购买 10,000 美元的 Sandisk 能让你成为百万富翁吗？

关键点
Sandisk 受益于多重供应短缺，推动价格和需求上升。
其收入正在加速，毛利率也在扩大，因为它正在利用这些优势。
2026 年和 2027 年可能对 Sandisk 来说是美好的一年，但希望成为百万富翁的投资者需要着眼于长期。
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Sandisk (纳斯达克：SNDK) 自去年从 Western Digital (纳斯达克：WDC) 分拆以来，一直处于一种状态。 闪存制造商的股票自市场首次亮相以来已上涨近 2,000%，其中包括今年迄今为止 200% 的增长。
这种惊人的增长是由对 Sandisk 产品的需求不断增长的超大规模云服务提供商所推动的。 同时，业界范围内的 NAND 芯片（Sandisk 产品的关键组件）供应短缺导致价格飙升。 随着这两个因素预计将持续到明年，许多投资者仍然认为该股票仍有很大的上涨空间。 但是，今天购买仅 10,000 美元的 Sandisk 股票最终会让你成为百万富翁吗？
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两个主要的供应短缺正在将 Sandisk 推向高潮
过去一年左右，Sandisk 受到两个主要的供应短缺的影响。
首先，硬盘制造商 Seagate Technology (纳斯达克：STX) 和 Western Digital 看到需求超过供应。 硬盘是数据中心中长期数据存储的主要形式。 在人工智能训练中，它们发挥着重要作用，人工智能训练使用大量数据。 但是，处理这些数据的图形处理单元和中央处理单元只需要一小部分数据。 其余的大部分数据存储在“近线”存储中，这是一种在需要时可以访问的存储，但需要一些时间才能访问（几秒而不是毫秒）。
硬盘是比 Sandisk 更昂贵的固态硬盘 (SSD) 更具成本效益的存储形式。 但是，由于 Western Digital 和 Seagate 都面临着相对于需求的紧张供应，超大规模公司已经开始将更多的数据存储转移到 SSD 上，尤其是在速度和性能比每太字节的存储价格更重要的情况下。 这大大增加了对 Sandisk 驱动器的需求。
另一个主要的供应短缺是在存储芯片市场。 对高带宽存储的需求，该存储使用 DDR 存储器，促使竞争的 NAND 芯片制造商将他们的业务重点放在 DDR 芯片而不是 NAND 上。 这让 Sandisk，该公司专注于 exclusively NAND 芯片，占据了不断增长的市场份额。 它还意味着 NAND 供应在一段时间内是停滞的，因为只有 Sandisk 有效地努力增加产能。
由于需求增加和供应增长缓慢，NAND 芯片的价格飙升。 Sandisk 表示，上个季度销售的每千字节存储的平均售价增加了中 30% 的范围，而位出货量增加了低个位数百分比。 结果是收入增长了 61%，毛利率大幅扩大到 51.1%。
难怪这支股票一直在飙升。 财务业绩证明了这一点。 但是，那些希望 Sandisk 增加 100 倍，将 10,000 美元的投资变成 100 万美元的投资者，可能需要抑制他们的兴奋之情。
Sandisk 能否继续增长？
Sandisk 的核心产品，NAND 闪存芯片，不是一种高度差异化的产品。 它目前的定价能力并非来自任何形式的经济护城河； 它来自上述两个力量在对公司来说的完全正确的时间汇聚。 但是，当硬盘和高带宽存储供应恢复与需求的平衡时，Sandisk 的供应也将恢复平衡。 因此，它巨大的盈利能力将是短暂的。
这就是为什么投资者不应该愿意为 Sandisk 的盈利支付溢价，尽管它在未来两年拥有相当大的增长前景。 投资者需要考虑 Sandisk 和 NAND 市场的长期潜力。
总的来说，存在对 Sandisk 感到乐观的原因。 首先，闪存被用于今天几乎所有消费设备中代替硬盘。 此外，如果 Sandisk 和其他公司能够将技术改进到拥有更接近硬盘的生命周期成本的点，那么 SSD 可能会在数据中心中获得使用。 它不必与硬盘成本相匹配，因为 SSD 提供了其他好处，例如紧凑性、更长的寿命和更高的能源效率。 考虑到消费者和数据中心对存储不断增长的需求，位出货量的长期趋势应该有利于 Sandisk。
但是，由于它在需求周期中移动，定价可能会不稳定，当大量供应遇到停滞的需求时，收益可能会暴跌。 在前瞻收益的 19 倍，投资者表明当前周期可能将持续数年。 但是，Sandisk、其他存储芯片制造商和硬盘制造商的管理层评论表明，供应短缺只会持续到 2028 年。 因此，在今天的价格下，2028 年或 2029 年的股票可能会显得相当昂贵。
Sandisk 在过去一年中取得了惊人的成功后，已经成为一家价值 1000 亿美元的公司。 增长 100 倍会使其成为一家价值 10 万亿美元的公司。 这比市场上任何其他公司都贵出两倍。 因此，Sandisk 从现在开始增长 100 倍甚至 10 倍的几率并不高。 投资者应该期望该公司在未来取得更加适度的成果。
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Adam Levy 对所提及的任何股票都没有持仓。 Motley Fool 持有并推荐 Western Digital。 Motley Fool 有一份披露政策。
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