假日消费、出口需求提振中国经济势头，伊朗战争风险隐现

<p>中国经济今年开局良好，消费和生产均超出预期，假日消费和强劲的海外需求提供了早期提振。</p>
<p>根据国家统计局周一发布的数据，今年前两个月零售额同比增长2.8%，超出经济学家对2.5%增长的预期。然而，这一增长率反映出与2025年1月至2月录得的<a href="https://www.stats.gov.cn/english/PressRelease/202503/t20250324_1959130.html">4%的增幅</a>相比，明显放缓。</p>
<p>会议委员会中国中心高级经济学家于涵表示，消费势头部分得益于2月中旬的农历新年假期，指烟酒销售以及黄金和珠宝支出均有所增加。</p>
<p>延长的新年假期见证了<a href="https://www.cnbc.com/2026/02/26/china-lunar-new-year-holiday-spending-signal-consumer-stimulus-outlook.html">消费支出稳步增长</a>，从酒店预订到免税购物，<a href="https://www.cnbc.com/2026/02/26/china-lunar-new-year-holiday-spending-signal-consumer-stimulus-outlook.html">削弱了对决策者推出大规模</a>短期刺激措施的希望。</p>
<p>工业增加值增长6.3%，也超出预期，路透社的调查预计将增长5%。工业生产一直是全球第二大经济体的相对亮点，这得益于来自欧洲和东南亚国家的强大外部需求。</p>
<p>尽管贸易伙伴对其过剩产能表示越来越多的批评，但中国出口势头在2026年延续，今年前两个月出口额飙升近22%。</p>
<p>固定资产投资，包括房地产，同比增长1.8%，高于此前预计的2.1%下降。在固定资产中，房地产开发投资继续下降，因为房地产危机持续，1月和2月下降11.1%，从<a href="https://www.stats.gov.cn/sj/zxfbhjd/202601/t20260119_1962324.html">2025年的17.2%下降</a>中有所缓解。</p>
<p>周一发布的其他数据显示，中国在70个主要城市的新房价在2月份进一步下降，导致长期下降加剧，新房价比去年同期下降3.2%，<a href="https://www.reuters.com/world/asia-pacific/chinas-new-home-prices-extend-decline-february-2026-03-16/">为八个月以来的最大降幅</a>，根据路透社的数据。</p>
<p>扣除房地产开发投资，投资同比增长5.2%，基础设施和制造业的流入提供支持。</p>
<p>固定资产投资在<a href="https://www.cnbc.com/2026/01/21/chinas-investment-crash-credit-default-risks-real-estate-banks-fitch.html">2025年经历了历史性的低迷</a>，同比下降3.8%，原因是房地产市场持续恶化以及地方政府借款限制收紧，阻碍了中国传统的增长引擎之一。</p>
<h2>地缘政治风险</h2>
<p>尽管经济数据表现出韧性，政府官员承认地缘政治紧张局势和影响其增长模式的根深蒂固问题给经济带来了日益增长的风险。</p>
<p>“我们应该意识到，不断变化的外环境对中国产生了巨大影响，地缘政治风险不断上升，”统计局表示。</p>
<p>发言人傅陵辉周一告诉记者，中国能源供应能力足以应对全球油价波动加剧，并表示北京将密切关注其对通货膨胀的影响。</p>
<p>数据显示，北京可能比其他主要经济体更能抵御霍尔木兹海峡关闭的影响，因为中国在过去二十年里已经多元化了<a href="https://www.cnbc.com/2026/03/09/china-oil-shock-iran-war-hormuz-energy-transition.html">能源来源</a>并建立了战略储备。</p>
<p>截至1月，北京持有估计的12亿桶陆上原油储备，足以满足三个到四个月的需求。</p>
<p>通过霍尔木兹海峡的海运石油进口现在仅占中国总石油运输的一半多一点，根据外交关系委员会中国战略倡议主任Rush Doshi的说法。野村也估计，霍尔木兹的石油流量仅占中国总能源消耗的6.6%。</p>
<p>然而，中东局势的升级仍可能对依赖出口的经济体造成<a href="https://www.cnbc.com/2026/03/13/iran-oil-shock-differs-1970s-stagflation.html">需求冲击</a>，因为更高的能源成本导致通货膨胀压力，扰乱全球供应链，并抑制其在欧洲和亚洲的关键贸易伙伴的消费者和企业支出。</p>
<p>“中东地区的动荡预计将在未来几个月对全球经济产生影响，”Pinpoint Asset Management总裁兼首席经济学家季玮表示，他预计中国决策者将“密切关注事态发展，并在必要时通过财政政策做出回应”。</p>
<p>高盛周五下调了对中国实际GDP增长的预测0.1个百分点，原因是能源成本上升——但降幅小于其预计对其他区域经济体将进行的0.3到0.5个百分点的降幅。</p>
<p>高盛还将其对中国年度消费者通胀预期上调至0.9%，从此前预测的0.6%，并预计工厂门价格今年将反弹0.8%，原因是油价上涨传导到供应链。</p>
<p>中国领导人就在上周公布了2026年的年度经济目标，将GDP增长目标定在<a href="https://www.cnbc.com/2026/03/05/china-gdp-two-sessions-.html">4.5%到5%的区间</a>，这是自20世纪90年代初以来最具雄心勃勃的目标。</p>
<p>今年前两个月，城镇失业率达到5.3%，官方数据显示，与<a href="http://english.scio.gov.cn/pressroom/2026-01/19/content_118287736.html">2025年的平均率5.2%</a>相比。</p>
<p>— CNBC的Evelyn Cheng为报道做出了贡献。</p>