Flexsteel (FLXS) 2026财年第三季度财报电话会议实录

图片来源：The Motley Fool。

美国东部时间 2026 年 4 月 21 日星期二上午 9:00

主持人： 各位下午好，欢迎参加 Flexsteel Industries 2026 财年第三季度财报电话会议。[主持人指示] 我现在将会议转交给 Flexsteel Industries 的首席财务官 Mike Ressler。请继续。

Michael Ressler： 谢谢大家，欢迎参加今天的电话会议，讨论 Flexsteel Industries 2026 财年第三季度的财务业绩。我们的财报已于昨天，即 4 月 20 日星期一收盘后发布，可在我们网站 www.flexsteel.com 投资者关系部分的“新闻与活动”下查阅。今天与我同在的是总裁兼首席执行官 Derek Schmidt。在今天的电话会议上，我们将进行准备好的发言，然后开放提问环节。在开始之前，我想提醒大家，今天的发言将包含前瞻性声明，这些声明可以使用“估计”、“预期”、“期望”及类似短语来识别。

前瞻性声明的性质决定了它们涉及估计、预测、目标、预报和假设，这些都受制于风险和不确定性，可能导致实际结果或成果与前瞻性声明中表达的有所不同。此类风险和不确定性包括但不限于我们在最新年度报告 10-K 表格以及后续季度报告 10-Q 表格和其他适用的 SEC 文件中描述的风险和不确定性。这些前瞻性声明仅在本电话会议日期发表，不应作为未来事件的预测依据。

此外，我们可能会提及非 GAAP 措施，这些措施旨在补充而非替代最直接可比的 GAAP 措施。网站上提供的财报新闻稿包含今天将讨论的财务和其他量化信息。现在，我将把电话转交给 Derek Schmidt，Derek？

Derek Schmidt： 早上好，感谢大家今天的参与。回顾我们第三季度的业绩，我们正处于一个日益不确定和动态的环境中。在本季度期间，我们看到了由多种因素驱动的需求模式发生的重大转变，包括本季度早些时候的恶劣天气，以及最近，中东冲突引发的宏观经济不确定性加剧。这些状况影响了消费者信心，增加了金融市场的波动性，并导致能源成本上升，所有这些都影响着需求和我们的成本结构。

在这种背景下以及与去年同期相比的强劲表现，我们在本季度实现了相对稳定的同比销售业绩，并保持了约 7% 的稳健营业利润率。虽然我们本季度的同比增幅有所放缓，但我对我们的团队如何继续执行和有纪律地管理业务感到鼓舞。我们的业绩反映了我们在构建更具韧性的运营模式方面取得的进展，这种模式使我们能够快速应对不断变化的环境，同时专注于长期价值创造。重要的是，我们潜在的增长动力依然完好。我们的战略客户、新产品发布和健康与保健类别在本季度均表现良好，尽管增长速度比近期有所放缓。

这让我们有信心，尽管短期需求面临压力，但我们增长战略的基础要素正在发挥作用。本季度的需求趋势并不均衡。一月和二月受到了几个地区异常恶劣天气的影响。三月份，随着宏观经济不确定性增加，我们看到订单量明显放缓。本季度总体订单量下降了约 2.4%，我们持续看到消费者客流量和购买行为的波动。零售合作伙伴正在谨慎应对，密切管理库存水平，并采取更审慎的补货方法。从盈利能力的角度来看，我们继续受益于过去几年实施的运营纪律和生产力改进。

然而，我们开始看到成本压力增加，特别是与中东事态发展相关的燃料和能源成本上升。这些压力立即影响了国内运输成本，并预计将在第四季度末和 2027 财年第一季度初影响海运和产品成本。在考虑潜在的缓解措施，包括定价和成本措施时，我们正在审慎考虑，因为当前消费者和整体需求环境非常敏感。

加剧短期供应压力的因素是上个月德克萨斯州一家大型化工厂发生的火灾，该火灾阻碍了聚氨酯泡沫的生产，聚氨酯泡沫是制造软体家具泡沫的关键化学品。这不仅进一步推高了这种关键家具投入品的价格，而且北美大多数泡沫制造商现在都受到化工供应商对聚氨酯泡沫的配给，这可能导致产品短缺和家具制造交货时间延长，最早可能在五月份。除了这些供应链和宏观经济压力外，关税环境仍然高度流动和不确定。我们正在密切关注政府正在推行的潜在新关税，以及它们可能如何与现有的关于软体家具的第 232 条关税相互作用。

未来贸易谈判也存在不确定性，包括 USMCA，这可能会影响我们在墨西哥的运营和采购。这些因素代表了可能影响未来时期需求和我们成本结构的额外变量。展望未来，我们确实预计短期内情况仍将充满挑战。需求可能保持不均衡，我们目前预计第四季度销售额将与去年同期持平，营业利润率与第三季度业绩相似。这些挑战的持续时间和严重程度将取决于宏观经济状况、地缘政治事件和贸易政策如何演变。尽管如此，我们的战略和重点保持不变。

我们正在以敏捷的方式运营，保持严格的成本控制，并继续投资于支持我们长期增长战略的能力。这包括在消费者洞察、创新、产品开发、营销和客户体验等领域进行投资，我们认为这些领域对于维持长期市场份额至关重要。我们相信，我们强大的资产负债表和改进的运营模式使我们能够很好地应对这一不确定时期，同时继续加强我们的竞争地位并推动长期的股东价值。现在，我将把电话转交给 Mike，他将提供有关第三季度财务业绩和我们财务前景的更多详细信息。

Michael Ressler： 谢谢，Derek。第三季度净销售额为 1.151 亿美元，比去年同期的 1.14 亿美元净销售额增长 1%。增长主要由关税附加费的定价驱动，但被单位销量下降所抵消，尤其是在我们定制的即装即用和组合家具类别中。期末销售订单积压为 7950 万美元。与去年同期相比，积压订单增长了约 1.5%。环比来看，积压订单比第二季度下降了约 3.5%。

从利润角度来看，公司第三季度实现了 820 万美元的 GAAP 营业收入，占销售额的 7.1%，而去年同期为 510 万美元的营业亏损。去年同期的 GAAP 营业亏损包括与我们墨西哥城租赁相关的租赁使用权资产的 1410 万美元减值费用，但抵消了印第安那州 Honeyberg 一处房产出售的 80 万美元收益。与去年同期的调整后营业利润率 7.3% 相比，本季度营业利润率下降了 20 个基点。下降主要是由于在消费者洞察、创新、需求生成和客户体验方面的 SG&A 投资增加，我们认为这些将是未来增长的催化剂。

通过一系列成本节约措施、运营效率和定价行动，本季度关税对营业利润率的影响得到了缓解。转向资产负债表和现金流量表。公司在本季度末的现金余额为 5730 万美元，营运资本为 1.422 亿美元，无银行债务。本季度经营活动产生的现金流为 2210 万美元，主要得益于库存减少了 1450 万美元。正如上个季度提到的，我们在预计 1 月 1 日关税增加之前，将库存水平提高。在本季度，我们在保持高服务水平的同时，使我们的库存水平正常化。

现在，我将把电话转回给 Derek，让他分享他的总结性观点。

Derek Schmidt： 谢谢，Mike。展望未来，我们认识到过去几个月运营环境变得更加复杂和不确定。地缘政治和宏观经济波动、能源成本上升以及供应链中断的结合，正在对需求和成本造成短期压力，而对未来情况如何发展几乎没有可见性。尽管如此，我们的战略依然清晰，我们的重点保持不变。我们的团队正在以纪律和紧迫感进行运营，适应不断变化的环境，负责任地管理成本，并专注于我们认为将推动长期增长的举措。我为我们的组织在日益加剧的不确定性面前持续表现感到自豪。

此外，我们正处于一个强劲的地位来应对这一时期，拥有稳健的资产负债表、改进的运营模式和清晰的战略路线图，这让我有信心能够应对这些短期挑战，同时随着时间的推移继续建立一个更强大、更具竞争力的业务，并实现长期的股东价值。现在，我们将开放提问环节。主持人？

主持人： [主持人指示] 第一个问题来自 Sidoti 的 Anthony Lebiedzinski。

Anthony Lebiedzinski： 谢谢大家，大家早上好。本季度盈利能力好于预期，这确实令人欣慰。我想知道你们是否可以——也许尝试给出一个数字，说明恶劣天气对你们销售的影响，有没有办法将其置于某种背景下，说明你们认为那是什么？

Michael Ressler： Anthony，很难给出一个具体的数字。但我想告诉你的是，我们从几家受到影响的大型零售商那里得到了直接反馈，这对他们的业务产生了重大影响，这转化为 Flexdeal 的库存补货订单减少。所以很难给出一个数字，但我们确实从零售商那里听到了很多关于他们业务影响的信息。我想告诉你的是，一月和二月，我们看到每周的需求都非常不稳定。所以这可能是我们注意到天气所起作用的因素之一。

然后我们在电话会议上谈到了这一点。但三月份的订单，我们看到的是一种更广泛的回落，我认为这是由于消费者信心以及中东发生的一切以及经济不确定性所带来的影响。

Derek Schmidt： 我想补充一点，Anthony。就三月份而言，很难真正确定这是一种更结构性的长期问题还是暂时性的。显然，考虑到 Mike 提到的中东冲突、能源成本上升，我们看到了更谨慎的消费者行为以及我们的零售合作伙伴更保守的库存管理。因此，目前很难确定需求是否发生了结构性变化，但更像是一个不确定性加剧的时期，可见性非常有限，而且我认为情况可能会迅速变化，具体取决于地缘政治舞台上的事态发展。

Anthony Lebiedzinski： 明白了。好的。那么，就定价与销量而言，您能否提供更多关于这两者在本季度影响的细节？

Michael Ressler： 是的，Anthony。所以我们采取的关税定价在本季度很有意义。我们采取的定价措施约占我们销售额的 11%，部分是为了抵消关税附加费。显然，这在很大程度上被销量下降所抵消。令人鼓舞的是，在一些关键增长领域，如战略客户和健康与保健领域，我们确实实现了销量增长。因此，这让我们有信心，尽管外部环境更具挑战性，但我们的结构性增长战略仍然完好且有效。

Anthony Lebiedzinski： 我明白了。您在毛利率方面也做得很好，您提到了有利的影响或高利润率产品的有利组合。您能否分享更多关于这方面的信息？您预计这种情况会持续下去吗？

Michael Ressler： 是的，Anthony。我的意思是，我们已经讨论过产品组合和生命周期管理是我们过去几年营业利润率提高的重要驱动因素，也是成本缓解和维持未来利润率的催化剂。我想说，新产品销售的组合在公司层面大约占 40% 到 45%。我想说，如果您深入研究各个类别，情况会略有不同。

但总的来说，我认为我们专注于将具有更好成本和利润率的新产品推向市场方面做得很好，并且我们将继续关注这一点。

Derek Schmidt： Anthony，我想补充一点，这并不奇怪，我们——当然，我们在拥有差异化创新并能满足未被满足的消费者需求的产品组合中看到了更高的利润率。这是我们持续投资的一个重点。因此，我相信如果我们能够在这方面继续在创新和消费者洞察方面取得良好进展，我们将继续看到我们新产品组合带来的有利利润率。

Anthony Lebiedzinski： 明白了。那么，您能否就竞争格局发表评论，我的意思是，您认为鉴于您所看到的所有中断，这是否可能是一个一线希望，即您能够