Health Catalyst (HCAT) 2025年第四季度财报

图片来源：The Motley Fool。
日期
2026 年 3 月 12 日星期四下午 5:00 ET
电话会议参与者
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首席执行官 — Ben Albert
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首席财务官 — Jason Alger
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财务高级副总裁兼投资者关系主管 — Matt Hopper
完整电话会议记录
Matt Hopper：截至 2025 年 12 月 31 日。我叫 Matt Hopper，是财务高级副总裁兼投资者关系主管。今天与我一起参加电话会议的有我们的首席执行官 Ben Albert 和我们的首席财务官 Jason Alger。我们今天发布的业绩的完整披露可在我们的新闻稿以及提交给 SEC 的相关 8-K 表格中找到，这两者均可在我们网站的投资者关系部分 ir.healthcatalyst.com 上获取。提醒一下，今天的电话会议正在录音，会议结束后将提供录音回放。
在今天的电话会议中，我们将根据 1995 年《私人证券诉讼改革法》的安全港条款发表前瞻性声明，涉及我们未来的增长、2026 年第一季度和全年的财务前景、我们吸引新客户以及保留和扩大与现有客户关系的能力、市场状况、宏观经济挑战、预订量、留存率、运营重点、战略举措、增长战略、对我们的 Ignite 数据和分析平台及其应用程序的需求、部署和开发、Ignite 迁移的时间和状态以及相关的客户流失和压力、重组的影响以及我们业务的普遍预期业绩。
这些前瞻性声明基于管理层截至今天的当前观点和预期，不应被视为代表我们此后任何日期的观点。我们不承担更新任何前瞻性声明或前景的义务。实际结果可能存在重大差异。请参阅我们提交给 SEC 的截至 2025 年 11 月 10 日的最新 2025 年第四季度报告中的风险因素，以及我们将提交给 SEC 的 2025 年全年 10-K 表格。我们还将参考某些非 GAAP 财务指标，以向投资者提供额外信息。
非 GAAP 财务信息仅供补充参考，作为分析工具存在局限性，不应单独考虑或替代根据 GAAP 呈列的财务信息。我们新闻稿中提供了 2025 年第四季度和全年与最可比 GAAP 指标的非 GAAP 财务指标对账。现在，我将把电话转交给 Ben。
Ben Albert：谢谢你，Matt。感谢大家今天参加我们的会议。在讨论本季度之前，我想简要提及 Health Catalyst, Inc. 最近的领导层变动。在上个月 Dan Burton 辞去 CEO 和董事会职务后，我接任了 CEO 一职。我要感谢 Dan 多年的服务、他帮助建立的事业驱动型基础以及他在本次过渡期间的支持。我们专注于未来，并致力于为 Health Catalyst, Inc. 的长期成功奠定基础。前方有重大的机遇，我相信这家公司持续的优势将使我们脱颖而出。
我们的使命、我们的员工和我们的核心能力为向我们的客户和股东提供有意义的价值奠定了坚实的基础。我的首要任务是建立在这些优势的基础上，以清晰和纪律的态度应对我们的挑战，并以新的专注和执行力推动公司前进。在我担任总裁兼首席运营官期间，我对公司进行了全面审查。我在这个行业工作了 25 年，我带来了局外人的视角以及对我们运营的内部了解。这种双重视角使我清楚地了解我们的优势所在以及我们需要做出改变的地方。
我不仅看到了前方清晰的价值创造机会，也看到了我们可以以更大的专注度、严谨性和问责制来运营的领域。我们已经迅速采取行动，加强领导层重点和执行纪律，包括任命总经理负责我们的互操作性和网络安全业务，并将我们的首席商务官职位过渡给一位强大的内部继任者，他已经在推动更清晰的商业协同。我们还启动了首席运营官和首席营销官的招聘，以加强运营严谨性，并明确和提升我们在市场中的地位。
与此同时，我们正在审查我们的成本结构，以确保我们以更高的纪律战略性地分配资本，并且我们专注于扩大技术预订量和利润率，同时推动现金流产生作为这项工作的成果。我们正在采取一种新的方法来执行，我相信这些行动将使公司走上更强劲的长期发展轨迹。首先，我们的核心价值主张很强大。我们的客户继续依赖 Health Catalyst, Inc. 来管理成本、提高临床质量和推动客户增长。我们有交付可衡量成果的往绩，当我们专注和协调一致时，我们可以为客户创造真正的价值。
其次，审查清楚地表明，我们需要在执行方面更加专注和一致。我们在进入市场的方式、产品打包以及实施和迁移工作中引入了过多的复杂性。这有时会给我们的客户带来摩擦，并减缓了我们交付价值的能力。我们将通过围绕较少的一系列优先事项来调整组织，提高团队之间的清晰度，并对可预测的、可衡量的成果负责来解决这个问题。第三，我们有一个清晰的机会来调整和简化我们的商业叙述。当通过客户试图解决的问题的视角来阐述我们的解决方案时，它们最能引起共鸣。
我们在描述我们可以在成本效益、临床质量和客户体验方面提供的全部价值方面一直不够一致。我们将收紧我们的定位，简化我们打包和展示产品的方式，并实施更可预测和更专注的进入市场方式，以突出 Health Catalyst, Inc. 的吸引力所在。我们正在重新专注于我们最擅长的事情，一种回归基本的方法。从本质上讲，我们致力于在成本效益、临床改进和客户体验方面交付可衡量的成果。虽然市场通常主要将我们视为一家数据平台公司，但我们的数据平台基础设施一直是实现目标的手段。
Health Catalyst, Inc. 的真正价值在于我们过去 15 年来构建或收购的知识产权、深厚的医疗保健专业知识和高价值应用程序，这些都建立在数千个改进项目和数十亿美元的已验证影响之上。这就是我们，这就是我们认为市场所需要的，也是我们将集中精力的地方。此外，随着人工智能发挥越来越重要的作用，我们预计我们宝贵的数据资产和专业知识将成为日益重要的竞争差异化驱动因素。以这些学习为基础，我们未来的优先事项是明确的。我们将加强和简化我们的商业引擎，以推动技术年度经常性收入 (ARR) 的预订量。
我们将通过更可预测的迁移和清晰的客户价值实现来提高留存率。我们将通过消除运营复杂性并利用自动化和全球资源来扩大工作范围，从而提高效率并缩短价值实现时间。我们将更好地利用我们的知识产权，将我们的数据基础与专业知识、内容和人工智能驱动的解决方案相结合，使我们能够解决医疗保健领域一些最紧迫的问题。这些行动现在就开始，并将指导我们全年的运营和执行。我们也听到了投资者们的一致意见。他们希望我们的业务更容易理解，有更清晰的绩效指标，以及关于我们做什么以及如何创造价值的更精简的叙述。
我同意这些反馈。作为我们新的专注和纪律的一部分，我们将简化我们沟通业务模式、优先事项和进展的方式，以便更容易跟踪和评估我们的方向。作为这项工作的一部分，我们也在改变衡量和沟通绩效的方式。我们将专注于提供一套新的、更容易理解的预订量和留存率指标，这些指标将直接与我们的执行保持一致，并清晰地反映我们如何运营业务。您将看到我们简化报告、提高透明度并通过更清晰的进展指标来加强问责制。
因此，虽然我作为总裁兼首席运营官已经进行了初步的全面审查，但作为首席执行官，我们对未来机遇的审查不会停止，我将继续评估业务的所有方面，以确保我们专注于为投资者最大化回报。这包括对我们的产品组合、投资组合和成本结构的详细审查。我们正在评估在哪里可以简化以及在哪里应该集中我们的资源。这是我们运营方式的转变。我们正在改变，并且在分配资本和建立长期价值方面将更加专注和有纪律。
鉴于这项工作，以及其中一些工作可能对我们未来的财务业绩产生的重大影响，我们目前还无法提供年度指导。今天，我们仅分享第一季度的收入和调整后 EBITDA 指导。我们认为这是确保我们提供初步透明度的审慎方法，并且随着我们继续进行战略和运营审查，我们计划在 5 月份的第一季度收益电话会议上向市场提供我们的全年收入和调整后 EBITDA 指导。现在，我将把电话转交给我们的首席财务官 Jason Alger，由他来介绍财务业绩。
Jason Alger：谢谢，Ben。2025 年全年，我们实现了 311,100,000 美元的收入和 41,400,000 美元的调整后 EBITDA。在第四季度，即使我们在动态需求环境中运营，我们仍然继续展现出强劲的成本控制和运营杠杆。从增长角度来看，我们以 32 个新的客户标志结束了这一年，略高于我们 30 个新客户标志的目标，但低于我们年初设定的 40 个的初步预期。这些新客户标志的平均 ARR 加非经常性收入接近 300,000 美元至 700,000 美元范围的中点。我们的 TAC 加 TEMS 美元计价留存率在年底为 90%。
2025 年第四季度，总收入为 74,700,000 美元，而去年同期为 79,600,000 美元。技术收入为 51,900,000 美元，专业服务收入为 22,800,000 美元。同比下降主要反映了由于我们减少了 FTE 服务产品以及我们退出了无利可图的试点门诊 TEMS 安排，专业服务收入有所下降。正如我所提到的，2025 年全年总收入为 311,100,000 美元，同比增长 1%。技术收入同比增长 7% 至 208,300,000 美元，而专业服务收入下降 8%，因为我们继续优先考虑利润率改善和资源效率。第四季度调整后毛利率为 53.5%，而去年同期为 46.6%。
2025 年全年，调整后毛利率为 51.1%，其中技术毛利率为 67.4%，专业服务毛利率为 18.3%。这些业绩反映了当年实施的重组措施带来的好处，部分被迁移相关的成本阻力所抵消。2025 年第四季度，调整后运营费用为 26,200,000 美元，占收入的 35%，而 2024 年为 29,200,000 美元，占收入的 37%。2025 年全年，调整后运营费用为 117,700,000 美元，占收入的 38%，而 2024 年全年为 123,400,000 美元，占收入的 40%。同比变化反映了我们重组措施的持续影响、严格的人员管理以及对可支配支出的更严格控制。
从环比来看，调整后运营费用比 2025 年第三季度下降了 2,000,000 美元，这主要得益于我们年初开始实施的措施的全部季度效益，包括劳动力优化、专业服务合同重组以及全公司的运营效率举措。从 GAAP 费用来看，我们注意到 2025 年我们确实产生了 110,200,000 美元的商誉和无形资产减值费用。这些费用主要是由于我们合并市值下降和预测修正，而不是任何特定收购的减记。这些费用也是 GAAP 净亏损从 2024 年的 69,500,000 美元变为 2025 年的 178,000,000 美元的主要原因。
2025 年第四季度调整后 EBITDA 为 13,800,000 美元，而去年同期为 7,900,000 美元。2025 年全年调整后 EBITDA 为 41,400,000 美元，同比增长 59%。展望未来，我们仍然专注于推动运营杠杆，使我们的成本结构与我们的收入状况保持一致，并优先考虑支持未来技术利润率扩张和技术收入增长的投资。我们 2025 年第四季度和全年的调整后每股净收益分别为 0.08 美元和 0.19 美元。用于计算 2025 年第四季度和全年调整后每股基本净收益的加权平均股份数分别约为 71,000,000 股和 69,900,000 股。
转向资产负债表，我们在年底拥有约 96,000,000 美元的现金、现金等价物和短期投资，以及 161,000,000 美元的未偿还定期贷款债务。对于 2026 年第一季度，我们目前预计总收入为 68,000,000 美元至 70,000,000 美元，调整后 EBITDA 为 7,000,000 美元至 8,000,000 美元。进入 2026 年，我们继续以运营效率为重点来管理业务，同时平衡有针对性的投资，以支持我们预计将使未来业绩受益的纪律性增长和留存计划。我们投资了迁移相关的人员和承包商，并正在增加在人工智能和印度的研发投资。
这些投资可能会造成近期的财务压力；我们相信它们将使公司在今年下半年及以后实现成本结构改善。我们预计 2026 年第一季度的收入将比 2025 年第四季度有所下降，这主要有三个驱动因素。首先，我们预计 TEMS 相关收入将有所下降，因为我们将进行降价销售并进一步退出某些利润率较低的 TEMS 安排。这导致了约 2,000,000 美元的降幅。其次，我们继续面临压力