亚马逊现在是十年一遇的 bargain 股票吗？

要点
亚马逊投资者应关注零售而非云计算的盈利潜力。
由于各种研究项目，该公司在电子商务领域的表现仍远逊于预期。
结合较低的市盈率，亚马逊的股票与其有史以来一样便宜。
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投资者目前担心亚马逊（纳斯达克股票代码：AMZN）在人工智能（AI）革命中的地位。尽管该公司受益于人工智能计算资源支出的增加，但它未能推出尖端的人工智能模型，并且在赢得交易方面比竞争对手增长缓慢，这给其股价带来了压力。
然而，正如读者所知，亚马逊不仅仅是一家云计算公司。它在全球拥有庞大的零售帝国，去年创造了超过5000亿美元的收入，并且实现了两位数的增长。以下是投资者应该忽略人工智能热潮的原因，以及为什么亚马逊的电子商务盈利潜力使其成为目前十年一遇的 bargain。
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电子商务的低估盈利潜力
虽然人们关注的焦点是亚马逊在人工智能方面能多快地增加收入，但电子商务的焦点是其利润率能有多高。去年，亚马逊的北美零售部门实现了6.9%的细分市场利润率，这是其有史以来最高的水平之一。与此同时，2025年的收入仍同比增长10%。
广告等高利润率领域的增长正在帮助亚马逊扩大其利润池。亚马逊仍在投资许多研究项目和“登月”项目，例如Alexa设备、卫星互联网星座以及新的实体购物体验。这些项目短期内损害了亚马逊的利润率，但可能在长期内创造价值。如果它们失败了，亚马逊理想情况下会削减这些部门以节省股东成本。
这意味着亚马逊的北美电子商务部门在未来几年可能会实现更高的利润率。从现在开始，达到10%是一个轻松的目标，从长远来看，达到15%并非不可能。此外，其国际市场的收入为1620亿美元，但目前的利润率非常微薄。如果亚马逊能够在成本控制方面保持纪律，其整体盈利应在未来十年稳步增长。
亚马逊的股票与其有史以来一样便宜
尽管亚马逊的利润率低于其在零售领域的长期潜力，但该股票的交易价格是其有史以来最低的市盈率（P/E）之一——截至本文撰写时为28.5。
这低估了对于着眼于未来的投资者来说，亚马逊股票的便宜程度。零售业本身可以在几年内成长为一家收入达7500亿美元的企业。如果北美和国际零售业的综合利润率达到10%，仅这些部门就能带来750亿美元的利润。考虑到AWS的快速增长和亚马逊的市盈率，它在未来几年应该会相当快地下降。
忽略人工智能的噪音。亚马逊的股票之所以便宜，仅仅是因为其电子商务业务的盈利潜力。
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Brett Schafer 未持有任何提及股票的头寸。Motley Fool 持有并推荐亚马逊股票。Motley Fool 拥有披露政策。
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