Hillman (HLMN) 2025财年第二季度财报电话会议记录

图片来源：The Motley Fool。
日期
2025年8月5日，美国东部时间上午8:30
参会者
-
总裁兼首席执行官 — Jon Michael Adinolfi
-
首席财务官 — Robert O. Kraft
-
投资者关系与司库部副总裁 — Michael Koehler
完整电话会议记录
Michael Koehler：谢谢你，Towanda。大家早上好，感谢您的参与。我是Michael Koehler，投资者关系与司库部副总裁。今天与我一同参加电话会议的还有Hillman的总裁兼首席执行官Jon Michael Adinolfi（我们称他为JMA）；以及Hillman的首席财务官Rocky Kraft。在开始今天的电话会议之前，我想提醒大家，今天所做的某些陈述可能被视为前瞻性陈述，并受适用证券法律的安全港条款约束。
这些前瞻性陈述并非未来业绩的保证，并受某些风险、不确定性、假设和其他因素的影响，其中许多因素超出了公司的控制范围，并可能导致实际结果与此类陈述中的预测存在重大差异。可能影响我们业绩的一些因素包含在我们提交给SEC的定期和年度报告中。有关这些风险和不确定性的更多信息，请参阅我们财报电话会议幻灯片演示文稿中的幻灯片2，该演示文稿可在我们的网站ir.hillmangroup.com上获取。此外，在今天的电话会议中，我们将参考某些非GAAP财务指标。
有关我们使用这些指标以及这些指标与我们的GAAP业绩的对账信息，请参阅我们的财报电话会议幻灯片演示文稿。JMA将首先就我们强劲的第二季度业绩发表评论，然后更新我们的业绩指引。在JMA发表评论后，Rocky将详细介绍我们的财务状况和业绩指引，然后将电话会议转回给JMA做总结性发言。之后，我们将开放提问环节。现在我很高兴将电话会议转交给我们的总裁兼首席执行官Jon Michael Adinolfi。JMA？
Jon Michael Adinolfi：谢谢，Michael。大家早上好，感谢您的参与。在2025财年第二季度，我们执行得很好，并很好地服务了我们的客户，从而在收入和利润方面都取得了强劲的业绩。我们对上半年的业绩感到满意，并为下半年的持续收入和利润增长做好了充分准备。请允许我花点时间更新一下我们上个季度讨论过的一些话题。我们告诉过您，我们的业务无论在何种环境下都能良好运营，并且我们今年两个季度都取得了稳健的业绩。
我们告诉过您，我们将应对关税相关的成本上涨，我们已经做到了。我们告诉过您，Hillman业务的韧性应该会使销量好于我们的预期，事实也确实如此。我们告诉过您，我们将通过双管齐下的策略优化我们产品的采购国，我们已经做到了。Hillman团队在本季度表现出色。我为我们在动态环境中共同努力，同时又不忽视我们长期目标的方式感到自豪。
基于我们今年的业绩以及团队的出色工作，我们正在提高我们2025财年全年净销售额和全年调整后EBITDA业绩指引的中点。我们现在预计2025财年全年净销售额将在15.35亿美元至15.75亿美元之间，中值为15.55亿美元。净销售额指引的低端代表比2024年增长4%，指引的高端代表比2024年增长7%。至于我们的利润，我们现在预计2025财年全年调整后EBITDA将在2.65亿美元至2.75亿美元之间，中值为2.70亿美元。
2025年调整后EBITDA指引的低端代表比2024年增长10%，指引的高端代表比去年增长14%。让我花1分钟时间谈谈我们根据目前所知情况对2026年的展望。我们预计2026财年全年净销售额将以高个位数到低两位数增长，调整后EBITDA将以低个位数到中个位数增长，这两者都假设市场销量持平。我们典型的Ну新业务的滚动价格将推动我们2026年的收入增长。考虑到明年的关税比较，我们将继续专注于管理利润率、提高运营效率和控制成本。
Rocky稍后将分享更多关于我们的业绩指引和全年展望的细节。自60多年前成立以来，Hillman在各种经济环境下都有着悠久的业绩记录。历史上，我们持续的增长和稳健的业绩是由我们的竞争优势、与日常维修和维护项目相关的稳定产品需求以及与客户的长期良好关系所驱动的。Hillman的增值优势包括我们在客户商店的1200多名销售和服务代表、直接送货到店的能力、品类管理以及与我们领域内任何公司都不同的深度整合的零售合作伙伴关系。
今天，我们正在成功地应对当前的关税环境，同时又不忽视为客户提供优质服务、赢得新业务以及持续努力提高运营效率。我们继续按时、足量地向客户交付订单，这在我们上半年的出色完成率中得到了体现。从供应链和运营的角度来看，我们继续执行我们的双管齐下的策略。我们已在减少对中国供应商的依赖方面取得了进展，我们有信心在2025年底能够从中国采购约20%的产品。
相比之下，在2018年，我们近50%的产品来自中国。双管齐下的策略是指不仅从多个供应商（这始终是我们的策略）购买产品，而且从多个国家的多个供应商购买产品。我们知道关税会迅速改变市场。我们为此做好了准备，并建立了一个灵活的供应链，使我们能够以最佳的整体价值为客户提供优质产品。我们正在自信地应对关税问题，并执行我们的计划，为Hillman的长期客户成功和长期增长奠定基础。现在让我们转向我们第二季度的业绩。
2025财年第二季度净销售额为4.028亿美元，比去年第二季度增长6.2%。推动我们收入增长的是2024年收购的Intex带来的4个百分点的增长，新业务带来的2个百分点的增长，以及价格带来的2个百分点的增长。这些被市场销量带来的2个百分点的阻力部分抵消。本季度，调整后EBITDA增长10.1%，达到7520万美元，去年同期为6840万美元。调整后EBITDA利润率提高了70个基点，达到18.7%。本季度调整后毛利率为48.3%，略低于去年同期的48.7%，但环比从2025年第一季度的46.9%有所改善。
推动我们本季度环比利润率表现的是RDS利润率的提高以及少量关税相关价格的上涨。我们最大的部门，五金和防护解决方案（HPS），本季度表现强劲，与去年同期相比增长了8.7%。调整后EBITDA增长14.7%，达到5150万美元。我们的业绩得益于Intex收购、新业务以及价格的贡献，但HPS市场销量仅下降了1%。机器人和数字解决方案（RDS）的净销售额比去年同期增长了2.3%。这是RDS连续第二个季度实现增长，这证实了我们的MinuteKey 3.5策略正在奏效。
调整后毛利率和调整后EBITDA利润率均环比改善，分别为73.1%和32%。截至今日，我们已部署超过2200台MinuteKey 3.5机器。我们有望在2026年底前完成向我们最大的两家客户推广这些自助服务终端的工作。现在转向加拿大。我们加拿大业务的净销售额与去年同期相比下降了5.6%。随着我们从冬季进入春季销售旺季，销量和调整后EBITDA均环比改善。市场销量有所改善，但仍然疲软，汇率阻力拖累了我们加拿大的业绩。对于下半年，我们预计加拿大将恢复收入增长。
对于全年，我们继续预计加拿大的调整后EBITDA利润率将保持在10%以上。总的来说，Hillman在客户方面处于有利地位，我们将继续在这个环境中成功执行。现在，我将把会议转交给Rocky，让他来谈谈财务和业绩指引。Rocky？
Robert O. Kraft：谢谢，JMA。让我直接谈谈我们的业绩，然后是我们的业绩指引。2025财年第二季度净销售额为4.028亿美元，比去年同期增长6.2%。第二季度调整后毛利率为48.3%，比去年同期下降40个基点，但环比提高140个基点。我们在2024年8月收购的Intex的毛利率低于我们的整体水平。这导致了与去年相比的利润率下降。此外，本季度我们看到少量关税相关价格上涨，这有助于我们的利润率环比改善，同时进入我们更繁忙的春季销售旺季，我们利用了更多的固定成本。
调整后SG&A占销售额的比例在本季度从去年同期的30.7%降至29.7%。第二季度调整后EBITDA为7520万美元，比去年同期增长10%。本季度我们的调整后EBITDA占净销售额的利润率比去年同期提高了70个基点，达到18.7%。现在让我谈谈现金流。本季度，经营活动产生的净现金为4870万美元，我们产生了3120万美元的自由现金流，尽管关税带来了3250万美元的现金阻力。转向杠杆和流动性。
截至2025年第二季度末，我们未偿还的总净债务为6.747亿美元，比第一季度末减少了2900万美元。可用流动资金总额为2.469亿美元，包括信贷额度下的可用资金2.127亿美元以及现金及等价物3420万美元。季度末，我们的净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率从一季度前的2.9倍和2024年底的2.8倍改善至2.7倍。我们坚持认为，我们长期的调整后EBITDA与净债务的杠杆率目标保持在2.5倍或以下。这将使我们能够通过并购实现增长，并利用我们改善的财务实力来采取进攻策略。
上周，我们的董事会批准了一项1亿美元的股票回购计划。这是Hillman自2021年上市以来首次实施股票回购计划。我们对我们的杠杆率感到满意，并认为有一个积极的计划是审慎的。我们打算回购股票以抵消员工股票奖励造成的稀释。这样做将对我们的杠杆率产生微小影响。我们还将寻求在认为我们的公司价值与股票交易价值之间存在脱节时回购股票。我们预计每年将部署2000万至2500万美元，具体取决于市场情况。
我们相信这些回购将增厚每股收益，提升股东价值，并将成为投资资本的有吸引力的选择。与股票回购计划类似，我们的董事会还批准了一份注册声明。与股票回购计划类似，我们认为有一个注册声明是良好的上市公司治理。需要明确的是，我们不打算在可预见的未来使用该注册声明来筹集任何形式的资本。我们只是现在建立这个机制。现在让我谈谈我们的业绩指引。
虽然Hillman的业务因我们用于家庭维修和维护项目的产品的需求而具有普遍韧性，但我们并非不受零售合作伙伴客流量下降和消费者支出谨慎的影响。我们的收入和利润指引考虑了销量下降，考虑到现有房屋销售预计将保持平稳，我们认为这是本年度审慎的展望。在我们上次电话会议上，我们告诉您我们的业绩指引是保守的，我们的销量将好于我们的预期。到目前为止，事实证明确实如此。
现在我们对关税将如何影响我们的业务有了更清晰的认识，并且对我们全年的预期不确定性有所降低。因此，我们将净销售额指引的低端提高了4000万美元。这提高了中点，因为高端保持不变。我们更新后的净销售额指引现在在15.35亿美元至15.75亿美元之间，中值为15.55亿美元，较去年增长5.6%，比我们之前的指引增加了2000万美元。我们还将调整后EBITDA指引的低端提高了1000万美元。这提高了中点，因为高端保持不变。
我们更新后的调整后EBITDA指引现在在2.65亿美元至2.75亿美元之间，中值为2.70亿美元，较去年增长11.7%，比我们之前的指引增加了500万美元。此外，我们计算的关税年化运行率为约1.5亿美元。团队在与客户就价格问题进行沟通方面做得很好。我们有信心，即使在部署部分现金执行适度的股票回购后，我们也能以约2.4倍的杠杆率结束今年，假设我们达到我们指引的中点。
在我将会议转回给JMA之前，我想感谢Hillman团队，他们为在本季度取得如此强劲的业绩以及收入和利润的健康增长付出了巨大的努力。展望未来，我们有信心能够通过严谨的执行和对我们战略重点的关注来保持这种势头。我们处于有利地位，可以以此为基础，并预计在今年剩余时间里实现持续增长，同时我们将专注于与客户共同成长并为股东创造价值。JMA，交给你了。
Jon Michael Adinolfi：谢谢，Rocky。正如Rocky所说，团队今年做得非常出色。我相信Hillman已经为长期成功和长期增长做好了准备。对于我们1200多名前线销售和服务人员、我们的运营团队、产品团队以及组织内的所有支持部门，我为整个Hillman团队持续执行和获胜的方式感到非常自豪。我还要感谢我们的客户、供应商、合作伙伴和股东一直以来的信任和支持。我们为本季度实现的增长感到自豪，并对我们全年及以后的执行能力和保持势头充满信心。
说到这里，我将把会议转回给T