美元正在崩溃吗？您不能忽视的 8 个关键指标

美元正在崩溃吗？您不能忽视的 8 个关键指标

随着美国政府越陷越深，陷入一个自我实现的债务螺旋，有八个关键指标需要关注。

指标 #1：联邦预算赤字

下图显示了实际和预测的联邦预算赤字。

需要注意的是，这些预测是基于一个荒谬的假设，即不会发生战争、衰退或其他导致联邦支出增加的事件。随着伊朗战争的爆发，这一假设已经破灭：五角大楼要求首先增加 2000 亿美元的拨款。

即使有这种乐观且不切实际的预测，美国政府在未来十年预计将累计赤字超过 22 万亿美元——这些赤字将不得不通过发行更多债务来融资，其中很大一部分很可能会被美联储用其凭空创造的“货币”购买。

指标 #2：联邦债务

联邦债务已超过 39 万亿美元，占 GDP 的 124% 以上。

重要的是要记住，GDP 是一个有缺陷的统计数据。例如，它将政府支出视为积极因素。更诚实的衡量标准会将政府支出视为一个巨大的负面因素，因为它加剧了债务螺旋。在美国，政府支出占 GDP 的比例至少为 37%。

换句话说，相对于生产性经济的债务规模比官方数字显示的要大得多。

指标 #3：联邦利息支出

联邦债务的年化利息支出已超过 1.2 万亿美元，并且还在飙升。这意味着超过 23% 的联邦税收收入仅用于支付现有债务的利息。

联邦债务的利息成本已经是美国政府的第二大支出。在几个月内，它将超过社会保障支出，成为最大的联邦支出。

指标 #4：联邦基金利率和 10 年期国债收益率

在讨论美联储或中央银行时，牢记基本原则至关重要。

您必须从最基本的概念开始：中央计划行不通。这是第一原则。

鞋子的中央计划行不通。小麦的中央计划行不通。而（虚假的）货币的中央计划也行不通。

中央银行（尤其是美联储）正面临一项不可能完成的任务。它们不知道利率应该是多少。没有人知道。只有由储户和借款人组成的自愿市场，以诚实的货币进行交易，才能确定这一点。

政治局不能像计划土豆一样计划利率。它们最终会失败——并在此过程中造成重大损害。

同样重要的是要记住，中央银行与自由市场无关。事实上，它们是自由市场的对立面。

在卡尔·马克思的《共产党宣言》中，中央银行是第五项主张。

有了这个重要的背景，请考虑以下几点。

在 2008 年金融危机之后，美联储将利率降至约 0%，并维持了数年。

然后，在 2015 年底，它们开始了一个加息周期，一直持续到 2019 年底的回购市场动荡。

在 2020 年初 Covid 恐慌爆发后，美联储将利率降至约 0%。

随后，通胀在 2022 年达到 40 年来的高点，迫使美联储进入了另一个加息周期，这是历史上最陡峭的周期之一。

在短短 18 个月内，美联储将利率从约 0% 提高到 5% 以上。

美联储现在已经转向货币宽松和降息，而没有战胜通胀。

美联储主要控制短期利率，例如联邦基金利率，这是银行之间隔夜贷款的利率。

长期利率，如 10 年期国债收益率，运作方式不同。这些利率受到一个更大的市场的影响，该市场受到美联储无法控制的各种因素的影响。

虽然美联储具有重要影响力，并且可以通过购买 10 年期国债等债券来影响长期利率，但其他市场动态也起着作用。简而言之，美联储可以对长期利率施加一些影响，但不能完全控制它们。

10 年期国债收益率反映了投资者今天购买 10 年期美国国债并持有至到期时可预期的年回报率。

10 年期国债收益率可能是全球法定货币体系中最重要的金融基准，因为它驱动着全球的估值和市场趋势。它被广泛（错误地）认为是无风险回报率。

10 年期国债收益率可以被视为以美元为基础的法定货币体系的关键晴雨表——一个关键的衡量标准，类似于其“跳动的心脏”。

债券收益率与债券价格成反比。当债券价格下跌时，债券收益率就会上涨。

10 年期国债收益率的上升预示着美元将出现麻烦，因为它表明投资者正在抛售债券，这增加了美国政府的借贷成本。

指标 #5：美联储的资产负债表

美联储最近宣布已结束缩减资产负债表，并将开始再次扩大。

美联储坚称这不是量化宽松，而是称之为“储备管理”，并指出它并未明确针对长期国债。这只是文字游戏。用新创造的货币购买国债就是印钞，无论他们给它贴上什么标签。美联储的资产负债表正在再次扩大。一个新的印钞周期已经开始。

我们一再看到这种模式。美联储扩大其资产负债表，然后试图缩减它。最终，金融系统中的某些东西会崩溃，美联储会立即转向宽松和货币创造。每次发生这种情况时，资产负债表从未恢复到之前的水平。它在每一次贬值周期中永久性地提高。

当前情况尤其说明问题的是，尽管资产负债表仍比 Covid 大规模歇斯底里之前大 50% 以上，美联储却进入了又一个资产负债表扩张阶段。

在 2020 年之前，美联储的资产负债表约为 4 万亿美元。在 Covid 应对期间，它飙升至近 9 万亿美元。即使在所谓的“量化紧缩”之后，它也远未达到 Covid 前的水平。

这完全与美联储长期以来关于量化宽松等计划是暂时的说法相矛盾。

还记得前美联储主席本·伯南克承诺在 2008 年金融危机后资产负债表最终会正常化吗？这项承诺是在近 15 年前做出的，当时美联储的资产负债表约为 2.5 万亿美元，本应缩减至危机前低于 1 万亿美元的水平。然而，如今资产负债表的规模是伯南克做出承诺时规模的两倍多——而现在美联储又进入了一个新的扩张周期，有可能将其推得更高。

长期趋势显而易见。资产负债表只有一个方向：向上。其含义是不可避免的。每次美联储扩大其资产负债表时，它都会使货币贬值。这并非意外或暂时的政策失误——这是该系统的核心特征。

如果您想知道接下来会发生什么，请看下图——并注意上次美联储从缩减资产负债表转向扩大资产负债表之后发生了什么。

我们现在正处于美联储历史上可能最激进的资产负债表扩张周期的第一个阶段的顶峰。

指标 #6：货币供应量

想象一下，工作 9 到 5，工作 50 年，结果美联储却印制了 40% 的货币供应量，并吞噬了您 20 年的辛勤工作。

您不必想象——在 COVID 大规模歇斯底里期间，这种情况确实发生了，因为世界各国政府沉迷于疯狂的货币贬值。

我毫不怀疑，类似或更糟糕的事情很快会再次发生。

请记住，美联储的工具箱里只有两个工具：货币贬值和胡扯。

飞涨的利息支出迫使美联储实施利率成本控制政策，这会增加货币供应量。这些政策包括用美联储凭空创造的货币购买国债以及类似的措施。

无论美联储如何称呼它，他们试图控制利息成本的唯一方法就是增加货币供应量。

然而，这最终是适得其反的，因为它会产生通货膨胀，导致债券投资者要求高利率作为补偿。

尽管如此，美联储还是会盲目地增加货币供应量，试图控制利息成本，因为这是他们唯一能做的事情。

货币供应量年同比（YoY）的长期平均变化为每年 6.8%。

指标 #7：消费者价格指数

消费者价格指数 (CPI) 是所有政府统计数据中最受政治操纵的。这话说得有点夸张，因为许多政府统计数据都被完全操纵了，但以 CPI 衡量的通货膨胀可能是被操纵得最多的。

CPI 是一个价格篮子，试图衡量 3.4 亿美国人的平均价格变化。

这是一项不可能完成的任务，因为每个人的价格篮子都不同。考虑一下住在纽约市的人与住在蒙大拿州农村的人。他们的价格篮子完全不同。

使用 CPI 作为衡量 3.4 亿人价格上涨的指标，比将美国 50 个州的平均气温作为确定今天应该穿什么衣服的有意义的统计数据还要荒谬。

此外，政府可以随意挑选哪些项目计入 CPI 篮子及其权重。这就像让学生给自己打分一样。

简而言之，CPI 是误导性的政府宣传，旨在掩盖政府恶劣的货币贬值行为。

尽管如此，监测 CPI 仍然有用，不是作为衡量通货膨胀的有意义的指标，而是作为分析美联储行动和胡扯的指标。

指标 #8：黄金价格

黄金是人类最持久的货币形式——超过 5000 年——因为它具有独特的特性，使其最适合储存和交换价值。

黄金是耐用、可分割、一致、方便、稀缺，最重要的是，它是所有实物商品中最“硬”的。

换句话说，黄金是“生产难度最大”（相对于现有库存）的实物商品，因此最能抵抗贬值。

黄金是不可摧毁的，其库存已积累了数千年。这就是为什么新黄金供应的增长——通常为每年 1-2%——微不足道的原因。

换句话说，没有人可以随意增加供应。

这使得黄金成为一种极好的价值储存手段，并赋予了这种黄色金属卓越的货币特性。

世界各国的民众都珍视黄金。它的价值完全不依赖于任何政府或任何对手方。黄金一直是本质上具有国际性和政治中立性的资产。这就是为什么世界各地不同的文明数千年来都使用黄金作为货币。

从历史角度来看，使用法定货币作为货币是一个相对较新的概念。随着它的衰落，我预计人们将重新发现世界上首屈一指的货币：黄金。

这一趋势已经全面展开。

我预计黄金价格，已经创下历史新高，将随着这一切的展开而飙升。

这八个指标都指向同一个方向：更多的债务、更多的印钞以及美元购买力遭受的更多损害。

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2026 年 4 月 9 日星期四 - 06:30