亚马逊的2000亿美元人工智能支出狂潮点燃爆炸式增长的导火索

亚马逊 (AMZN) 在2025年第四季度公布的AWS收入为356亿美元，同比增长24%，是13个季度以来的最快增速，客户积压订单承诺达到2440亿美元，定制芯片年化运行率达到100亿美元。微软 (MSFT) 的Azure在较小的基数上增长了39%，而谷歌云增长了48%，但尽管竞争对手的增长率更高，亚马逊仍保持着最大的云市场份额。
亚马逊2026年2000亿美元的资本支出计划是需求驱动的产能扩张，而非投机，因为新的人工智能服务几乎立即售罄，并且该公司有望在保持AWS运营利润率为35%的情况下，将AWS收入翻倍至6000亿美元。
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一些投资者因亚马逊的支出而感到不安，但事实证明，这是自最初的云计算建设以来最明智的基础设施投资。在当今由人工智能驱动的经济中，超大规模云服务提供商正在竞相构建未来。然而，许多散户投资者关注的是新闻头条——这里是2000亿美元，那里是现金流压缩——并想知道回报何时才能显现。
对于亚马逊 (NASDAQ:AMZN) 来说，数据表明回报已经到来。该公司AWS云引擎刚刚公布了三年多来最快的增长速度，而那2000亿美元的资本支出计划并非赌博。它是下一轮扩张的燃料。
AWS增长进入新阶段
让我们从已经支撑亚马逊利润的引擎开始。亚马逊网络服务 (AWS) 在2025年第四季度创造了356亿美元的收入，同比增长24%。这是13个季度以来最快的季度增长率。按年化计算，AWS目前的收入为1420亿美元。2025年全年AWS销售额达到1287亿美元。
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真正的故事在于积压订单和人工智能的推动。到年底，AWS客户承诺——亚马逊预期在一段时间内确认的收入——达到了2440亿美元，比前一年增长了40%。首席执行官安迪·贾西在财报电话会议上指出，新的人工智能产能几乎和公司安装的速度一样快地售罄。定制芯片，包括Graviton和Trainium芯片，年化运行率超过100亿美元，并实现了三位数的增长。这是一种巧妙的说法，意味着亚马逊不再仅仅是租用服务器。它正在制造人工智能开发者所需的“镐子、铲子和整个矿井”。
这种加速也发生在AWS已经拥有最大的云市场份额的情况下。在一个1420亿美元的基数上增长24%，优于规模较小的竞争对手在小得多的平台上取得的成就。
2000亿美元的赌注——以及回报为何即将到来
亚马逊在2025年花费了1318亿美元用于资本支出，高于2024年的830亿美元。对于2026年，该公司预计将支出约2000亿美元，其中大部分将用于AWS数据中心、网络设备和人工智能基础设施。
诚然，近期的财务数据看起来很痛苦。截至2025年12个月的自由现金流为112亿美元，大幅下降，因为资本支出消耗了大部分运营现金流。然而，亚马逊当年的运营现金流仍达到1395亿美元。AWS本身在第四季度实现了35%的运营利润率，产生了125亿美元的营业收入。
回报窗口已经显现。贾西强调，核心云工作负载和人工智能服务的需求都超过了供应。该公司在2025年增加了近4吉瓦的产能，并计划到2027年底将其翻倍。每一个新上线的机架都能立即变现。
人工智能有望使之前AWS预测的约3000亿美元的年化运行率收入翻倍，到2036年将云服务部门推向6000亿美元。简而言之，这项支出并非投机——它是对一个成熟的高利润率平台的、需求驱动的产能扩张。
亚马逊如何与其他公司相比
没有哪个精明的投资者会孤立地评估亚马逊。以下是基于最新季度数据的并排比较：
AWS收入增长：亚马逊增长24%，收入356亿美元（基数最大）
微软 (NASDAQ:MSFT) Azure：增长39%（基数较小）
谷歌云：增长48%（基数仍然较小）
亚马逊承担的负担最重，但仍然实现了加速。与此同时，公司整体收入在第四季度达到2134亿美元，同比增长14%，而北美零售和广告部门均实现了两位数的增长。本季度的营业收入达到250亿美元（或不包括一次性费用为274亿美元）。
尽管如此，市场已经消化了一些谨慎情绪。沉重的资本支出将使自由现金流在至少2026年上半年承受压力。能源成本、电力限制和执行风险仍然是现实存在的。但总而言之，亚马逊庞大的装机基础、专有芯片优势和可见的积压订单相结合，使其比那些追赶增长的竞争对手拥有更宽的护城河。
关键要点
亚马逊2000亿美元的人工智能基础设施计划并非分散注意力——而是将一个已经强大的AWS飞轮转变为更强大事物的催化剂。在1420亿美元的运行率基础上实现24%的云加速增长、2440亿美元的积压订单以及新产能的快速变现，都预示着收入的加速和最终利润率的扩张。
短期自由现金流将受到影响，但持有三到五年投资期限的长期股东将获得丰厚回报。精明的投资者应将与资本支出新闻相关的任何短期疲软视为一个买入机会，投资于科技领域最强劲的复合增长者之一。导火索已经点燃。它即将引发爆炸式增长。
数据显示一种习惯使美国人的储蓄翻倍并促进退休
大多数美国人严重低估了他们退休所需的金额，并高估了他们的准备程度。但数据显示，拥有某种习惯的人的储蓄是那些没有这种习惯的人的两倍多。
而且，这与增加收入、储蓄、剪优惠券，甚至削减生活方式都无关。它比所有这些都更直接（也更有力）。坦率地说，考虑到它的简单性，令人震惊的是，竟然有这么少的人采纳这种习惯。