恐慌第二次浪潮

恐慌第二次浪潮

由《纪元时报》的杰弗里·塔克撰写，

去年这个时候，似乎我们正在结束由拜登政府造成的可怕通货膨胀，这已经从美元的购买力中削减了至少 25%。

一年以来，人们一直希望大规模的货币印刷在新冠疫情期间已经结束。正如一些人所说，那条蛇终于消化了高尔夫球。

我们一直担心 1970 年代的经历会重演：三个干净的浪潮。

每次浪潮之后，货币当局都认为问题已经解决，生活可以恢复正常。

每次，通货膨胀都会再次爆发，最终导致 20 世纪 70 年代末的通货膨胀，从根本上改变了美国的生活。

在那之后，拥有两份收入的家庭变得越来越普遍，只是为了维持生活水平。

我们只能希望我们不会重蹈覆辙。事实上，历史不会重演，但它会押韵。一旦危机似乎已经消退，当局往往会放松警惕。

2021–2024 年的通货膨胀对实际工资和薪水造成了毁灭性打击。官方数据报告显示，这些工资和薪水大多持平，然后略有上升。也许吧，但我个人无法想到有任何人在四年内获得过能够跟上通货膨胀的加薪。这当然是轶事性的，但您可以将我的直觉与您的经验进行对比。

我们似乎没有看到美联储采取任何可能朝着放松方向努力的行动。货币供应量没有飙升，美联储为了防止通货膨胀点燃而将利率保持在相当高的水平。

看起来现有的定价压力并非来自货币来源，而是来自供给冲击。在所有可能对全球经济造成最大冲击的商品价格变化中，石油名列前茅。情况是这样吗？是的。不仅如此：战争冲击发生之前，价格趋势就不是朝着正确的方向发展。

来自劳工统计局的消息非常糟糕。它涉及生产者价格指数，该指数记录了各种商品和服务的批发价格。由于价格更加统一和易于获取，它通常比消费者价格指数更可靠。PPI 今天所显示的内容将在几个月内反映在消费者价格中，具体取决于情况。

最近的 PPI 报告涵盖了 2 月份，显示在截至 2 月份的 12 个月内，最终需求指数上涨了 3.4%，这是自 2025 年 2 月增加 3.4% 以来的最大 12 个月涨幅。这比预期的增长高出一倍。最引人注目的数字是最终需求商品的价格。该商品的价格当月上涨了 1.1%。

将该数字年化，得到一个惊人的 13.6%，这是 3 年多来的最高水平。这是一个两位数，本身就会让我们进入一种奇怪的心理状态。它引发了恐慌性购买和囤积。

再次从 2 月份，在石油价格飙升之前，长期来看显示商品价格的变化率在两年内达到最差水平。即使危机现在结束，这种情况也会在夏季通过消费者价格影响到消费者。

这是一个大致相当于 1979 年水平的通货膨胀数字。到目前为止，它只影响批发价格，但这些价格会传递到零售价位。并且请记住，这些 2 月份的数字是在霍尔木兹海峡的伊朗战争扼杀航运交通，导致石油价格迅速上涨，从而导致您可能非常了解的汽油价格上涨之前收集的。

石油价格飙升已经深刻地影响了世界各地的人们。我们看到价格几乎翻了一倍，自战争开始以来。而且问题正在变得更糟，而不是更好。

汽油现在正以 30 多年来未见的速度上涨。而且似乎也在加速。过去四年我做的简单计算表明，它正以每小时 2 美分的速度上涨。

这不仅仅关乎这种价格影响您驾驶的方式。它影响了从火车到飞机到卡车的各种运输方式。票价已经开始飙升，这也反映在商店中的商品价格上，尤其是食品。任何通过卡车运送到零售店的商品现在都受到了严重影响，正如您已经在咖啡价格上涨中看到的那样。

这些都不是好兆头。

如果战争今天结束，所有这些都可能向相反的方向转变，但在最好的情况下，价格恢复正常还需要几个月的时间。

现在让我们看看 Truflation 计算的实时数字。显而易见的是，良好的趋势已经开始向相反的方向转变。从低点 0.6% 开始，我们现在运行到 1.51%。更重要的是，商品通货膨胀的实时数字是 3.4%，在 3 年内达到最高水平。

在这个时候，无法避免已经存在的通货膨胀的结果。

我们看到 1970 年代那种全面能源危机有多大的可能性？正如我们都应该知道的那样，这场危机不仅是价格问题。正是通过强制性上限来压低价格，导致了广泛的短缺和加油排队。如果特朗普政府对汽油实施价格管制，毫无疑问，这种情况会再次发生。

1971 年，理查德·尼克松实施了工资和价格管制。他不想这样做。他从未想象过条件会达到他不得不按下这个按钮的程度。但是，对他来说，这是所有可能选择中最不坏的选择。此外，他知道这行不通，但他认为公众需要看到他采取行动来表明他关心问题并正在解决问题。特朗普可能会陷入类似的情况。

我们希望特朗普政府不要这样做。但是，令人遗憾的是，我们无法确定。这是任何政府在民意调查结果下降、能源价格呈抛物线式上涨以及失去控制感时恐慌的本质。所有这些因素都在当下发生。

我从不看主流媒体，但几天前，我偶然在电视上看到一个广播，其中不断地宣传汽油价格。这显而易见的原因与政治有关，但这里也存在一些真实的情况。尽管特朗普政府在第二次任期内进行了所有减税和放松管制，但通货膨胀压力威胁要抵消所有收入增长。事实上，这种通货膨胀以白宫现在肯定理解的方式，危及了他的第二个任期。

再次，价格上涨的原因是多种因素的结合，但与上次不同的是，这种因素似乎是由供给冲击而不是货币因素推动的。从实际意义上讲，对于企业和消费者来说，影响是相同的。这意味着金钱的购买力减少，资产负债表面临极大的压力。

我很抱歉听到这些坏消息，我尽量避免末日论。抛开愿望，无论您对这场伊朗战争持何种观点，现实摆在我们面前，这是不可否认的。

我们可能正在看到一场有效的通货膨胀的第二次浪潮，它将在各个方向造成一些严重的经济破坏。

泰勒·德登
周五，2026 年 3 月 20 日 - 18:05