HealthEquity (HQY) 2026财年第四季度财报

图片来源：The Motley Fool。
日期
2026年3月17日，星期二，美国东部时间下午4:30
通话参与者
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总裁兼首席执行官 — Scott Cutler
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副董事长兼创始人 — Dr. Steve Neeleman
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执行副总裁兼首席财务官 — James Lucania
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投资者关系 — Richard Putnam
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完整电话会议记录
接线员：下午好。欢迎参加 HealthEquity, Inc. 2026 年第四季度和全年财报电话会议。所有与会者将处于仅收听模式。如果您需要帮助，请注意本次活动正在录制中。现在，我想将会议交给 Richard Putnam。请继续。
Richard Putnam：谢谢你，Gary。大家好。感谢您今天下午参加我们的会议。这是 HealthEquity, Inc. 2026 财年第四季度财报电话会议。我叫 Richard Putnam。我负责 HealthEquity, Inc. 的投资者关系。今天与我同行的有总裁兼首席执行官 Scott Cutler、公司副董事长兼创始人 Dr. Steve Neeleman，以及执行副总裁兼首席财务官 James Lucania。在将会议交给 Scott 发表准备好的发言之前，我们注意到今天下午收盘后发布了宣布我们第四季度财务业绩的新闻稿，其中包含我们今天将引用的某些非 GAAP 财务指标。
您可以在我们的投资者关系网站 ir.healthequity.com 上找到今天新闻稿的副本，其中包括这些非 GAAP 衡量标准与可比 GAAP 衡量标准的对账。我们的评论和对您问题的回答反映了管理层截至 2026 年 3 月 17 日的观点，并将包含 SEC 定义的前瞻性声明，包括可能被视为前瞻性的预测、预期、估计或其他信息。我们业务的许多重要因素可能会影响我们的业绩。前瞻性声明受制于风险和不确定性，这些风险和不确定性可能导致我们的实际业绩与今天的声明产生重大差异。
我们告诫您不要过分依赖这些前瞻性声明，并鼓励您审阅我们最新年报（表格 10-K）中详细介绍的这些因素和其他可能影响我们未来业绩或股票市场价格的风险，该年报已于今日提交，以及随后提交给 SEC 的定期报告。我们不承担因新信息或未来事件而修改或更新这些前瞻性声明的义务。话不多说，现在交给 Scott。
Scott Cutler：谢谢 Richard，欢迎大家今天参加我们的会议。我将首先介绍我们的 2026 财年业绩以及为 2027 财年奠定基础的战略进展，Steve 将讨论监管环境，Jim 将介绍我们的财务状况和上调的 2027 财年展望。2026 财年是 HealthEquity, Inc. 加速盈利能力的一年，我们实现了强劲的执行、显著的利润率扩张和创纪录的 HSA 销售。我们为团队的执行以及我们为长期发展所做的平台建设感到自豪。
在第四季度，我们的调整后 EBITDA 增长了 23%，调整后 EBITDA 利润率扩大了 500 多个基点，同时新增了创纪录的 550,000 个 HSA，全年新增 HSA 超过 100 万个，账户总数达到 17,800,000 个，HSA 资产超过 360 亿美元。收入同比增长 7%，净收入增长 89% 至 4970 万美元。非 GAAP 净收入增长 33%，非 GAAP 每股稀释收益增长 38%，反映了有意义的利润率扩张。您在这些业绩中看到的是 HealthEquity, Inc. 平台固有的运营杠杆，随着资产、参与度和自动化规模的扩大。
我们还在 2026 财年通过股票回购计划向股东返还了超过 3 亿美元，稀释后流通股减少了约 3%。我们战略的核心是一个帮助会员储蓄、消费和投资医疗保健的飞轮。随着每个维度的参与度加深，模型变得更有价值和更有效。更高的参与度会带来支出、余额和长期的盈利能力。我们在 2026 财年推进了每个组成部分。在储蓄方面，HSA 总资产增长 14% 至超过 360 亿美元，巩固了平台中嵌入的长期价值。重要的是，资产增长继续超过账户增长，反映了每位会员的余额增加和参与度加深。
在支出方面，我们通过推出我们的市场扩展了会员使用 HSA 的方式。除了 HSA，我们的平台还支持灵活支出账户和通勤福利，为雇主提供了一个单一的目的地来管理全方位的消费者导向型福利。在投资方面，HSA 投资者同比增长 10%，投资资产现在占 HSA 总资产的 50% 以上。重要的是，约 95% 的 HSA 会员仍未达到缴款限额，超过 90% 的会员尚未投资，这为参与驱动的增长创造了巨大的机会。会员参与越来越多地通过我们的移动平台进行。我们现在拥有超过 360 万次的应用程序下载量，反映了数字优先医疗保健的日益普及。
随着年轻消费者进入系统并期望以数字方式管理医疗保健和财务，这种转变只会加速。随着时间的推移，另一个变得清晰的优势是我们会员群体的复利价值。每年我们都会增加新的 HSA 会员，他们会增加余额，提高参与度，并随着账户的成熟而变得更有价值。我们平台上今天最有价值的一些账户是十多年前开设的。我们的分销规模体现在一个简单的事实上。在美国经济仅增加 181,000 个就业岗位的一年里，我们通过销售新增了超过 100 万个 HSA。
这是对 200 个网络合作伙伴和超过 100,000 个客户的需求的有力体现，这些客户得到了以会员为中心的安全移动体验的支持。这种优势是多年来建立起来的，随着账户的成熟和 HSA 资产的增长而复利，为我们带来了增加的收入和现金流，进而为我们持续投资于创新、安全和人工智能提供了资金。我们还将 HSA 分销扩展到一个大型新的零售医疗渠道。我们的直接 HSA 注册平台将访问范围扩展到雇主赞助计划之外，使个人能够通过我们的移动和网络体验开设和资助 HSA。这对于在 ACA 交易所选择铜计划的消费者尤其重要，我们在那里看到了有意义的新零售分销机会。
随着数百万家庭评估保险选项，我们的零售能力使我们能够抓住增量采用。更广泛地说，医疗保健的可负担性压力继续推动消费者导向型医疗保健的普及。正如我们之前分享的，一项针对我们一些最大雇主客户近 100 万名员工的第三方研究发现，HSA 的采用率越高，每位员工的医疗保健成本就越低，同时员工在保费和税收上节省更多，并增加了他们的 HSA 余额。HSA 正在成为美国人规划和支付医疗保健费用的核心基础设施。有了这种结构性顺风，信任仍然是基础。在安全方面，我们继续取得可衡量的进展。
在第四季度，欺诈退款总额约为 30 万美元，使我们的退出率年化运行率为季度总 HSA 资产的 0.1 个基点，远低于我们每年占总 HSA 资产 1 个基点的目标。我们的团队以最高水平的绩效执行，在财年内将欺诈成本降低了约 1.1 个基点，使 HealthEquity, Inc. 在 Visa 网络的可比投资组合中排名前列。我们在改善卡授权性能方面也取得了有意义的进展，直接改善了会员在结账时的体验。重要的是，我们在加强账户保护的同时简化了会员体验。早期欺诈检测已得到改善，误报已减少，授权率持续增强。
同时，通行密钥身份验证消除了传统密码，增强了安全性，同时简化了账户访问，在保护会员的同时保持了交换经济效益。在一个信任至上的领域，我们正在证明安全和无缝的体验可以协同扩展。有了这个基础，我们已经开始构建下一代医疗保健金融操作系统，而人工智能是这一演变的核心。人工智能将使我们能够从基于电话和人工的服务体验转向会员可以通过多个渠道实时解决问题的环境。拥有 1780 万个账户和超过 360 亿美元的资产，我们拥有数据密度、交易速度和集成足迹，可以负责任地为会员部署人工智能工具。
随着数百万会员和越来越多的医疗保健支出通过该平台进行，我们的数据规模使人工智能应用程序能够被较小的平台难以复制。人工智能将使我们能够扩大客户参与度，同时降低整个平台的服务成本。我们将通过三种方式嵌入人工智能。首先，提升会员体验。如前所述，我们加速的索赔解决方案已开始为会员提供更快的报销。HSA Answers 和 HealthEquity Assist 正在发展成为智能上下文支持工具，引导会员从语音到代理聊天和数字渠道。其次，提高运营效率。我们已经看到了影响，人工智能驱动的自动化降低了服务成本，同时提高了解决速度。
随着时间的推移，我们预计人工智能驱动的自助服务将帮助会员在定义的流程中直接解决更多需求，从而减少对实时服务互动的依赖。第三，大规模解锁个性化。随着时间的推移，我们预计会员将能够使用我们的人工智能应用程序来优化缴款，识别税收节省机会，并做出更明智的支出和投资决策。人工智能正在成为 HealthEquity, Inc. 的盈利引擎，改善会员体验，同时帮助降低服务成本并随着时间的推移提高每个账户的终身价值。此外，同样的智能将继续从服务扩展到会员如何发现和访问医疗保健计划和产品。
不断增长的医疗保健支出为我们提供了机会，可以随着时间的推移通过我们的平台直接帮助会员发现和访问服务。在整个行业中，美国人去年在合格医疗保健方面的 HSA 账户支出超过 400 亿美元。更重要的是，他们通过贡献超过 550 亿美元，增加了 HSA 余额，从而超过了这些资金的补充。随着越来越多的医疗保健支出通过该平台进行，我们看到了随着时间的推移为会员带来更多价值的额外机会。在第四季度，我们推出了我们的市场，最初的产品专注于减肥计划、激素替代疗法和医疗保健可穿戴设备。在全球范围内，这些类别正在经历快速的消费者采用，估计总市场支出超过 1000 亿美元。
随着时间的推移，我们预计将通过其他产品、计划、服务和合作伙伴来扩展我们的市场。我们的市场扩展了 HSA 内部的参与度，同时引入了新的经常性收入来源，并增加了流经我们平台的医疗保健支出份额。早期采用情况令人鼓舞。我们看到参与会员的初始留存率很高。我们还看到越来越多的商家在结账时突出显示 HSA 和 FSA 的资格，以此来提高转化率和推动销售，这加强了税收优惠医疗保健支出的日益增长的作用。所有这些都印证了我们业绩中可见的运营杠杆。我们作为“50 法则”俱乐部（Rule of 50 club）的三年会员进入 2027 财年。“50 法则”俱乐部是一个由收入增长和调整后 EBITDA 利润率之和超过 50 的公司组成的俱乐部。这通常是行业领先公司才有的称号，而且它们能长期维持这种状态则更为罕见。根据 Jim 即将详细提供的指导，我们打算连续四年保持这一水平。这就是这个模型的威力。随着参与度、资产和自动化的规模扩大，盈利能力也随之扩大。随着越来越多的美国人通过 HSA 进行储蓄、支出和投资，我们的飞轮将得到加强。账户增长，资产深化，参与度扩大，运营杠杆随之而来。
随着我们扩大分销规模，增加资产，扩大参与度，并拥有一个人工智能驱动的平台，HealthEquity, Inc. 正在构建美国人将如何支付医疗保健费用的金融基础设施。现在，我将把会议交给 Steve，请他介绍政策环境。Steve？
Steve Neeleman：谢谢 Scott。HSA 的政策环境是我们二十年来最有利的。我们相信我们正处于一个真正的转折点，医疗保健的可负担性是讨论的核心。去年的《家庭工作税收法案》（Working Families Tax Cut Act），也称为“一项宏伟的法案”（one big beautiful bill），将 HSA 的资格扩大到了选择 ACA 交易所提供的铜计划的美国人。这项法律是自账户创建以来对 HSA 市场最重要的结构性变革。这是数百万通过交易所购买保险的家庭首次将 HSA 与他们的计划进行比较，并获得与雇主赞助参与者长期以来享有的相同的税收优惠。
这是对一个历史上偏向于雇主覆盖工人的工具的真正民主化。我们继续与我们的健康计划合作伙伴密切合作，以简化为铜计划会员注册 HSA 的流程。除了 ACA 交易所的扩张，我们对更广泛的立法势头感到鼓舞。现任政府提出了一项医疗保健提案，将 HSA 作为核心组成部分，国会的一些议员也提出了旨在进一步扩大 HSA 资格的立法。我们正积极与两党政策制定者接触，分享我们在现实世界中的所见，即 HSA 如何降低每位员工的医疗保健成本，增加会员储蓄，并让家庭真正控制他们的医疗保健支出。
有了 HSA，雇主无需在节省福利费用和确保员工的医疗保健财务安全之间做出选择，他们可以两者兼得。HealthEquity, Inc. 的规模和紧密的合作伙伴关系使我们能够很好地将这种政策势头转化为增长。当立法变革创造新的合格人群时，我们超过 200 个网络合作伙伴和 100,000 个客户使我们能够迅速采取行动，教育和招募新客户。