超大规模厂商的AI建设将需要海量的能源。两只未受关注的股票将受益

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重点

我从能源行业内部人士那里听到的消息

高度聚焦于超大规模厂商的超速增长。

我试图用一句话概括投资者的想法。人工智能（A.I.）的支出速度如此之快，以至于让Energizer Bunny（一个精力充沛的卡通形象）看起来都很懒惰。这种增长来自于“超大规模厂商”，这只是一个时髦的说法，指的是那些正在迅速加大对人工智能投入的大型科技公司。

这篇与能源相关的每周情报文章是关于人工智能的，因为——在我作者相当谦虚的意见中——没有能源就没有人工智能的故事。人工智能需要巨大的计算能力——“算力”——而算力又需要巨大的电力。换句话说——和我一起说——人工智能就是电力。 字面意义上的。

只要人工智能的支出故事持续下去，能源领域的投资似乎也会随之发展。现在我们已经度过了一个财报季，有三件事依然清晰：

1. 能源公司的收益依然非常强劲

2. 与人工智能相关的资本支出是这个故事的重要组成部分

3. 请看第1和第2点

正如法国巴黎银行的团队所说：

“人工智能超大规模厂商的资本支出（capex）将继续被上调。在第一季度财报季发布指引后，2026年的资本支出估计现在为7250亿美元，这几乎是2025年中期以来的两倍。资本支出增长速度快于经营现金流（OCF），导致资金需求增加。”

这些数字难以想象。法国巴黎银行指出，一年前分析师们对资本支出的普遍估计“仅仅”是3650亿美元，这意味着今年7250亿美元的资本支出估计几乎是去年估计的两倍。

你上次看到一个主要估计在一年内几乎翻倍是什么时候？

让我们把这7250亿美元的人工智能相关支出增长放在一个角度来看。

7250亿美元比一些中等规模欧洲国家的国内生产总值（GDP）总和还要多，大约是新加坡经济的1.5倍。

7250亿美元大约相当于摩根大通的市值。它比埃克森美孚的全部价值少约1250亿美元，是雪佛龙价值的两倍。

7250亿美元比所有NFL球队的总价值还要多三倍多（请在此处查看CNBC独家NFL估值分析）。

您可能会看到其他数字。每家公司都有自己的估计。然而，它们都非常看好。例如，瑞银预计将有近半万亿美元的支出，而这仅仅是电力方面。他们写道：

“总的来说，我们预计到2030年将有5110亿美元用于发电能力新增，复合年增长率为3%，这还不包括输电或配电建设。”

瑞银认为，如果这种支出持续下去，天然气和太阳能的“订单将全部售罄”。

Evercore ISI甚至更乐观，预计支出约8000亿美元，其中大部分来自Alphabet (GOOGL)、微软 (MSFT)、Meta (META)、亚马逊 (AMZN) 和甲骨文 (ORCL)。

7000亿美元，8000亿美元，等等等等。无论最终数字是多少，它们都是巨大的。

底线是：当你身处其中时，你很少知道自己正在创造历史。我的朋友们，这就是历史。我们正在实时创造它。

这让我想起我刚入行时，互联网才刚刚兴起。公司会来来往往，但这个投资周期是真实的，而且是壮观的。但请记住，就像大多数华尔街的历史一样，会有赢家也有输家。一些大赢家和一些被击垮的股票。

保持专注。继续关注和阅读CNBC。享受这段旅程。

采取行动 → 那么，你如何投资于这个巨大的人工智能资本支出周期及其周边领域呢？

一种方法当然是投资于超大规模厂商本身。你可能已经投资过的超级巨头公司。

另一种方法是关注为所有这些人工智能梦想提供动力的公司。其中一家是Hut 8 (HUT)。这家总部位于迈阿密能源基础设施公司持续为投资者带来巨额利润。上周，Hut 8签署了一项价值98亿美元的交易，股价飙升。我们采访了首席执行官Asher Genoot，了解了这项巨额交易，您可以在此处观看。

分析师们对Hut 8的股票目标价为118.13美元。

另一个例子是市值较小的Fluence Energy (FLNC)。这家能源存储和电池公司公布的亏损有所收窄，并与两家大型超大规模厂商签署了供应协议。这一消息促使空头回补，股价飙升。该股一周内翻倍。

但投资者请注意：该股股价目前已高于华尔街分析师当前12个月的价格目标。

瑞银看好从所有这些支出中受益的其他公司。其分析师认为，伊顿 (ETN) 和巴西的WEG (WEGE-BR) 受益于预期的发电量增加，具有“顺风”。他们还认为，从事节能解决方案的公司——如江森自控 (JCI) 和特灵 (TT) ——也应该受益。

不仅仅是股票。法国巴黎银行在债务和信贷市场有一些有趣的投资方式。他们认为台湾部分投资级债券市场将受益。

这家总部位于巴黎的公司表示，“人工智能周期是台湾的经济顺风，GDP增长率为+14%。我们认为不断增长的收入部分被重新投资于人寿保险单，这最终推动了对长期投资级债券的外国需求。”

更具体地说，它为客户提供了三个交易建议，建议增持美元计价的高收益人工智能基础设施债务、投资级银行和投资级电信。

现在来看石油。鉴于以上所有情况，并且至少在撰写本文时，伊朗没有签署任何有意义的和平协议，特朗普也表示停火“处于生命支持状态”，因此密切关注华尔街对油价的看法非常重要。

摩根大通大宗商品分析师Natasha Kaneva强调了近期石油库存的重大变化。Kaneva指出，在新冠疫情封锁期间，石油库存激增，在俄罗斯入侵乌克兰时逆转，然后在2024年和2025年再次逆转。这与其说是一个历史教训，不如说是解释了为什么石油价格上涨但没有飙升：在伊朗战争爆发前，原油库存很高。自伊朗战争开始以来，这些过剩库存为估计“损失”的超过10亿桶原油提供了巨大的缓冲。

Kaneva及其团队预计，海峡将在6月份“以某种方式”重新开放。然而，请注意。Kaneva写道，每天这些库存都在被消耗。如果海峡对许多原油油轮来说仍然存在风险且难以通行，那么到6月初，库存将继续下降，达到她所谓的“运营压力水平”。这意味着油价将上涨？

你已被警告！

看一看 → 观看我对Jefferies分析师Julien Dumoulin-Smith的采访，了解华尔街其他人在Fluence Energy问题上的看法。

内部消息

本周的内部消息采访对象是Francisco Leon，加州资源公司（California Resources）的首席执行官。这是一家总部位于加州的石油和天然气钻探公司，其碳捕获业务正在增长。

随机但有趣

美国整体能源产量持续上升。天然气和原油领涨，核能、太阳能和风能也有所回升。煤炭则延续了近二十年前开始的下降趋势。

电网

能源投资者关注的关键故事

• 和往常一样，我们关注“地图”：MarineTraffic: Global Ship Tracking Intelligence | AIS Marine Traffic
• 我们也关注加拿大：卡尼没有做的简单修复 | National Post
• 美国能源产量持续创纪录：美国在2025年再次创下能源产量纪录 - 美国能源信息署 (EIA)
• 投资者正在对石油和伊朗战争进行巨额押注：独家：伊朗战争消息公布前石油价格押注总计70亿美元，报道显示 | 路透社
• 在水上铺设太阳能电池板，发电并减少浪费：运河上的太阳能减少70%的水蒸发和85%的藻类生长 – pv magazine USA
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日历

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