5亿美元创业公司CEO曾为增长采取“捷径”——直到“警钟”响起：如果不改变，我们“不会有公司”

这个故事是CNBC Make It的《关键时刻》系列的一部分，其中高度成功的人士揭示改变他们生活和职业轨迹的关键时刻，讨论是什么驱使他们做出跳入未知的决定。
大多数CEO可能会对公司估值缩水超过一半感到悲观。对于Faire联合创始人兼CEO Max Rhodes来说，这种感觉更像是解脱和乐观，因为他认为公司最好的日子可能还在后面。
Faire是一个在线批发市场，连接手工艺人和独立品牌与寻找新产品在店内销售的小型零售商。该公司在11月的二次股权发行后最新估值为52亿美元——不到其峰值估值125.9亿美元的一半，后者是在2022年5月融资轮后实现的，Faire发言人表示。
Rhodes和他的联合创始人——Marcelo Cortes、Jeffrey Kolovson和Daniele Perito——于2017年创立了该公司，并在接下来的五年中迅速筹集了超过10亿美元。投资者的关注极具吸引力，很快公司就开始追求“虚荣指标”，同时将员工人数扩大到1200人，Rhodes表示。
“我们沉迷于增长率，”39岁的Rhodes说。
该公司面临着加入那些从未弄清楚如何将高估值转化为盈利可持续业务的热门初创公司行列的风险——直到2022年4月的一个时刻让Rhodes重新评估公司的方法，他表示。
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Faire的收入增长正在放缓，Rhodes表示，因此他决定查看一些业务的基本数据。他发现如果不加以解决，可能会让Faire陷入困境，他表示——客户留存率下降，客户对平台状况的投诉，以及那些只为利用短期折扣和激励措施而加入后就永远离开Faire的用户。
对于Faire来说，有一个选择：投入更多资金以期重新点燃收入增长。相反，这家初创公司有意放慢脚步——削减开支，将公司员工数量减少约20%，并取消了许多用于吸引新客户的激励措施和折扣。Rhodes表示，这一决定痛苦、谦卑且必要。
但几个月内，收入增长开始上升，Rhodes表示。最近，Faire在2025年的收入比2024年增长了32%，客户留存率“大幅上升”，公司预计“很快就能实现收支平衡”，他表示。（Faire拒绝提供文件以核实其收入增长情况。）
即使实现盈利，Faire仍可能面临激烈竞争。其最接近的竞争对手也拥有数十亿美元的估值：总部位于巴黎的初创公司Ankorstore，截至2022年1月，据报道其估值为20亿美元（按融资后计算）。它们都在与实体贸易展会竞争，最大的年度活动可以吸引数万名零售商直接从参展品牌处购买库存。
根据普华永道的数据，在新冠疫情期间人气一度下降后，这些贸易展会已反弹至2024年估计接近160亿美元的市场规模。
在这里，Rhodes讨论了“傲慢”在其公司最初崛起中的作用，导致其重组的危险信号，以及为什么领导者应该始终警惕感到不可战胜。
CNBC Make It：回过头来看，你为什么没有更早发现预警信号？
Rhodes：我不好意思承认，但我确实认为存在一种傲慢因素。我们的估值每六个月翻一番。我们在18个月内从10亿美元估值增长到1200亿美元估值。在这个过程中，我认为我们在某种程度上迷失了方向。
我们开始走捷径。我们筹集了所有这些资金，大约10亿美元，并开始试图利用资本作为更快增长的捷径。我们在两年内将员工人数翻了一番，收入增长继续加速，所以我认为这是我们的策略正在奏效的信号。
当你觉得自己拥有无限资本时，它会导致你缺乏纪律。Max Rhodes
Faire联合创始人兼CEO
但实际上并没有起作用。2021年，传统上连接手工艺人与零售商的贸易展会被取消了，经济中也有大量刺激措施，所以人们有很多钱，有很多空闲时间。推动增长加速的部分原因并不是我们所做的。它只是在某种程度上发生在我们身上。
我们有10亿美元。感觉就像是无限的资金。当你觉得自己拥有无限资本时，它会导致你缺乏纪律。我并不怀疑。我只是想，“哦，哇，我们做的一切都有效。我们势不可挡！”
CNBC Make It：当你开始深入研究导致增长放缓的原因时，你发现了哪些最大的危险信号？
Rhodes：我花了很多时间深入研究我们历史上用于评估业务健康状况的所有指标（包括客户留存率和消费习惯）。我花了很多时间与零售商交谈，也花了很多时间亲自使用产品。
这令人震惊。留存率在下降。我交谈过的一些客户是通过激励措施进来的，他们甚至不知道Faire是什么，我们与他们没有真正的关系。我们增加了所有这些供应，由于负载的原因，网站变得非常缓慢。它比一年前要糟糕得多的产品和体验。
这真的开始在我脑海中敲响警钟——从“我们是一家估值1200亿美元的公司，在几年内将成为1万亿美元公司”到“哦天哪，如果我们不整顿行为，我们甚至不会有公司”的认知失调。
另一个信号：老实说，我感觉很不舒服，如果这说得通的话。从根本上感觉不对劲。我觉得自己没有践行自己的价值观。我们感到不可战胜，并迷失了方向。
CNBC Make It：削减开支和裁员有哪些风险？
Rhodes：我知道这是正确的事情，所以一旦我们开始查看基本数据，我们就没有真正怀疑过我们会这么做。但这很可怕，因为它感觉像是承认世界已经改变，以及我们所犯错误的后果。
这是我做过的最难的事，当然是在职业生涯中，也许在个人生活中也是。我肯定担心别人会如何看待我，以及别人会如何看待Faire。我担心人们会离开，公司的光环已经消失。
我们烧了很多钱，但这不是在“我们要耗尽资金”的意义上的生死攸关问题。这在“我们将失去我们建立的所有势头，最终得到一个不太好的产品”的意义上是生死攸关的。
一旦发生这种情况，即使你有无限的资金，也不会起作用。你可能会作为一家企业再生存20年，但你不会做任何有意义的事情。你不会对世界产生任何真正的影响。
归根结底，对我们来说，北极星是：服务我们的社区，帮助我们的客户成功。组织已经变得过于臃肿。存在大量官僚主义。一旦我们解决了这个问题，我们的行动就快多了。
CNBC Make It：你有什么遗憾吗？
Rhodes：这太有压力了，老实说，我不知道有什么方法可以让它不那么有压力。
我想说的是，我希望自己能对自己表现出更多的同理心，因为在这个过程中我对自己很苛刻。但在某种程度上，经历这样的事情是生活的一部分。它是建立一家公司的一部分。如果你看看我钦佩的所有真正伟大的公司，几乎每一家都经历过接近死亡的经历。
如果你看看我钦佩的所有真正伟大的公司，几乎每一家都经历过接近死亡的经历。Max Rhodes
Faire联合创始人兼CEO
经历这样一个过程让Faire变得更强大。我认为作为一名领导者，我因此变得更好，因为我以一种创伤性的方式被提醒了专注于客户的重要性。员工们知道我们的增长已经放缓。我们解释了我们这么做的原因。裁员后，我们最终实现了良好的员工留存率。
我们开始再次加速增长。我们回到了一个人们现在可以看到我们在不久的将来成为1200亿美元公司的道路的地方。
CNBC Make It：你对其他企业家有什么建议，关于如何超越积极结果看到潜在的破坏性危险信号？
Rhodes：检查你的认知偏差，特别是如果你开始感到不可战胜或势不可挡。这种情况可能发生。成功可能是危险的。
第二件事，也许是最重要的事情，是保持与你的原则和核心价值观的紧密联系。最初让你成功的是什么？对我们来说，我们非常以使命为导向，以客户为中心。我们非常关心我们正在创造的体验质量。[我应该]在整个过程中保持与我们原则的联系。作为一家组织，我们失去了联系。我认为作为创始人，我也失去了联系。
还有一件事情——拥有一个优秀的董事会，倾听董事会的意见——拥有可以让你回归现实并愿意对你诚实的顾问。
本次采访已编辑和压缩，以求清晰。
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[seo_title]: Faire CEO Max Rhodes的50亿美元逆转：从“警钟”到解脱

[meta_description]: 5亿美元创业公司RUN的CEO曾承认为增长采取“捷径”，但意识到“警钟”正在响起。如果不改变，“我们不会有公司”。

[verdict_text]: Faire转向单位经济和盈利能力前景看好，但面临重大挑战，包括竞争、市场逆风和未经核实的财务状况。该公司将数据层货币化的能力以及维持高抽成率对于其长期可持续性至关重要。

[ai_comment_1]: Faire的故事读起来像一部救赎剧，但基本面仍未经核实。Rhodes声称2025年同比收入增长32%且接近收支平衡——两者均未提供文件证明。该公司在五年内烧掉10亿美元以上才达到52亿美元估值（不到峰值的一半），这表明单位经济可能仍有问题。20%的裁员和利润率改善是积极信号，但在线批发市场面临结构性逆风：实体贸易展会（1600亿美元市场）正在疫情后反弹，而估值为20亿美元的Ankorstore直接竞争。真正的风险是：Faire可能以牺牲增长速度为代价优化了盈利能力，结果发现市场既不奖励前者也不奖励后者。

[ai_comment_2]: Rhodes的叙述是“不计代价增长”的经典宿醉，但转向单位经济是后期现实，而非远见卓识的领导力。虽然2025年收入增长32%值得尊敬，但这很可能是2022年调整后的均值回归，而非新的超高速增长阶段。真正的风险是52亿美元估值；如果他们仍在烧钱或依赖二级市场流动性维持该价格，如果资本市场收紧，他们将面临“估值下调”的风险。市场模式以漏洞著称——如果他们没有获得高抽成率，他们只是在为零售商补贴交易，而一旦激励措施枯竭，这些零售商就会离开。

[ai_comment_4]: Faire的传奇体现了2021年的VC助推型过度扩张：10亿美元的筹资推动员工人数达到1200人，折扣驱动增长，掩盖了留存率下降和平台退化。CEO的20%裁员和削减激励措施据称扭转了这一局面，实现了未经核实的2025年比2024年收入增长32%、留存率飙升和即将实现收支平衡。然而，在52亿美元估值（较1260亿美元峰值减半）的情况下，对于面临20亿美元竞争对手Ankorstore和反弹的1600亿美元贸易展会（普华永道估计）的在线批发市场来说，这一估值仍然偏高。缺少经审计的财务状况和可持续的单位经济（补贴后）对其在商品化领域的可持续性提出了质疑。