全球央行发出震惊信号：加息押注出现转变

随着伊朗战争推高油价，迫使政策制定者重新考虑2026年降息的初步计划，全球央行正迅速转向加息。
本周，美联储在担心油价冲击会通过全球供应链传导，推高多个行业的物价时，并未单独采取行动，而是维持基准利率不变。
路透社3月20日报道称，现在主要的全球经纪公司预测，欧洲央行和英国央行加息的可能性更大，可能最早在下个月。
两国央行都表示，它们正密切关注油价飙升对经济增长和通胀的影响，并强调它们“随时准备采取行动”来控制战争带来的风险。
巴克莱银行、摩根大通预计欧洲央行4月加息
鉴于欧洲对进口能源的严重依赖，欧洲尤其容易受到伊朗战争造成的石油冲击的影响。
巴克莱银行和摩根大通预计欧洲央行将在4月的政策会议上加息。这两家机构还分别预测6月和7月将进一步加息。
这与他们此前预测的今年利率将保持不变的预测大相径庭。
高盛指出欧洲央行“非常不利”的情景
在高盛的“非常不利”情景下，接近欧洲央行工作人员的“不利”情景，该行预计将累计加息75个基点，从6月开始连续加息25个基点。
但高盛补充说，4月初加息也是有可能的。
高盛表示：“我们认为，鉴于能源价格持续上涨的压力，这种加息情景的可能性已经增加。”
英国央行转变几乎是瞬间的
最直接的转变发生在英国，不到三周前，交易员们预计本周会降息，因为人们越来越有信心认为通胀正朝着英国央行2%的目标回落。
但政策制定者在3月19日将利率维持在3.75%不变，称由于“对经济的新冲击”，短期内通胀将会更高。
据《纽约时报》3月19日报道，英国央行行长安德鲁·贝利表示，政策制定者维持利率不变，因为他们“评估事态如何发展”。
英国央行预测2026年通胀可能升至目标之上
摩根大通预计英国央行将在4月和7月分别加息25个基点，改变了今年不加息的立场。
在英国央行表示通胀可能在未来两个季度升至3.5%左右，高于其2%的目标之后，英国央行出现了鹰派转向。
与此同时，高盛、摩根士丹利和花旗集团推迟了他们对今年两次降息的预测，现在预计央行将维持更长时间的观望。
花旗集团和摩根士丹利补充说，他们尚未看到足够的证据表明政策制定者将很快收紧政策。
花旗集团表示：“这一切都是为了说明，虽然加息是可能的，但它似乎取决于尚未确定且难以预测的变量的路径。”
摩根大通预计通胀将在明年缓解，但要到春季才会缓解，目前预计2027年将降息两次。
摩根士丹利表示，如果冲突迅速得到解决，他们“可以看到今年第四季度有降息的可能性”。
美联储关注伊朗战争带来的通胀风险
美联储以11票对1票的投票结果将利率维持在3.50%至3.75%之间，这凸显了当前驱动美国货币政策的核心矛盾。
投资者不再争论美联储双重使命是否存在风险，而是争论哪个风险对美国经济更重要。
一方面，通胀仍然顽固。3月18日的生产者价格指数（PPI）高于预期，显示出在伊朗战争开始之前就已经开始加速。
风险是什么？通胀可能重新加速，而不是继续缓慢地朝着美联储2%的目标回落。
此外，经济增长也显示出疲软的迹象。劳动力市场疲软和经济增长放缓通常会促使降息。
几周前，市场曾预期美联储会走这条路。
伊朗战争引发美国滞胀担忧
伊朗战争通过大幅推高能源成本，重新引发了价格上涨与经济增长放缓的传统滞胀困境。
在其新闻稿中，联邦公开市场委员会（FOMC）表示，现有指标显示经济活动正在稳步扩张。
“经济前景的不确定性仍然很高。中东事态发展对美国经济的影响尚不确定，”声明称。“委员会正关注其双重使命两侧的风险。”
美联储双重使命对就业和物价的要求
美联储国会赋予的双重使命要求其平衡充分就业和物价稳定。
较低的利率支持就业，但可能助长通胀。
较高的利率可以抑制物价，但可能削弱就业市场。
这两个目标经常发生冲突，运作时间不同，并受到流行病和战争等不可预测的全球事件的影响。
即使在伊朗战争爆发之前，美联储也面临着来自国会双重使命两侧令人担忧的风险的两难境地：失业率上升和顽固的通胀。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔在3月18日FOMC会议后告诉记者，经济正进入一个温和的中性区间。
对经济学家来说，中性区间意味着货币政策既不刺激也不限制经济增长。
美联储2026年利率预测不变
美联储3月份的经济预测摘要（SEP）或“点阵图”显示，2026年将降息25个基点，2027年将再降息25个基点，与2025年12月的预测相同。
但鲍威尔在新闻发布会上指出，降息并非板上钉钉，尤其是如果通胀未能如预期那样下降。
摩根大通美国首席经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）不同意美联储2026年的降息预测。