CNBC主播震惊于美国贸易逆差从1360亿美元降至290亿美元——为2009年以来最低。特朗普的关税是正确的吗？

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几十年来，美国一直面临巨额贸易逆差。但在特朗普总统的大规模关税下，这一差距突然缩小——而且速度远超许多人的预期。
在CNBC上，主持人Rick Santelli实时评论贸易数据时，这一点变得清晰起来。
“关于贸易平衡，我们知道它将是逆差，我们预计数字在580亿美元左右，”Santelli在1月（1）表示。当他阅读商务部更新的数据时，他的语气发生了变化。“坐稳了；这太不可思议了！这个数字的变化：-294亿美元——我们基本上把它砍半了！我们把它砍半了！”
10月份294亿美元的贸易逆差不仅远低于经济学家的预测——它比9月份481亿美元的缺口下降了39%（2）。
尽管如此，根据3月份的贸易报告（3），1月份的贸易逆差仍为545亿美元。
Santelli还强调了与2025年初特朗普关税生效前相比，这一变化的剧烈程度。
“想想看：3月份是1360亿美元。现在，它不到300亿美元。我们很久没有这么低了——我这里没有足够的记录能追溯到那么远了！”他说。
据CNBC（4）报道，事实证明，这是自2009年6月以来最小的贸易逆差。
关税旨在抑制进口并重塑贸易流，因此这一趋势并非完全出乎意料。正如Santelli指出的那样，“这里是它下降的原因：进口减少，出口增加。”
尽管最高法院做出了一项推翻特朗普大规模关税的裁决，但总统仍继续执行其作战计划。
据《卫报》（5）报道，他最近在社交媒体上宣称自己拥有征收新关税的“绝对权利”，并声称最高法院的裁决“洗劫”了国家。
事实上，在法院做出裁决后不久，特朗普总统根据一项不同于他最初征收的法律，征收了10%的关税，并誓言将这一数字提高到15%——尽管更高的关税尚未实施。
临时关税将于7月到期，但特朗普政府已启动贸易调查，以建立一套新的永久性关税。
然而，随着普通美国人对关税的沮丧情绪日益增长，他们的支持也在减弱。根据哈里斯民意调查（Harris Poll）在2月份进行的一项调查，十分之七的美国人表示特朗普的关税导致他们支付更高的价格。跨党派来看，价格冲击是真实的（6）。
特朗普的大规模关税也招致了经济学家的批评，包括担心主要贸易伙伴的报复。但根据10月份的数据，一些人显得更加乐观。
Fwdbonds首席经济学家Chris Rupkey告诉CNBC：“美国似乎在通过关税抑制外国商品进口的贸易战中获胜，但美国的贸易伙伴并没有怀恨在心，因为他们继续购买更多的美国商品和服务。”
“到目前为止，对美国经济衰退的预测并未实现，因为生产力持续支撑着增长。”
第三季度的数据显示了这一点。在此期间，美国GDP年增长率为4.4%——这是自2023年末以来最快的增速（7）。
然而，2025年第四季度的增长率仅为0.7%，反映出政府支出、出口和消费者支出的下降。
尽管如此，一些分析师看到了未来的有利因素。
牛津经济研究院（Oxford Economics）美国首席经济学家Michael Pearce表示：“我们预计政策不确定性减弱、减税的提振以及近期货币政策的宽松将使经济在2026年走强”（8）。
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美国股市一直是财富创造的强大引擎。特朗普指出了这种实力，他在12月表示，“唯一真正大幅上涨的是什么？那就是股市和你的401(k)（9）。”
基准股指S&P 500在过去12个月中回报率接近20%，在过去五年中上涨了约82%（10）。
当然，持续挑选出表现优异的股票并非易事。这就是为什么传奇投资者沃伦·巴菲特认为，大多数人根本不需要挑选个别公司就能从股市的长期增长中受益。
巴菲特曾说过：“在我看来，对大多数人来说，最好的做法是持有S&P 500指数基金”（11）。这种方法使投资者能够接触到美国500家最大的公司，涵盖广泛的行业，从而实现即时多元化，而无需持续监控或积极交易。
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除了股票，房地产长期以来一直是美国财富积累的另一个基石。
事实上，巴菲特在解释什么是生产性、创收资产时，经常提到房地产。2022年，巴菲特表示，如果有人出250亿美元让他拥有“全国所有公寓的1%”，他会“写一张支票”（12）。
为什么？因为无论宏观经济如何，人们仍然需要居住的地方，公寓可以持续产生租金收入。
房地产还提供了对冲通胀的内置机制。当通胀上升时，房地产价值通常也会随之上涨，反映出材料、劳动力和土地成本的提高。同时，租金收入也趋于上涨，为房东提供了一个随通胀调整的收入来源。
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3月份的贸易报告还引起了人们对一种突出大宗商品——黄金——的关注。
1月份，非货币黄金出口猛增47亿美元，而贵金属进口则减少了11亿美元。
黄金价格一路飙升，在过去12个月中上涨了近65%（13）。投资者长期以来一直将这种黄色金属视为避险资产——对冲不确定性、通胀和地缘政治压力的工具。
与法定货币不同，黄金不与任何单一政府挂钩，也不能由中央银行凭空印制。当市场动荡时，资金往往会流向被认为稳定的资产——而黄金通常名列前茅。
全球最大对冲基金桥水（Bridgewater Associates）的创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）一再强调黄金在有韧性的投资组合中的作用。
达利欧去年早些时候在CNBC上表示：“人们通常在投资组合中拥有的黄金量不足。当坏时期来临时，黄金是一种非常有效的多元化工具。”
他不是唯一看好黄金的人。摩根大通（JPMorgan）首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）最近表示，在这种环境下，黄金价格可以“轻松”上涨至每盎司10,000美元。
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