能会出现现金流为负的情况，并且不得不通过债务融资。
该公司可能会从这项投资中获得丰厚的回报，但这会带来暂时的不确定性。
对于希望买入并持有十年的投资者来说，亚马逊股票看起来很便宜。
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您知道吗，亚马逊（NASDAQ: AMZN）股票在过去五年中的累计涨幅仅为34%？没错，这家科技巨头严重跑输了股市指数，例如标准普尔500指数，后者在同期实现了78%的总回报。
亚马逊的股价之所以停滞不前，是因为华尔街对其在人工智能（AI）基础设施方面的巨额投资以及这将对未来现金流产生何种影响持怀疑态度。
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在世代的十字路口，亚马逊股票对长期投资者来说是好的买入选择吗？还是一个已经过了巅峰期的价值陷阱？
投资回报不确定
作为云计算基础设施的基石之一，亚马逊网络服务（AWS）正面临客户需求的显著激增，其中包括Anthropic，该公司每年从亚马逊那里购买价值数十亿美元的计算服务。尽管去年AWS创造了约1290亿美元的销售额，但上个季度的收入增长加速至同比增长24%。
亚马逊首席执行官安迪·贾西（Andy Jassy）认为，由于人工智能需求的激增，AWS在未来十年内的收入有望增长到6000亿美元。为了实现这一愿景，该公司正在投入大量资本为客户建设数据中心。今年，预计将花费2000亿美元用于资本支出，其中大部分与人工智能有关。去年亚马逊的运营现金流为1400亿美元，预计2026年及以后多年可能出现负自由现金流。
这使得该公司不得不增加其资产负债表上的债务，仅在2025年末和2026年初就筹集了约690亿美元。华尔街对在人工智能等不确定的领域增加资产负债表上的债务感到担忧。如果需求没有像亚马逊预期的那样实现，它可能会留下由债务资助的闲置数据中心。短期内，这可能会严重影响亚马逊的盈利能力。
现在是买入亚马逊股票的时候了吗？
尽管存在短期不确定性和负现金流，但对于持有十年或更长时间的投资者来说，亚马逊股票可能很便宜。云计算拥有巨大的顺风，AWS可以利用这一点，即使过程中会遇到一些起伏。
亚马逊的电子商务和零售业务也做得很好，在2025年创下了利润率纪录。总而言之，亚马逊去年整体产生了850亿美元的息税前利润（EBIT）。如果到2036年AWS的增长接近贾西的预期，并且电子商务保持稳定增长，亚马逊的业务销售额可能超过1.5万亿美元，这意味着数百亿美元的利润。即使市值达到2.2万亿美元，那也将是一个非常便宜的远期市盈率（P/E）。
放眼长远。不确定性可能会在未来几个季度造成波动。然而，在未来十年内，亚马逊股票看起来是买入并持有投资者的赢家。
您现在应该购买亚马逊股票吗？
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Brett Schafer 未持有任何提及股票的头寸。Motley Fool 持有并推荐亚马逊的股票。Motley Fool 拥有披露政策。
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