美联储主席杰罗姆·鲍威尔刚刚违背了唐纳德·特朗普总统的意愿——并且在他担任主席的最后一次会议上，他很可能会再次这样做

要点
在第二任期的大部分时间里，唐纳德·特朗普总统一直希望美联储降低利率。
尽管美联储曾多次降息，但最近已暂停降息。
随着鲍威尔担任美联储主席的任期即将结束，他可能会最后一次让特朗普失望。
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在最近一次会议上，负责设定利率的联邦公开市场委员会 (FOMC) 再次将利率维持在 3.50% 至 3.75% 的区间不变。这一举措在很大程度上符合市场预期，但再次违背了唐纳德·特朗普总统要求美联储降息的请求。
特朗普的沮丧并非新鲜事。这位第47任总统在第二任期的大部分时间里一直在呼吁美联储主席杰罗姆·鲍威尔和 FOMC 降低利率。随着鲍威尔担任美联储董事会主席的任期将于 5 月结束，他很可能会在至少一次会议上，至少是以主席的身份，再次让特朗普失望。
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美联储为何维持利率不变
众所周知，美联储的双重使命是通过货币政策实现物价稳定和充分就业。然而，多年来，这两个目标一直相互矛盾。通胀一直居高不下，而劳动力市场已开始略有恶化，尽管从历史上看仍然相当健康，失业率为 4.4%。
在鲍威尔会后新闻发布会上，他指出美联储仍然担心高通胀。伊朗的冲突使局势更加不确定，因为油价飙升无疑会增加消费者和企业的成本。
“我真正想强调的是，没有人知道，”鲍威尔谈到伊朗战争时说。“经济影响可能会更大，也可能更小，可能小得多，也可能大得多。我们只是不知道。”
但最近的通胀数据并不理想，无论是个人消费支出价格指数（美联储偏好的通胀衡量指标）还是 2 月份的批发通胀均保持高位。虽然能源不包括在核心通胀中，但一旦下个月公布 3 月份的数据，它仍可能影响总体数据。
在劳动力方面，美国经济在 2 月份实际上损失了约 92,000 个工作岗位（并且之前几个月的总数被向下修正），远差于预期。然而，鲍威尔表示，这可能与劳动力市场首次停止增长有关，鲍威尔将其中很大一部分归因于移民政策。尽管如此，他说美联储将继续关注低就业增长。
不要指望下个月降息
美联储将在一个月多一点的时间再次开会，但不要指望 FOMC 会降息。根据追踪 30 天联邦基金期货的 CME 集团的数据，截至 3 月 19 日，近 94% 的交易员押注美联储将在下次会议上维持利率不变，这将是鲍威尔担任美联储董事会主席的最后一次会议。
然而，鲍威尔在美联储董事会的任期将持续到 2028 年，鲍威尔最近表示，他计划继续留在董事会，直到美国司法部结束对其在美联储总部翻修问题上证词的调查。
利率轨迹当然可能改变。但我认为，我们确实需要看到令人不安的劳动力市场数据——包括更高的失业率、另一个月的就业岗位下降以及失业救济金申请的显著增加——才能让美联储觉得有必要采取行动来提振劳动力市场。
随着近期油价飙升，下个月的通胀数据可能不会好看，而且核心通胀仍有可能上升。随着美联储的双重使命仍然相互矛盾，美联储在下次会议上继续无所作为可能是明智的。
事实上，市场认为美联储将在一段时间内保持稳定。在撰写本文时，市场预计要到 2027 年年中才会降息，尽管这些概率在不断变化，并且考虑到当前环境中的所有不确定性，我预计情况将保持流动性。
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Bram Berkowitz 未持有任何提及股票的头寸。Motley Fool 推荐 CME Group。Motley Fool 有一项披露政策。
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