埃克森美孚 vs. 西方石油

要点
埃克森美孚的业务非常多元化。
西方石油是一家更侧重于美国市场的油气生产商。
埃克森美孚的长期扩张项目提供了更大的增长可见性。
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今年油价飙升。全球基准布伦特原油价格已飙升超过75%，达到每桶105美元以上。与此同时，美国主要石油价格基准西德克萨斯中质原油价格已跃升至每桶近95美元。
由于与伊朗的战争导致油价快速上涨，您可能想知道现在是否是投资石油股票的好时机。以下是埃克森美孚（NYSE: CVX）和西方石油（NYSE: OXY）的正面比较。
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相似，但截然不同
埃克森美孚和西方石油都是全球油气生产商。埃克森美孚的业务非常均衡。去年，该公司生产了370万桶油当量/日（BOE/d），其中美国和国际业务的产量大致均等。得益于近期完成的扩张项目和对赫斯公司的收购，该公司去年的产量增长了12%。与此同时，西方石油去年的产量接近150万桶油当量/日，其中84%的产量来自其美国业务。在当前环境下，这一区别值得注意，因为埃克森美孚对较高的布伦特原油价格的敞口更大。
埃克森美孚较大的国际业务并非这两家能源公司之间的唯一区别。埃克森美孚是一家综合性能源公司。其上游油气产量通过其中游运输资产流向下游炼油和化工业务。这种整合使其能够最大化其产量的价值，并有助于减弱商品价格波动的影响。
另一方面，西方石油的整合程度已大大降低。今年早些时候，该公司以97亿美元现金将其化工子公司OxyChem出售给了伯克希尔哈撒韦。顺便说一句，伯克希尔持有西方石油和埃克森美孚的股份，它们分别是其第四大和第六大持股。
灵活性更大，还是可见性更高
西方石油主要专注于在美国钻探非常规油井。它可以快速钻探这些油井，从而使其能够根据商品价格灵活地增减钻井数量。缺点是其增长的可见性不高。西方石油最初计划在2026年将资本支出削减5.5亿美元，使其能够仅投资足够增长1%的产量。如果油价较高，其增长速度可能会更快，或者在油价较低的环境中保持产量持平。
另一方面，埃克森美孚投资于短期非常规油井和长期大型资本项目。这些长期投资使其未来的增长具有更高的可见性。该公司目前有几个长期资本项目正在进行中，为其到2030年的增长提供了清晰的可见性。埃克森美孚预计在未来五年内产量将以2%至3%的复合年增长率增长，这将推动自由现金流增长超过10%的复合年增长率。埃克森美孚强劲的自由现金流增长率应使其能够继续提高其高收益股息（3.5%，而西方石油为1.8%）。埃克森美孚更多元化的业务组合支持了39年的股息增长，而西方石油过去不得不削减其派息。
埃克森美孚脱颖而出
虽然西方石油和埃克森美孚都是领先的能源公司，但它们非常不同。西方石油更侧重于在美国生产石油和天然气，这使其具有更大的短期灵活性，但限制了其长期增长的可见性。埃克森美孚的业务更加多元化，这使其能够提供更持久的股息和增强的长期增长可见性。这些特点使埃克森美孚成为长期持有和买入的更好石油股票。
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Matt DiLallo持有伯克希尔哈撒韦和埃克森美孚的头寸。Motley Fool持有并推荐伯克希尔哈撒韦和埃克森美孚。Motley Fool推荐西方石油。Motley Fool有披露政策。
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