贝莱德宣布 60/40 投资组合已死。以下是它的替代方案。

要点
使 60/40 投资组合数十年来行之有效的股票与债券之间的关系现已破裂。
根据贝莱德的说法，优质人工智能股票和新兴市场硬通货债券仍然具有吸引力。
60/40 投资组合目前可能已死，但如果基本动态发生变化，它可能会浴火重生。
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投资顾问数十年来一直推荐 60/40 投资组合。其理念是将 60% 的资金分配给股票，40% 分配给债券。过去，遵循这种配置有助于投资者实现投资组合多元化。
然而，全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock，纽交所代码：BLK）在最近给投资者的通知中，实际上已宣布 60/40 投资组合已死——至少目前是这样。贝莱德的说法正确吗？如果是，什么将取代已成为现代投资事实标准的规则？
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改变现状
60/40 投资组合之所以长期以来表现良好，有一个简单原因。过去，股票和债券通常朝着相反的方向变动。当股市下跌时，债市上涨——反之亦然。但现在的问题是，股票和债券经常一起上涨和下跌。
贝莱德指出，截至 2026 年 3 月 14 日当周，标普 500 指数（SNPINDEX: ^GSPC）下跌，但由于 10 年期美国国债收益率升至 4.28%，政府债券几乎“无处可藏”。当债券收益率上升时，债券价格下跌。
是什么打破了股票与债券之间长期存在的联系？贝莱德解释说：“鉴于持续的通胀和高企的债务水平，投资者要求获得更高的补偿，以弥补持有长期债券的风险。”
美国与伊朗的冲突加剧了这一问题。随着伊朗扰乱霍尔木兹海峡的交通流量，油价飙升。其结果是通胀预计将上升。这些预期正在推高债券收益率，压低债券价格。
现在哪些投资有效
贝莱德承认，“在我们看来，在这次短期供应冲击中几乎没有地方可以躲藏。随着股市下跌，政府债券和黄金未能提供压舱石。” 如果 60% 的股票和 40% 的债券不再是答案，那么什么才是答案？
重要的是，股票仍然是投资者的明智选择——但仅限于某些股票。贝莱德仍然看好美国股市，尤其是人工智能股票。这家资产管理公司认为，专注于人工智能的大型科技公司的持续盈利增长、健康的利润率和强劲的资产负债表使其股票具有吸引力。换句话说，质量很重要。
谷歌母公司 Alphabet（纳斯达克代码：GOOG）（纳斯达克代码：GOOGL）是符合贝莱德标准的“人工智能股票”中的佼佼者。Alphabet 仍然是广告业的巨头，由谷歌搜索和 YouTube 提供支持。谷歌云的收入正在快速增长。该公司在人工智能和其他相关新兴技术（如量子计算）领域也是顶尖参与者。
投资者应如何实现投资组合多元化？某些类型的债券仍然是替代选择。贝莱德看好新兴市场硬通货债务，尤其是在出口大宗商品的国家（如巴西）。散户投资者可以考虑的选项之一是 iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF（纳斯达克代码：EMB）。贝莱德自己管理着这只交易所交易基金（ETF），并将巴西列为顶级债券发行国之一。
是时候制定新策略了
需要明确的是，尽管股票和债券的 60/40 投资组合可能已死，但多元化对投资者来说仍然非常重要。将所有鸡蛋放在一个篮子里仍然是一个巨大的错误。可以说，已经改变的是如何实现投资组合多元化。
股票将永远是多元化投资组合的关键组成部分。我同意贝莱德关于购买优质人工智能股票的根本原因的看法。我也赞同这家资产管理公司关于某些基础设施股票估值具有吸引力，并且这些股票可能受益于“支撑结构性需求的巨大力量”的观点。
在当前环境下，我还会考虑像雪佛龙（Chevron，纽约证券交易所代码：CVX）这样的大型能源股。随着油价上涨可能推高通胀，雪佛龙——全球第三大能源公司和美国最大的天然气生产商——应该会表现良好。
同时也要记住，导致股票与债券之间长期关系破裂的动态可能只是暂时的。60/40 投资组合可能就像希腊神话中的凤凰一样，浴火重生。
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Keith Speights 持有 Alphabet 和 Chevron 的头寸。Motley Fool 持有并推荐 Alphabet 和 Chevron。Motley Fool 推荐 BlackRock。Motley Fool 有一份披露政策。
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