Peloton 的人工智能转型是买入信号吗？

要点
Peloton 的股票相对于其自由现金流而言估值较低。
该公司正转向以人工智能为中心的战略，以增强个性化并扩展到更广泛的健康市场。
Peloton 保留了用户，但在竞争激烈的市场中难以实现增长。
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Peloton Interactive (NASDAQ: PTON) 在过去五年里让投资者经历了过山车般的行情。股价在 2021 年飙升至 171 美元的历史高点，但随着人们重返健身房，股价暴跌，目前交易价格约为 4 美元，市值为 17 亿美元。
收入增长停滞不前，但 Peloton 仍拥有超过 260 万用户。这个用户群产生了经常性收入和现金流，这有助于解释为什么该股票看起来很便宜，交易价格约为过去十二个月自由现金流的 5 倍。
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现在，管理层正依靠人工智能 (AI) 战略来使产品更具个性化，并抢占价值 7 万亿美元的全球健康市场的一席之地。初步结果看起来令人鼓舞，但这足以让该股票今天成为买入对象吗？
财务状况改善
首席执行官 Peter Stern 在最近的财报电话会议上表示，Peloton 希望利用人工智能在锻炼之外帮助会员，包括“一系列健身和健康领域”。他没有分享具体的产品计划，但这一机会可能会显著扩大 Peloton 的潜在市场。健康市场涵盖了从补充剂、营养品到减肥产品的一切。
如果 Peloton 能够将其人工智能驱动的指导扩展到这些领域，它就可以根据每位会员独特的健身旅程提供个性化建议，并可能创造新的方法来将其会员群货币化。这可能是一个强大的增长引擎。
在最近一个季度，联网健身设备（自行车、跑步机等）占该公司总收入 6.57 亿美元的 37%。但硬件业务并非利润引擎，因为它仅以略高于成本的加价出售设备。真正的赚钱方式是订阅，占收入的 63%。
在这方面，该公司的 AI 指导功能正在引起共鸣，46% 的活跃用户参与了个性化指导。尽管 Peloton 最近提高了订阅价格，但用户流失率从一年前的 1.4% 上升到上季度的 1.9%，这对于任何订阅服务来说都是强劲的数字。
与此同时，盈利能力持续改善。上季度毛利率攀升了几个百分点至 50% 以上，调整后的利息、税项、折旧和摊销前收益 (EBITDA) 同比飙升 39% 至 8100 万美元。Peloton 还减少了 52% 的净债务，提高了全年利润率指引，并预计将产生至少 2.75 亿美元的自由现金流。
总而言之，人工智能转型和改善的财务状况是令人鼓舞的迹象，但我仍有几个理由对购买该股票持谨慎态度。
Peloton 仍有工作要做
首先，总收入仍在下降，上季度同比下降 3%，管理层预计全年收入将下降 3%。投资者应该看到增长，尤其是在用户数量方面，该数量也有所下降。
其次，健身和健康市场竞争激烈。Peloton 去年收入增长疲软是市场拥挤、替代产品众多的一种表现。
Peloton 的财务状况正在朝着正确的方向发展。然而，在竞争激烈的市场中收入仍然疲软，投资者在购买股票之前，应先观望该公司的人工智能功能能否扩大用户群并重新点燃收入增长的证据。
您现在应该购买 Peloton Interactive 的股票吗？
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John Ballard 在任何提及的股票中均无头寸。The Motley Fool 持有并推荐 Peloton Interactive 的头寸。The Motley Fool 拥有披露政策。
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