Circle能否在稳定币受限的情况下继续增长？

要点
Circle需要继续发行更多美元硬币以增加利润。
但美国《清晰法案》的最新草案呼吁完全禁止稳定币收益。
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Circle (NYSE: CRCL) 的股价在3月24日下跌了20%，此前参议院美国《清晰法案》的最新草案提议完全禁止稳定币收益。让我们看看这一更新为何令Circle的投资者感到不安，以及这一可能的禁令对其长期增长有多大影响。
为什么稳定币收益对Circle很重要？
Circle发行美元硬币 (CRYPTO: USDC)，这是一种与美元挂钩的稳定币，由其现金和受监管托管人持有的美国国债支持。它是仅次于Tether的全球第二大最有价值的稳定币。
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与传统的银行间转账相比，稳定币可用于以更快、更便宜的费率结算跨境交易。Visa和Intuit等公司已经将美元硬币集成到其平台中，以加速其金融交易。对于那些本国存在恶性通货膨胀和货币贬值问题的国家的人们来说，稳定币也是一种无需购买实际美元即可轻松保存储蓄的方式。
稳定币可以在中心化交易所和去中心化金融 (DeFi) 协议上进行质押（锁定），以获得高于美元储蓄账户的收益。这些优势使稳定币对美元和传统银行构成了威胁。
Circle的大部分利润来自储备利息收入，即其持有的银行存款和短期美国国债所产生的利息（以支持美元硬币）。为了持续增长，Circle需要市场对美元硬币的需求持续上升。
为满足这一需求，Circle将增加其储备以发行更多美元硬币，从而增加其储备利息收入。但如果这种需求减弱，其收入和利润将下降。如果美国政府禁止所有稳定币收益——大概是为了保护传统银行和消费者免受不道德交易所和DeFi池的侵害——那么它们将比美元的吸引力大打折扣。寻求更高收益的加密货币投资者也可能转向以太坊和其他具有质押功能的代币。
Circle的投资者现在应该怎么做？
完全禁止稳定币收益无疑会扼杀Circle的增长，但美国《清晰法案》仍在起草中，可能要到今年晚些时候才能通过。因此，我们不应草率下结论，认为所有稳定币收益都将被禁止。
即使没有稳定币收益，Circle也可以通过其不断扩大的API、数字钱包和其他应用程序生态系统，继续从其现有储备中产生额外的利息收入，并从交易和订阅费中产生更多收入。
Circle的股票交易价格为其今年销售额的八倍，相对于分析师对其2025年至2028年复合年增长率24%的预期而言，这是合理的。虽然《清晰法案》的最新草案敲响了警钟，但投资者在退出前应等待更多信息。
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