他管理着过去25年中表现最佳的股票型共同基金——以下是他对投资者的顶级建议

<p>在投资中，过去的业绩并不能保证未来的结果。但如果你希望长期增长你的财富，可以从那些拥有悠久且令人印象深刻业绩记录的专业投资者那里学到很多东西。</p>
<p>今年早些时候，<a href="https://www.morningstar.com/funds/three-best-performing-funds-past-25-years">投资研究公司Morningstar的分析师</a> 确定了在截至2025年的25年中表现最佳的三个共同基金。 胜者是巴隆机会基金，该基金实现了13%的年化回报。 供参考，标准普尔500指数（美国股票市场的基准）在同一时期实现了6.8%的年化回报。 </p>
<p>本月标志着基金经理迈克尔·利珀特在基金掌舵的第20个年头，但他很快就分享了对机会基金表现出色的功劳，认为这是由由<a href="https://www.cnbc.com/2025/12/18/billionaire-ron-baron-stock-market-mistakes-investment-portfolio-strategy.html">亿万富翁成长型投资者罗恩·巴隆</a>领导的公司文化，以及帮助他为基金投资组合选择投资的分析师团队的工作所致。</p>
<p>尽管如此，在过去一个世纪里，利珀特的战略是识别和投资于受益于<a href="https://www.cnbc.com/make-it/next-gen-investing/">具有破坏性和创新性的技术进步</a>的快速增长的公司，这使他的基金在几乎所有其他基金中都领先了。</p>
<p>利珀特最近与CNBC Make It谈论了他的选股方法、职业生涯中的经验教训以及他对年轻投资者的建议。 在对你的投资组合进行任何重大调整之前，请务必咨询你自己的财务专业人士。</p>
<p>CNBC Make It: 你和你的团队每天都在评估企业。你们会寻找哪些企业加入你的投资组合？</p>
<p>利珀特: 我们真正关注的是那些能够长期增长的公司。</p>
<p>它们具有持久性，能够实现超额增长的可持续性，因为它们可以解决一个巨大的潜在市场。 它们拥有差异化的产品或服务，我们称之为竞争优势，因此它们将抓住任何机会的大部分市场份额，并且它们拥有能够将长期收入增长转化为重大利润或自由现金流增长的业务模式。</p>
<p>长期增长在哪里发生？ 你如何找到它？</p>
<p>这取决于依靠一支真正聪明、精通行业和细分行业的分析师，这样我们就能了解正在发生的变化、趋势——我们认为这些趋势是健全和可持续的。</p>
<p>有时我使用<a href="https://professional.dce.harvard.edu/blog/innovation-strategy-4-key-tactics-of-top-growth-companies/#1-Find-the-Next-SCurve">S曲线</a>，这是每个人在商学院都学过的例子。 有很多东西是现在存在的，并且令人兴奋的——NFTs，不同的东西——但它们从未真正起飞。 但是，一旦一个大的趋势起飞，它就可以持续非常、非常长的时间。</p>
<p>在我职业生涯中，我们拥有互联网，这是第一个大规模的趋势——我们已经进入了互联网的第30个年头。 之后是移动互联网，然后是云计算。 现在我们正处于人工智能时代。</p>
<p>我们研究这些趋势、这些主题、这些大的变化，我们认为S曲线可以持续我们所说的“业务世代”——可能10到20年。 我们的长期投资是每次五年。 我们不断滚动它，因此我们始终至少提前五年思考。</p>
<p>在这些趋势中涌现的获胜者身上，你倾向于看到哪些属性？</p>
<p>我们发现的最佳公司不仅仅做一件事。 最佳公司只有一个S曲线。 它们将多个S曲线叠加在一起。</p>
<p>世界上最伟大的公司，包括“七大科技公司”中的每一家，最初都做着与今天不同的事情。 苹果最初是电脑公司，然后是iPhone。 谷歌是搜索引擎。 现在我们有YouTube[和其他业务部门]。 亚马逊是书籍，销售所有东西。</p>
<p>你认为哪家公司是你的流程的典范？</p>
<p>我们从2017年开始对<a href="https://www.cnbc.com/2025/05/28/how-much-investment-in-nvidia-is-worth.html">英伟达</a>进行研究。 我们的首次投资是在2018年，当时全世界都在关注英伟达，将其视为一家视频游戏芯片公司。 如果你还记得，由于视频游戏芯片当时也被用于比特币挖矿，因此该公司的股票有些不稳定。</p>
<p>我们的分析师盖伊·塔科夫斯基和我一直在思考数据中心的机会，今天与人工智能相关，英伟达的[图形处理单元]将如何在数据中心应用中使用，而不仅仅是在游戏中使用。 我们的一支团队于2018年秋天拜访了[英伟达首席执行官]<a href="https://www.cnbc.com/2026/01/07/nvidia-ceo-jensen-huang-perfectly-fine-with-proposed-billionaire-tax.html">詹森·黄</a>。</p>
<p>[黄] 实际上花了好几个小时在白板上教我们关于人工智能和机器学习，[包括]为什么最初为图形设计的架构将适用于数据中心将使用的应用程序，以及为什么他会赢，以及为什么不仅仅是芯片，而是他们的生态系统和所有不同的库，所有真正导致他们在人工智能领域获胜的事情。 我们进行了投资。</p>
<p>显然，你也投资了一些亏损的公司。 你如何处理你的失误？</p>
<p>在我职业生涯中，我犯了很多错误。 一本对我影响深远的书是《创业国》。 它讲述了以色列的创新，以及为什么在规模如此之小的情况下，他们拥有如此多的创新。 他们追溯到的一个原因是，在以色列，你必须在去上大学之前，实际上必须去军队。 [在以色列军队] 他们会对每项任务进行事后报告，无论任务是否成功。 特别是当任务失败时，他们会真正研究原因。</p>
<p>因此，我已经将这作为我流程的一部分，但我无法告诉你，我给团队发了多少次这本书的引言，说：“嘿，看看，我们犯了错误，这没关系。 我们会犯错误。 让我们不要把它放在一边。 让我们研究它。 我们能从这个错误中学到什么？ 我们能从中吸取关于我们对行业分析、我们流程的什么教训，无论是什么，以及我们如何迭代并不断变得更好？”</p>
<p>当你不断寻找下一个大机会时，你如何区分真正的趋势和炒作？</p>
<p>基于事实的投资。 寻找事实——寻找真实的东西，而不是在当今世界中，在社交媒体世界中寻找炒作。</p>
<p>在人工智能领域，如果你在X上，你就会让自己感到困惑。 你会有人告诉你英伟达是世界上最伟大的公司，永远无法被破坏。 然后你会有人说：“不，他们已经完了。 英伟达是一个伟大的做空标的。” 你会为每家公司都看到这种情况发生。</p>
<p>我总是说的另一件事是，退后一步。 这有道理吗？ 了解区块链技术将完全破坏支付系统是否有道理？ 了解区块链的工作原理时，这真的有道理吗？ 毕竟，我们所有喜欢我们的奖励的人会放弃它们吗？</p>
<p>你对年轻的长期投资者有什么最好的建议？</p>
<p>投资比短期交易更容易。 找到一家你认为很特别的公司，你可以解释为什么它很特别，为什么它应该长期增长。</p>
<p>而且，在长期投资中，我们如何在巴隆资本思考这个问题？ 每一个季度，每次新产品发布都是数据、事实、证据中的一个步骤。 如果你有一个曲线上的许多点，你只需要指向下一个，下一个，下一个。 这比试图弄清楚每天发生的事情要容易得多。 哪一项新的关税将会出台？ 哪家公司将发布哪些公告，哪位播客会说什么？</p>
<p>我们今天生活在一个这样的世界里，你拥有许多工具。 你可能没有巴隆的研究人员，但你拥有ChatGPT或Gemini。 你可以这样说：“XYZ公司上个季度报告了什么？ 他们的新产品是什么？” 除非它是一种企业对企业的产品，否则你可以使用它。 你可以使用它。 你可以确定这家公司是否会成为一家快速增长的公司，并长期保持下去吗？ 这就是我所做的。</p>
<p>本采访已精简和编辑，以确保清晰。</p>
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