金融股有望录得自2020年以来的最差第一季度，原因是私人信贷出现裂痕，发出“黄色警告”

金融股有望录得自2020年以来的最差第一季度，原因是私人信贷出现裂痕，发出“黄色警告”
标普500指数的金融板块（XLF）今年迄今下跌11%，使其有可能创下自2020年以来的最差第一季度表现，原因是投资者在对私人信贷出现裂痕日益担忧的情况下撤资。
包括贝莱德（BLK）、摩根士丹利（MS）和黑石（BX）等一系列著名巨头最近也加入了对私人债务基金设置赎回限制的行列，投资者焦虑情绪加剧。其中许多担忧与人工智能驱动的软件领域 disruption 相关，该领域在直接贷款投资组合中占有重要地位。
尽管华尔街不预见更广泛的系统性影响，但分析师警告称，人工智能驱动的 disruption 可能会导致违约率上升，因为在超低利率时代发放的贷款即将到期。
“总体而言，我们预计直接贷款的违约率将达到8%，接近新冠疫情期间的峰值水平，”摩根士丹利策略师 Joyce Jiang 此前本周写道，指出大约11%的软件贷款将在明年年底前到期，随后在2028年又有20%的贷款到期。
“我们预计违约将集中在软件和人工智能相关领域，与新冠疫情周期不同，当时违约在多个领域同时达到峰值，”她补充道。
摩根士丹利估计，约19%的直接贷款敞口（基于专注于私人信贷的数据）与软件公司有关。
然而，这些策略师表示，在价值1.8万亿美元的私人信贷市场中的风险“重大但不具系统性”，因为在美联储加息周期后，企业资产负债表仍然相对健康。
最近的一份报告中，摩根大通的分析师表示，对私人信贷引发危机的担忧“言过其实”，因为直接贷款仅占公司总借款的约9%。
他们还强调，尽管存在一些零售敞口，但投资者基础仍然主要为机构投资者，这通常对赎回不太敏感，从而降低了快速流出或被迫出售资产的可能性。
摩根大通资产管理全球另类策略师 Aaron Mulvihill 警告投资者应谨慎选择该领域。
“我会说黄色警告灯，而不是红色警告灯。这并不是一个避免私人信贷的信号，但肯定是一个谨慎选择的信号，”Mulvihill上周告诉Yahoo Finance。
“投资者可以自行决定是否要配置到某个行业或另一个行业，但重要的是要了解这些投资是如何配置的，并明智地选择，”他补充道。
近年来蓬勃发展的私人债务领域，在蓝 Owl (OWL) 上个月宣布出售资产并取消投资者从其 OBDC II 基金赎回能力后，近几周受到了审查和压力，取而代之的是与未来收益和资产销售相关的分配。