期货下跌但脱离盘中低点，因特朗普上午10点宣布霍尔木兹封锁前油价飙升至100美元以上

市场在原油价格上涨，且美国特朗普总统下令封锁霍尔木兹海峡后，出现下跌。油价在周末美国与伊朗的和平谈判破裂后大幅上涨。尽管如此，上周对谈判达成停火协议的乐观情绪有所增加，市场情绪仍然转为负面。布伦特原油价格今天上涨了 7.39%，达到每桶 102.24 美元，这引发了人们对通货紧缩冲击的担忧，导致全球各资产类别下跌。

在此背景下，标准普尔 500 指期货今天下跌 0.73%，而德国 DAX 指期货下跌 1.47%，这符合欧洲资产表现逊于其他地区的模式，因为该地区对能源冲击的敞口更大。与此同时，亚洲股市今天也下跌，日经指数下跌 1.11%，韩国综合指数下跌 1.27%，恒生指数下跌 1.18%，中证 500 指数下跌 0.12%，上证综合指数下跌 0.17%。这种下跌也反映在固定收益市场，日本 10 年期国债收益率今天创下 1997 年以来的新高，达到 2.49%，但此后略有回落，为 2.45%。因此，市场在各个方面都在面临困境，美元兑其所有主要货币汇率走强。

为了让您了解周末的最新情况，美国和伊朗在巴基斯坦举行了周末的直接谈判，但未能达成协议。美国副总统范斯表示，伊朗“没有接受我们的条款”，而美国“需要看到他们不会寻求核武器的明确承诺”。在伊朗方面，外交部发言人表示，“在两个或三个关键问题上，存在立场差距”，并且伊朗议会议长承认失败，此前他自 2010 年以来一直担任该职务。对于那些感兴趣的人，我们团队的 CEEMEA 研究同事已经发布了一份关于结果的报告。

展望未来，本周的主要焦点显然是伊朗冲突，但还有一些其他事项值得关注。首先，第一季度收益报告将开始陆续公布，本周的收益报告包括多家美国金融机构。我们的美国股票策略师发布了一份全面预览，他们认为分析师自下而上的共识，即标准普尔 500 指数收益增长加速到中位数（16%）是合理的，这得益于有利的宏观环境。事实上，他们预计增长将更加强劲，达到 19%，并且增长将扩展到各个部门，但显然以大型科技股和科技股以及金融机构为首。在今周的收益报告中，我们将听到高盛、黑石、摩根大通和摩根士丹利，以及周四的 Netflix。

此外，我们还有一些其他数据发布，可以让我们更全面地了解第一季度全球经济的表现。一个重要的亮点是中国的 GDP 增长，我们的经济学家预计为同比增长 4.6%。然后，在美国，本周的亮点包括 PPI 通胀数据，我们的经济学家预计将出现强劲增长，这反映了上周五 CPI 的上涨。事实上，他们预计每月的 PPI 增长率为 +1.0%，这将是自 2022 年 3 月以来的最大涨幅。当然，重点将放在那些流入核心 PCE 的 PPI 组成部分，核心 PCE 是美联储密切关注的数据。

在政策方面，重点将放在华盛顿特区，因为国际货币基金组织和世界银行的春季会议本周正在举行。因此，我们将听到许多官员在这些活动中发表讲话，包括欧洲央行行长拉加德和英国央行行长贝利。此外，我们将收到国际货币基金组织最新的《世界经济展望》，本周将是听取美联储官员的最后机会，因为他们在 4 月会议前将进入静默期。

回顾一下上周，市场整体表现强劲，因为两周的停火协议导致人们对中东局势的缓和越来越乐观。因此，油价大幅下跌，布伦特原油价格下跌 12.68%，至每桶 95.20 美元，标志着自 2022 年 6 月以来最大单周跌幅。反过来，这大大缓解了人们对潜在通货紧缩冲击的担忧，导致多个资产类别在全球范围内出现反弹。

这对于股票来说尤其明显，股票在各个方面都表现出强劲的表现。例如，标准普尔 500 指数 (+3.56%) 录得本年度迄今为止的最大单周涨幅，而大型科技股 (+5.12%) 录得更强劲的涨幅。在欧洲，也有显著的增幅，斯托克 600 (+3.05%) 录得一年多以来的最大单周涨幅，而意大利 FTSE MIB (+4.35%) 在 2000 年以来的最高水平收盘。与此同时，日本日经指数 (+7.15%) 录得自 2020 年以来的最佳单周表现。在新兴市场，摩根士新兴市场指数 (+7.39%) 录得自 2020 年以来的最佳单周表现。

然而，固定收益方面，整个周期的表现喜忧参半。在美国，由于人们对美联储今年可能仍能降息的预期增加，国债收益率略有下降。事实上，截至周五收盘， 12 月的期货隐含概率上升至 26%，高于上周的 19%。反过来，2 年期收益率下跌 4.4 个基点至 3.80%，而 10 年期收益率下跌 2.4 个基点至 4.32%。在欧洲，人们对欧洲央行下个月加息的预期也下降，从 50% 回落至 34%。这有助于 2 年期德国国债收益率下跌 1.4 个基点至 2.60%。但 10 年期德国国债收益率回升，上涨 6.5 个基点至 3.06%。最后，在信贷方面，美国和欧洲的 IG 和高收益利差均有所收窄，美国 IG (-2 个基点) 和高收益利差 (-21 个基点) 以及欧洲 IG (-9 个基点) 和高收益利差 (-24 个基点) 均有所下降。

Tyler Durden
周一，2026 年 4 月 13 日 - 08:23