更优核能股票：NuScale Power 对决 Constellation Energy

要点
NuScale Power 拥有美国唯一获批的小型模块化反应堆 (SMR) 设计，其首个商业项目正在推进中。
Constellation Energy 根深蒂固的核电站已与微软和 Meta Platforms 达成协议。
这两只核能股票的争论归结于投资者是更看重更高的上限还是更高的下限。
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美国的能源格局已经“核”化了，字面意义上如此。数据中心正在推高美国的电力需求。去年，唐纳德·特朗普总统签署了行政命令，概述了到 2050 年将美国核电产能提高四倍至 400 吉瓦的愿望。
这使得核能股票成为投资者兴趣的温床。NuScale Power (NYSE: SMR) 和 Constellation Energy (NASDAQ: CEG) 是两家截然不同的公司，它们都为投资即将到来的核能热潮提供了独特的途径。
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但哪一个更适合您的资金？以下是您需要了解的内容。
NuScale Energy 和 Constellation Energy 是两种不同类型的核能公司
Constellation Energy 是一家多元化的能源公司，在核能、天然气、地热、风能、水力和太阳能方面拥有 55 吉瓦的装机容量。在 1 月份收购 Calpine 后，其服务得到了扩展。它还自称是美国最大的核能公司，拥有总计超过 22 吉瓦装机容量的反应堆。这些是传统的核反应堆，它们利用受控的核反应产生热量，驱动蒸汽轮机发电。
NuScale Power 正在开发小型模块化反应堆 (SMR)，它们的工作原理类似，但规模要小得多。SMR 的优势在于它们可能更快、更便宜地建造，并且可以在不适合传统反应堆的小型区域运行。SMR 是一项较新的技术，迄今为止，NuScale Power 是唯一一家获得美国核管会监管设计批准的公司。
NuScale 的上涨伴随着风险
作为一家较新的公司，NuScale 的增长空间要大得多。NuScale 目前的市值不到 40 亿美元。与此同时，Constellation Energy 已经是世界上最大的能源公司之一，市值达 880 亿美元。
虽然其规模提供了更大的增长潜力，但 NuScale 也伴随着几项风险。
首先，该公司在短期内不会产生有意义的收入。它已签订合同，为罗马尼亚一家前燃煤电厂提供六个 SMR 模块，该项目可能要到 2033 年才能开始运营。NuScale 还将为与田纳西河谷管理局 (Tennessee Valley Authority) 的一项里程碑式交易提供 SMR 模块，该交易涉及七个州，装机容量高达 6 吉瓦，但该交易是新的，没有公开时间表。
不幸的是，核工业的进展非常缓慢，即使是这些 SMR 也面临着大量的繁文缛节和监管障碍。其次，NuScale 在支付基于股票的薪酬和持续烧钱运营的同时，正在稀释股东权益。管理层今年出售了 3930 万股股票，筹集了 7.5 亿美元的总收益。
虽然 NuScale 的市值很小，但估值不一定便宜。请记住，NuScale 距离商业活动还有数年时间，并且该公司可能会在此过程中继续稀释股东权益。该公司最终可能需要成为核工业的盈利领导者才能证明该股票目前的风险是合理的，但这并非板上钉钉。
为什么 Constellation Energy 成为更优的核能股票
最终，Constellation Energy 的下限要高得多，高得多。
由于 Constellation 已经建立了其核电站，它已经克服了许多相关的障碍。此外，Constellation 可以修复、升级或扩展其现有反应堆（无论是活跃的还是不活跃的），这可能比建造新的反应堆更快。它已与微软和 Meta Platforms 签订了为期 20 年的合同，为其数据中心供应电力，两项合同均定于 2028 年上线。
与 NuScale 不同，Constellation 已经是一家根深蒂固且盈利的企业。分析师预计，在未来三到五年内，该公司的收益将平均每年增长 15%。
最后但并非最不重要的一点是，该股票支付的股息收益率为 0.6%，由于今年预期收益的派息率仅为 15%，因此有很大的增长空间。管理层计划每年将股息提高 10%，按此速度，您的股息收入将在七年内翻一番。
总而言之，投资者可以合理地期望从 Constellation Energy 获得不断增长的股息和两位数的年化总回报。这不会让你一夜暴富，但经过十年或更长时间的积累，是可以实现的。
虽然 NuScale 在 SMR 设计方面的早期领先优势很吸引人，但很难承受持有像 NuScale 这样风险较高的股票而放弃像 Constellation Energy 这样成熟的领导者的机会成本。
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*Stock Advisor 回报截至 2026 年 3 月 24 日。
Justin Pope 持有微软的头寸。The Motley Fool 持有并推荐 Constellation Energy、Meta Platforms 和 Microsoft 的股票。The Motley Fool 推荐 NuScale Power。The Motley Fool 拥有披露政策。
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