印度内幕通讯：黄金贷款在印度蓬勃发展——并吸引全球投资者

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您好，我是 Priyanka Salve，从新加坡向您致信。
欢迎阅读最新一期的“聚焦印度” — 您了解这个全球增长最快的大型经济体故事和发展的一站式目的地。
本周，我将深入探讨是什么推动了全球第二大贵金属市场的黄金贷款业务的快速增长。黄金抵押贷款在印度是一个价值数十亿美元的产业，其动力来自于家庭持有的价值 5 万亿美元的贵金属。
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重磅新闻
印度家庭拥有大量的黄金。
根据去年 10 月摩根士丹利的一份报告，他们拥有超过 34,000 吨黄金，科塔克马欣德拉银行估计其价值约为 5 万亿美元。
这一庞大的储备现在正在推动印度增长最快的贷款领域之一。随着其他形式的消费信贷放缓，黄金贷款激增，其驱动因素包括银行对无抵押贷款的收紧规定、全球金价的飙升、信贷的可及性提高，以及可能还有家庭日益增长的财务压力。
科塔克马欣德拉银行黄金贷款业务主管 Shripad Jadhav 表示，尽管印度家庭持有的黄金中约有 90% 仍处于闲置状态，但黄金抵押贷款正开始重塑印度的零售信贷格局，甚至吸引了一些全球投资者。
全球私募股权公司贝恩资本（Bain Capital）对黄金抵押贷款进行了大胆投资，计划收购印度第二大黄金贷款提供商 Manappuram Finance 高达 41.7% 的股份。
该交易于上个月获得印度储备银行批准，表明国际投资者如何看待该国最传统但未充分利用的资产的机遇。
去年 12 月，日本金融巨头 MUFG 表示，它正在收购印度影子银行公司 Shriram Finance 20% 的股份，该公司计划将黄金抵押贷款业务翻倍。
印度储备银行数据显示，黄金贷款一年内增长了一倍多，从一年前的 1.75 万亿卢比增至今年 1 月的 4 万亿卢比（合 433 亿美元）。黄金抵押贷款目前是印度继住房和汽车贷款之后的第二大零售贷款领域，也是增长最快的零售信贷类别。
加拿大公司 Alpine Macro 的首席新兴市场策略师 Yan Wang 表示，印度黄金贷款的实际规模估计为 14 万亿卢比，并补充说，印度储备银行的数据仅捕获了某些商业银行的个人黄金贷款。
根据上个月麦格理的一份报告，非银行金融公司（NBFC）占黄金贷款总额的 45%–50%，这并未被印度储备银行捕获。
黄金热潮
标普全球市场情报公司亚太区经济主管 Hanna Luchnikava-Schorsch 告诉我，随着印度央行在 2023 年底收紧了对无抵押贷款的规定，它切断了许多小型和私人企业借款人的信贷渠道。
“个人贷款的增长已从截至 2023 年 12 月的六个月平均 30% 放缓至 2025 年的 12.2%，”她说。与此同时，全球金价飙升。
从 2024 年至今，黄金已上涨超过 140%，突破每盎司 5000 美元，今年创下多项纪录。
Luchnikava-Schorsch 表示，金价上涨增加了借款人可以用相同数量的金属获得的价值 — 使黄金贷款更具吸引力。
专家表示，历史上，黄金抵押贷款的需求主要来自印度南部各邦和半城市市场，尤其是在农业社区。
科塔克马欣德拉银行的 Jadhav 表示，现在，这种增长已遍及印度各地，因为大城市的中间阶层和高净值人士正在利用黄金贷款来满足对时间敏感的财务需求。
对黄金贷款需求的最大受益者是 Manappuram Finance 和行业领导者 Muthoot Finance 等非银行金融公司。过去一年，它们的股价分别上涨了 24% 和 47%，远远跑赢了基准的 Nifty 50 指数。
野村银行的非银行金融公司分析师 Shreya Shivani 表示：“大多数非银行金融公司可以在客户走进分行后一小时内发放贷款。”
她说，即使是信用评分“较差”但拥有优质黄金的人，也可以获得比无抵押个人贷款好得多的贷款利率。虽然这扩大了信贷的可及性，但也引发了一些问题。
一个绕过传统信用评估的快速增长的贷款领域可能表明经济压力，麦格理的报告还将人们感到财务紧张、收入跟不上成本等原因归结为推动黄金贷款热潮的因素。
Shripad 表示，黄金贷款的增长是“财务成熟度的标志”，因为人们正在将贵金属货币化，并将其用作一种无忧、快速且低成本的信贷额度。
需要了解
印度莫迪与伊朗接触。在德黑兰新任最高领袖誓言保持霍尔木兹海峡畅通后数小时内，印度总理纳伦德拉·莫迪致电伊朗总统马苏德·佩泽什基扬，新德里正努力减轻能源供应风险。
印度对美以倾斜正考验与伊朗的关系。尽管数百万桶石油通过霍尔木兹海峡流向中国，但印度 — 伊朗的长期盟友 — 尚未为其滞留在这个关键水道上的船只确保安全通道，因为新德里与美国和以色列日益加深的关系正在加剧与伊朗的紧张关系。
印度消费者通胀连续第四个月上涨。印度 2 月份消费者通胀升至 3.21%，高于前一个月的 2.75%，但符合路透社调查的经济学家的预期。
即将发生
3 月 20 日：印度外汇储备每周更新（印度储备银行）。
3 月 20 日：中央矿业规划与设计研究所 IPO 开始。
3 月 24 日：印度汇丰制造业和服务业闪购 PMI。