英泰金融首席运营官：2026年开局良好，ROE接近20%，人工智能收益增加，并购能力达到50亿美元

英泰在2026年初“处于非常有利的地位”，ROE接近20%（得益于定价/细分市场、理赔管理以及资本/投资），管理层预计增长势头将延续到2026年初。
英泰已部署了600多个人工智能模型，年度经常性收益为2亿加元，预计到2030年将达到约5亿加元，并且鉴于人工智能工具的近期加速发展，预计将超过该目标。
该公司目前拥有约50亿加元的并购能力（到年末可能达到约70亿加元），并优先考虑在加拿大制造业/分销、全球专业业务以及英国商业领域的收购。
英泰金融（多伦多证券交易所：IFC）首席运营官帕特里克·巴博表示，该公司在2026年初“处于非常有利的地位”，理由是基本面强劲、顶级增长势头持续以及有利于其优势的市场条件。在一种会议形式的讨论中，巴博提到了英泰在2025年的业绩——包括“接近20%的ROE”——并表示投资者不应预计2026年第一季度增长势头会发生重大变化。
2026年初的市场背景
巴博分析了英泰主要地理区域的市场状况。在加拿大，他引用了最近发布的第四季度/全年行业结果，称英泰的增长“比行业高出约3个点”，同时综合比率“对行业有利8个点”。他补充说，这种优异表现是广泛的，“包括商业业务”。
他说，加拿大个人保险市场的硬市场状况仍在持续，行业“运行在100区”，存在“约5个点的通货膨胀”，这意味着“该业务需要更多保费”。巴博表示，英泰已经维持了低于95的综合比率一段时间。
在个人财产保险方面，巴博表示，2025年受益于较低的灾害发生率，但行业正在为长期气候趋势定价，并继续关注2023年和2024年出现的较高灾害水平。他补充说，“该业务也需要更多保费”。
在商业保险方面，巴博表示，对于“非常大的风险”，竞争更高，但他表示英泰仍在实现覆盖通货膨胀所需的保费“我们在发挥作用的地方”。他还描述了一种“组合变化”动态：由于大型风险的留存率下降和小型风险的留存率提高，平均保费可能会下降，这可能会影响顶级收入，但“不会影响您的利润率”。
在美国，巴博强调英泰仅参与专业业务，不参与个人业务或标准商业业务。他表示，2026年行业足迹的前景是实现中个位数增长，并且他注意到英泰在新业务方面看到了增长势头。他强调了该公司将增长引导到表现更好的产品线的能力，以2025年为例，综合比率低于90%的业务比综合比率高于90%的业务增长了“7个点”。
在英国和爱尔兰，巴博表示，该公司正在接近完成其投资组合的补救工作，包括从Direct Line收购的部分。他说英泰在秋季推出了Intact品牌，并将RSA和Direct Line的业务整合为在英国为1000多名经纪人提供的单一产品。
人工智能投资：当前收益和管理层关注的重点
巴博表示，英泰已经大规模实施了“600多个人工智能模型”，他说这些模型正在产生约2亿加元的年度经常性收益。他说，该公司目标是到2030年达到约5亿加元，并补充说，鉴于人工智能工具集的近期加速发展，英泰相信它将超过该目标。
他概述了英泰在人工智能投资方面的优先事项，顺序如下：
通过定价、细分市场和理赔来改善损失率（他将其描述为“一美元的50-55分”）
通过客户旅程和经纪人互动实现顶级增长
软件工程，鉴于英泰庞大的内部开发团队
效率，他说这排名较低，因为可控费用占“一美元的15分”
关于行业内人工智能采用可能压缩英泰优势的问题，巴博认为恰恰相反，他认为规模在投资能力、专有数据和在流程中部署人工智能的能力方面很重要。他说英泰拥有“600多名数据科学家和专家”在从事人工智能工作。他还引用了他称之为“量子部分”——一种用于自动化承保和理赔决策的对盈利能力进行精确视图的政策——作为支持定价细分市场和承保业绩的差异化因素。
管理层如何看待“新的ROE区”
巴博描述了英泰历史上ROE优异表现的三大主要杠杆：细分市场/定价和风险选择；理赔管理（包括内部调整的深度内部化、内部法律运营用于责任防卫以及供应链参与）；以及资本和投资管理，包括分红收入。他将贡献描述为“大约三分之一、三分之一和三分之一”。
他说，管理层认为英泰的ROE已经从中个位数上升到上个位数，这得益于他认为是结构性因素。其中，他强调了向商业和专业业务的组合变化，他说这在长期内会产生更高的ROE。他还提到了在美国OneBeacon的业绩改善，该公司以高90分的综合比率收购，目标是低90分，现在正在以80分的综合比率运行“连续12个季度”。
巴博还表示，人工智能驱动的定价复杂性正在部署到加拿大个人保险以外的商业和专业业务以及美国和英国，从而在综合比率改善方面产生类似的好处。他说，英泰的定价决策是在政策级别而非投资组合级别做出的，承保人能够看到包括“退出价格”在内的指标。
并购：优先事项和能力
巴博表示，并购环境“今天比过去12到18个月更加活跃”，同时强调英泰的方法没有改变。他说，该公司以最低15%的预期回报率来定价收购，注意到其15年的业绩记录为“20%的内部收益率”，同时还考虑了对NOIPS增长和ROE优异表现的贡献，并寻求与现有地理区域和能力重叠。
关于优先事项，巴博表示：
加拿大制造业和分销仍然是首要任务
全球专业业务（尤其是在美国，但也利用英国和爱尔兰以及加拿大的能力）是第二
英国商业业务是第三，近期运营重点是完成Direct Line的整合
他说英泰的“沙盒现在比10年前大了10倍”，这得益于其在美国的业务规模和业绩以及全球专业业务。巴博补充说，根据当前的资产负债表和盈余资本，英泰可以在发行股票之前部署约50亿美元的收购，并且他说，鉴于资本创造，该数字可能“到年底达到70亿美元”。他说英泰既关注较小的并购（包括通过BrokerLink和一些MGA进行的经销收购），也关注较大的交易，并补充说RSA的经验增加了考虑更复杂交易的信心，同时仍然对重叠和回报保持纪律。
管理层认为投资者可能忽略了什么
巴博表示，向“新的ROE区”的转变可能被低估，他提到了英泰过去十年以12%的复合增长率增长NOIPS的记录，并表示管理层认为有足够的机遇来继续这一记录。他还警告说，有利的上一年度开发（PYD）应进行标准化，并指出英泰经营的是短期业务，其中有利的开发通常来自当前和紧接前一年的事故年份，而不是较老的年份。他补充说，管理层“不太担心周期状态”，这得益于英泰在行业盈利能力较低时也能维持ROE的能力。
关于英泰金融（多伦多证券交易所：IFC）
英泰金融公司是一家财产和责任保险公司，在加拿大提供书面保费。该公司通过经纪人网络以及全资子公司BrokerLink，以及通过Belairdirect直接向消费者分销保险。该公司的大部分直接保费都在个人汽车领域开具。英泰通过子公司英泰投资管理直接管理其投资。这些投资资产的大多数是固定收益证券。