Bytes Technology Group 第四季度财报电话会议要点

2026财年大致符合指引：集团实现了“两位数的发票收入增长”，毛利润约为1.67亿英镑，营业利润约为6200万英镑，实现了超过100%的现金转化率，并在向股东返还7400万英镑后，年底现金余额超过9800万英镑。
对于2027财年，管理层预计毛利润将恢复到高个位数到低两位数的增长，但营业利润将大致持平，因为集团将承担约450万英镑的成本（已完成的技术项目、正常的奖金和人数），如果毛利润达到约11-12%，则有潜在的上涨空间。
Bytes正在调整其市场进入策略：Bytes Software Services将专注于私营部门，而Phoenix将专注于公共部门（客户重叠有限，约200万英镑毛利润），同时人工智能被强调为通过与微软相关的产品和基于Copilot的工具，既是服务收入的增长来源，也是内部效率的杠杆。
Bytes Technology Group (LON:BYIT) 在由首席执行官Sam Mudd和首席财务官Andrew Holden主持的电话会议上公布了其2026财年的交易更新，并提供了2027财年的初步指引。管理层表示，公司通常不会围绕交易更新召开电话会议，但选择这样做是为了解决2027财年的预期、进一步调整其市场进入方法以及近期围绕人工智能（AI）的发展。
2026财年业绩符合预期；现金转化率超过100%
Mudd表示，2026财年的业绩符合半年度公布的预期，实现了“两位数的发票收入增长”，毛利润约为1.67亿英镑，营业利润约为6200万英镑。他补充说，尽管比较基数较高，但公司在第二季度相对于第一季度的增长和利润率在所有三个指标上都实现了连续改善。
公司现金转化率超过100%，在向股东通过股息和股票回购返还7400万英镑后，年底现金余额超过9800万英镑。Mudd表示，这反映了董事会对公司业务的持续信心。
管理层重申，2026财年的业绩受到微软企业激励措施变化以及私营部门销售调整带来的“阶段性影响”。Mudd表示，公司现在已经度过了激励措施变化的周年纪念日，并且已经度过了推动2025财年强劲收官的艰难的私营部门比较期。他还强调了下半年的业绩走强，包括2026年1月和2月相对于他所描述的“强劲的高十位数比较基数”的约6%的同比增长毛利润增长。
展望未来，管理层预计2027财年毛利润将恢复到更典型的增长水平，预测高个位数到低两位数的百分比增长。然而，Bytes预计毛利润的改善不会转化为投资者可能已经习惯的营业利润增长水平，预计2027财年营业利润将大致持平。
Holden将营业利润前景持平归因于集团承担了约450万英镑的成本。这些成本包括在2025财年和2026财年完成两个战略项目后的技术成本增加，以及恢复到“正常”奖金水平和持续的人员投资。
旨在让客户能够更顺畅地从一系列供应商处在线购买产品的市场门户
旨在提高客户订单处理运营效率的平台
在问答环节中，Holden表示，公司将毛利润增长预测为“偏向高个位数”。他补充说，如果公司实现11%-12%的增长，营业利润可能会比持平的预期有“潜在的上涨空间”。
当被问及宏观经济不确定性时，Mudd表示，公司“正在以‘谨慎乐观’的态度进行建模”，并专注于其可控的变量。Holden补充说，公司在1月和2月没有看到客户行为有任何放缓，并强调指导是基于公司目前所了解的情况。
市场进入策略调整：Bytes Software Services专注于私营部门；Phoenix专注于公共部门
管理层表示，正在进一步调整集团的市场进入方法，并将在5月份的全年业绩报告中提供更多细节。该策略是让Bytes Software Services专注于私营部门，而Phoenix Software专注于公共部门。Mudd表示，这旨在帮助每个业务部门专注于其优势，提高客户的专业化水平，并更好地利用集团的规模。
Mudd以一个机会为例，指出向现有Bytes公共部门客户销售Phoenix服务，并指出Phoenix为公共部门客户提供了“领先的解决方案”，并且管理层“继续了上半财年报告的强劲两位数增长”。
过渡预计将“仔细排序和管理”，管理层引用了从前一年私营部门销售调整中吸取的教训。此次变更将涉及少量同事在集团内调动，管理层表示，在“绝大多数”情况下，客户关系不会受到影响。
Mudd估计客户重叠的程度——即Bytes和Phoenix都为同一客户提供服务——约为200万英镑的毛利润。他说，只有在这些重叠的情况下才可能发生关系变化，因为公司将根据谁拥有更强的客户关系来指定单一客户经理。
在问答环节中，Mudd将重组描述为促进更紧密的集团协同作用，而不是制造更多分离。Holden补充说，随着交叉竞争的减少，集团可以“在幕后”整合服务，采用“一次构建，两次提供”的方法，跨越公共和私营市场。
关于部门业绩，Holden表示，集团可以广泛地讨论私营部门与公共部门的业绩。他说，公共部门在下半年相对于较低的比较基数实现了非常强劲的增长，全年实现了高个位数的增长，而企业（私营部门）部门全年“相对平稳”，但在与2025财年下半年的提前销售相关的较高比较基数下，从上半年到下半年有所改善。
人工智能：管理层将其定位为需求驱动因素、不断增长的服务线和内部效率杠杆
Mudd表示，自公司上次于10月公开讲话以来，人工智能已成为一个主要话题，他概述了三个方面：人工智能对Bytes销售的产品的影响、公司向客户交付人工智能产品以及其内部使用人工智能。
首先，他说人工智能正在推动对基础设施的需求——Bytes主要销售的这一层——因为人工智能需要计算、存储、数据治理、网络连接和安全性。
其次，他说人工智能产品和服务本身已成为有意义的销售来源。他引用了与微软人工智能和数据套件相关的增长，从“快速获胜”的开发代理到以人工智能为中心进行更广泛的流程重新设计。Mudd描述了最近与微软Foundry相关的客户参与，包括跨越计算安全、代理云环境、治理、风险和合规以及采用和变更管理的咨询。
第三，他将Bytes的内部人工智能方法描述为一种“核心纪律”，而不是一次性项目。他说，客户经理使用Copilot来加深对客户的理解，并与内部工具互动，包括：
Scout，帮助探索服务目录
Scan，将会议记录转换为结构化的商业输出
一个正在生产中的推荐引擎，旨在自动化管理层称之为耗时的流程
Mudd补充说，人工智能也正在销售之外得到应用，包括在托管服务中进行分类和记录工单，以及跨部门生成报告。
微软关系被描述为稳定；披露了高级管理人员变动
在谈到微软时，Mudd表示他“非常有信心”双方关系良好，并将其描述为Bytes最持久的战略合作伙伴，历时四十年。他说，合作伙伴激励措施是稳定的，并且公司已经减轻了去年激励措施变化的影响，他称之为“非实质性”的，在缓解措施后不到5%。
Mudd表示，这些缓解措施包括销售更多服务、将客户转移到CSP以及继续关注非微软供应商。他补充说，他计划很快参加在西雅图举行的合作伙伴论坛，并指出微软的财年从7月1日开始。
另外，管理层确认了一项高级领导层变动：Bytes Software Services董事总经理Jack Watson已离职。Mudd感谢Watson的贡献，并表示公司拥有强大的高管团队，Mudd和Holden提供更直接的支持。Mudd表示，他将对进一步的高级管理人员离职感到惊讶，并称该团队充满活力且专注。
关于2027财年之后的盈利能力，Holden表示，公司预计2028财年营业利润与毛利润增长之间将出现更正常的关联，一旦450万英镑成本被纳入成本基础并且不再构成同比阻力，预计营业利润增长将“等于”毛利润增长。
管理层表示将在5月份的全年业绩报告中提供更多细节。
关于Bytes Technology Group (LON:BYIT)
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