First Merchants (FRME) 2025年第四季度财报电话会议实录

图片来源：The Motley Fool。

日期

2026年1月27日上午9点（美国东部时间）

会议参与者

- 首席执行官 — Mark Hardwick

- 总裁 — Michael Stewart

- 首席信贷官 — John Martin

- 首席财务官 — Michele Kawiecki

完整电话会议实录

Mark Hardwick: 早上好，欢迎参加First Merchants 2025年第四季度财报电话会议。感谢您的介绍和对前瞻性声明的覆盖。我们昨天收盘后发布了财报，您可以通过财报发布第三页的链接访问今天的幻灯片。今天与我同行的有总裁Mike Stewart；首席信贷官John Martin；以及首席财务官Michele Kawiecki。在幻灯片5上，您可以看到我们在印第安纳州、俄亥俄州和密歇根州拥有111个银行中心，以及最近获得的一些表彰我们文化和业绩的奖项。我们以创纪录的总资产190亿美元、创纪录的总贷款138亿美元和创纪录的总存款153亿美元结束了这一年。

在幻灯片5和6上，我们强劲的资产负债表和盈利业绩反映了First Merchants团队、我们的客户群以及我们以社区为导向的商业模式的质量。全年，我们实现了创纪录的净收入2.241亿美元，创纪录的稀释后每股收益3.88美元，比上一年增长13.8%。第四季度净收入总计5660万美元，合每股0.99美元。年化资产回报率为1.21%，年化有形普通股股东权益回报率为14.08%。贷款增长依然强劲，环比增长1.97亿美元，年化增长5.8%，全年增长近10亿美元，即9.39亿美元，增长率为7.3%。

我们的效率比率为54.5%，我们实现了显著的经营杠杆，收入增长速度几乎是支出增长速度的5倍。我们已获得所有监管机构和股东的批准，可以继续收购First Savings Group，该集团将增加约24亿美元的资产，并将我们的业务扩展到印第安纳州南部和路易斯维尔大都市区。我们对合并的战略和财务效益充满信心，我们将在本周末，即2026年2月1日完成合并。现在，Mike Stewart将介绍我们的一些业务线指标。

Michael Stewart: 谢谢Mark，大家早上好。幻灯片7总结的业务战略已更新，以反映我们各业务线领导团队的集体工作。这些业务部门中的每一个都根据我们建立中西部优势、通过深化关系和更智能地利用技术来增强客户关系和内部效率来实现有机增长的首要重点，对其战略进行了调整和更新。2025年是充满动力和创纪录业绩的一年。本幻灯片总结了我们的团队如何赢得市场份额。在所有这些业务领域，我们仍然是一家以商业为重点的组织，并着眼于在下一张幻灯片中展示的市场中实现增长。

那么，我们来看看幻灯片8。正如Mark早些时候所说，这是所有细分市场和所有市场贷款增长的又一个季度。看到我们的中西部经济持续扩张，我们的客户业务持续增长，我们的银行家继续赢得新的客户关系，这令人非常欣慰。本季度商业贷款增长1.53亿美元，年化增长6%；2025年全年商业贷款余额增长8.52亿美元，增长率为近7%。资本支出融资、循环贷款使用增加、并购融资和新业务转化是这些增长的驱动因素。

本页另一个令人鼓舞的要点是季度末的管道，与上一季度相比保持稳定，这让我有信心在第一季度保持贷款增长。消费领域也实现了资产负债表增长，其中住宅抵押贷款、房屋净值贷款和私人银行业务关系在本季度推动了4400万美元的贷款增长，在2025年全年推动了8700万美元的贷款增长。本季度末的管道也与我们上季度末的管道保持一致。因此，我们可以转向幻灯片9来谈论存款。第四季度是我们存款增长最强劲的季度，消费领域推动了新客户和存款余额的增加。

增强的数字平台正在深化我们的客户关系。我们的营销努力正在利用我们本地品牌的优势和我们的声誉，并吸引新的客户关系。本页的底部总结了第四季度总消费存款增加1.55亿美元，其中非到期存款余额增长超过2.50亿美元。全年的业绩也反映了非到期和到期存款组合的增长，这有助于提高Michele接下来将回顾的利润率。本页顶部总结了商业业务部门。尽管本季度和年初至今的存款都有所增加，但主要驱动力来自于我们的公共基金存款关系。

这是成本较高的存款，但它们是地方政府和公共关系，利用了我们提供的许多其他财金服务。贷款余额增加的部分原因在于信贷额度使用率的提高，这通常会减少运营存款账户余额。改善所有存款类别的组合是我们团队过去一年的重点，并且通过关注主要核心账户和存款成本来实现。总的来说，我很高兴看到我们的团队与客户积极互动，我们保持了定价纪律，特别是在定期存款和公共基金方面，并继续高度关注客户关系和转化单一产品用户。

在将电话转给Michele之前，关于First Savings Bank的最后一点评论。正如Mark所说，我们的整合工作正在按计划进行。他们的团队参与度很高。我们已经完成了产品和流程映射。因此，在法律合并完成后，我们将开始现场培训和为5月份的整合做准备。他们的社区银行模式和专业垂直领域享有良好声誉，并在这些垂直领域继续在印第安纳州南部实现增长将是我们的重点。现在，我将把电话转给Michele，她可以更详细地回顾我们资产负债表和损益表的驱动因素。Michele？

Michele Kawiecki: 谢谢Mike，大家早上好。幻灯片10涵盖了我们第四季度的业绩，这反映了我们在2025年全年积极的财务趋势的延续。第四季度总收入强劲，净利息收入增长540万美元，非利息收入增长60万美元。这使得税前拨备前收益达到7240万美元，比上一季度增长190万美元。强劲的盈利推动了环比有形账面价值每股收益增长4%。转向幻灯片11上的年度业绩。我们实现了创纪录的稀释后每股收益，并在2025年实现了有形账面价值每股收益的历史新高。同比积极趋势包括净收入增长12.2%和经营杠杆为正。

有形账面价值每股收益在年底为30.18美元，比上一年增长3.40美元，即12.7%。幻灯片12显示了我们投资组合的详细信息。在右下角，您将看到由于利率变化，本季度投资组合的估值有了显著改善。可供出售投资组合的未实现损失减少了3000万美元，即15%。未来12个月的预期现金流，包括本金和利息的计划支付以及债券到期，总计2.82亿美元，到期收益率约为2.09%。我们计划继续利用这些现金流来为近期更高收益的贷款增长提供资金。幻灯片13涵盖了我们的贷款组合。

本季度贷款组合的收益率比上一季度下降了8个基点至6.32%，这是由于近期美联储降息的影响。本季度，新发放和续贷的贷款收益率为6.51%，这仍然是整体贷款组合收益率的一个顺风。信用损失准备金显示在幻灯片14上。本季度，我们有600万美元的净冲销，并记录了720万美元的准备金。季度末的准备金为1.956亿美元，覆盖率为1.42%，保持强劲。除了ACL之外，我们还有1340万美元的已收购贷款的剩余公允价值标记，为潜在损失提供了额外的覆盖。幻灯片15显示了我们的存款组合的详细信息。

本季度存款的支付利率显著下降了12个基点至2.32%。在美联储降息后，我们的团队战略性地降低了存款利率，尽管第四季度存款增长了4.249亿美元，年化增长11.4%，但利息支出减少了300万美元。在幻灯片16上，按完全税收等效基础计算的净利息收入为1.453亿美元，环比增长540万美元，比去年同期增长510万美元。净利息收入受到一笔330万美元的非计息贷款成功解决的回收款的积极影响。我们本季度的净利息收益率为3.29%，比上一季度增长了5个基点。

我们的团队继续专注于通过有纪律的定价来增长贷款和存款，我们在2025年全年的净利息收入增长趋势证明了他们的成功。接下来，幻灯片17显示了非利息收入的详细信息，总计3310万美元，其中客户相关费用为3000万美元。所有类别的客户相关费用都很强劲，其中财富管理费用约30万美元，信用卡支付费用30万美元，抵押贷款销售收益40万美元，季度环比增长显著。转向幻灯片18。本季度非利息支出总计9950万美元，环比增加300万美元，即3%。本季度的支出包括50万美元的收购成本，这被70万美元的FDIC特别评估准备金冲销所抵消。全年非利息支出仅增加了320万美元，即不到1%，这表明经营杠杆显著。幻灯片19显示了我们的资本比率。有形普通股股东权益比率受益于强劲的盈利和AOCI回收，增加了20个基点至9.38%，同时通过股票回购和股息向股东返还资本。本季度，我们回购了27.2万股股票，价值1040万美元，使2025年全年股票回购总额略高于120万股，价值4690万美元。

我们的资本充足率保持良好，普通股一级资本比率为11.7%，并为支持持续的资产负债表增长做好了充分准备。我的发言到此结束，现在我将把电话转给首席信贷官John Martin，讨论资产质量。

John Martin: 谢谢Michele，早上好。我的发言从幻灯片20开始。我们全年和本季度的贷款增长都很强劲，分别为7.3%和5.8%，主要由C&I贷款（见第4行）驱动，全年增长了近7亿美元。虽然我们经历了强劲的C&I贷款需求，但我们看到投资房地产在全年和本季度的增长更为温和（见第7行），因为利率上升减缓了需求，资产进入了永久融资市场。我们的团队继续发放的贷款类型的多样性使我们能够在需求因不同资产类别而异的情况下实现增长。在幻灯片21和22上，我们提供了贷款组合的更多详细信息。

在幻灯片21上，C&I分类包括了赞助金融以及自营商业房地产。本季度末的信贷额度使用率趋于平稳，从50%略微下降至49.8%，此前在2025年上半年有所攀升。在赞助金融组合中，我们跟踪了90家平台公司的关键信贷指标。本季度我们对一名借款人进行了440万美元的冲销。我们以高于传统C&I贷款的承销标准进行承销，并按季度跟踪该组合。该组合几乎完全由私募股权支持的平台公司的单一银行信贷组成，而不是由货币中心银行交易部门进行的大型、广泛辛迪加的杠杆贷款。

在幻灯片22上，我们细分了投资或非自营商业房地产组合。我们的写字楼贷款在幻灯片下半部分详细说明，占总贷款的比例仅为1.9%，任何潜在问题都易于管理。右下角的饼图详细说明了写字楼组合的到期情况，一年内到期的贷款占该组合的28.1%，约合7300万美元。在幻灯片23上，我重点介绍了本季度的资产质量趋势和状况。资产质量保持强劲。不良资产和90天逾期贷款（见第4行）增加了560万美元，即2.54%。最大的非计息贷款，一笔1290万美元的投资房地产多户建筑项目，在季度末后不久就已全额偿还，没有本金损失。

调整此还款后，不良资产和90天逾期贷款将降至0.45%，同比从0.66%下降。转向幻灯片24上的资产质量迁移滚动报表，在2025年第四季度列（第2行），新增了2280万美元的非计息贷款，其中最大的一笔是960万美元的投资房地产多户建筑项目。我们从还款或计息状态变化中减少了910万美元（见第3行），这主要与一家养老院有关，该养老院是上一季度最大的非计息贷款之一，现已还款。

然后，在第5行，有730万美元的毛冲销，其中最大的一笔是我之前提到的440万美元的赞助金融C&I借款人。然后，在第12行和第13行，我们以560万美元的余额结束了本季度，不包括季度初的还款，不良资产和90天逾期贷款总计7450万美元。总而言之，资产质量保持稳定并有所改善。分类贷款余额基本保持不变，占贷款的2.56%，年化净冲销率为18个基点。我们继续通过以商业为导向的团队来增长C&I贷款。最后，我们对First Savings Bank带来的本地机会和新业务领域感到兴奋，因为我们进入了2026年。

感谢您的关注，我将把电话转回给Mark Hardwick。

Mark Hardwick: 谢谢John。幻灯片25和26已更新，以及我们10年的综合增长率。展望2026年，我们致力于支持我们世界一流的团队，并满足客户的需求，这将为我们的股东带来他们所期望的高质量业绩。感谢您的关注和对First Merchants的投资。在这一点上，我们很乐意回答问题。谢谢。

Operator: [Operator Instructions] 我们的第一个问题将来自Brendan Nosal的提问