轻松获得，轻松失去：为何黄金在通胀担忧加剧时暴跌

我以前说过，现在再说一遍。我不看好黄金（XAUUSD）。我明白，它有时会有惊人的反弹。但总的来说，我宁愿像做多做空股票和债券那样操作。我确实会配置黄金——但只是少量。这更多是出于一种感觉，即它能很好地融入永久性投资组合，因为在某些情况下，它几乎是唯一有效的资产。
我记得在我开设自己的投资咨询公司那周，曾向一群人发表演讲。那是2012年初，我几乎被指控亵渎神明。因为当时，黄金正处于上涨趋势，而我平时的图表分析显示，这种趋势不太可能持续。现在又到了这个时候。
来自Barchart的更多新闻
黄金是2025年末和2026年初的热门话题。然后，它在本月触及了一个结构性障碍。这让投资者不禁要问，为什么在能源驱动的通胀担忧达到顶峰之际，这个终极的通胀对冲工具却在崩溃？而且，为什么这种转变的主要信号是SPDR黄金ETF（GLD）惊人的资金流出，该ETF最近创下了多年来最大的单日资金流出——高达30亿美元的清算，创下了13年来的月度资金流出新高。
深入了解GLD
这张日线图显示GLD被大幅抛售，以至于PPO无法进一步下跌。然而，20日和50日移动平均线表明，仍有更大的下行风险。而且，如果任何资产类别都可能像其上涨时一样剧烈下跌，那就是这个。
因为，正如我们所知，黄金没有收益，不支付股息，也没有可与股票和债券相比的估值指标。它交易于贪婪和恐惧之上。突然之间，恐惧占了上风。
这是周线图。抛物线式的上涨意味着当反转发生时，我们会得到如下的技术图景。200日移动平均线比周五收盘价低12%。
当前的“轻松获得，轻松失去”的环境（我用来描述正在发生的事情的说法）是三种汇聚力量的结果，这些力量将黄金传统的顺风变成了宏观的逆境。当股票市场面临这样的状况时，机构管理者通常会面临追加保证金的通知。
黄金是世界上流动性最高的资产之一。管理者卖出它，不是因为他们对黄金失去了信心，而是因为它是他们可以在短时间内以公平价格卖出以筹集现金的少数资产之一。