这个不起眼的指数本周是否预示着股市的灾难？历史告诉我们什么。

多年来，华尔街一直由多头主导。在过去的五个月里，我们见证了备受关注的标准普尔 500 指数 (SNPINDEX: ^GSPC)、以增长为主的纳斯达克综合指数 (NASDAQINDEX: ^IXIC) 和历史悠久的道琼斯工业平均指数 (DJINDICES: ^DJI) 曾短暂达到 7,000 点、24,000 点和 50,000 点的心理关口。
尽管历史表明，耐心和长远眼光是长期投资者的制胜法宝，但股市的短期前景却更加危险。虽然所有人的目光似乎都集中在原油价格上，但一个不起眼的指数却预示着股票可能面临灾难。
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准备好“行动”
在继续之前，快速说明一下预测指标：它们无法保证未来。虽然一些指标与未来事件密切相关，但预测道琼斯指数、标准普尔 500 指数和纳斯达克指数的短期方向性走势仍然是运气使然，而非科学。
尽管如此，一个经常被忽视的基于波动率的预测指数暗示着华尔街的生意即将好转。
大多数投资者可能熟悉 CBOE 波动率指数 (VOLATILITYINDICES: ^VIX)（通常称为“VIX”），该指数根据标准普尔 500 指数股票期权衡量 30 天的预期波动率。VIX 指数读数越高，意味着股票预期波动性越大。
然而，大多数投资者可能没听说过美林证券期权波动率预估 (MOVE) 指数，或美国银行的 MOVE 指数。VIX 指数衡量股票的预期波动率，而美国银行的 MOVE 指数衡量美国国债收益率（两年期至 30 年期债券）的预期波动率。
周五，3 月 20 日，美国银行 MOVE 指数飙升 28%，收于 108.84 点，创下自 2025 年 4 月下旬以来的最高收盘价。自 1 月下旬以来，该指数几乎翻了一番。
其含义很简单：由于伊朗战争，债券收益率波动性正在增加，债券市场正在消化通胀率上升的可能性。伊朗几乎关闭霍尔木兹海峡造成的历史性能源供应中断已导致油价飙升，并可能迫使美联储采取行动。
自 2024 年 9 月以来，央行一直处于降息周期，但未来经济数据可能会迫使它暂停甚至逆转其鸽派的货币政策立场。这对进入 2026 年、估值处于历史第二高位的股市来说将是坏消息，追溯到 1871 年 1 月。
历史是一座双向摆动的钟摆
虽然美国银行 MOVE 指数预示着短期波动性和股市疲软的可能性增加，但重要的是要记住，历史先例是双向的。
尽管 MOVE 指数在极短时间内翻倍的某些先前情况之后，道琼斯指数、标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数出现了两位数的百分比下跌，但严重的股市回调或崩盘远非必然。例如，2023 年 3 月，华尔街主要股指几乎没有受到影响，而 MOVE 指数在短暂的区域性银行危机期间飙升。
此外，历史表明，债券收益率波动事件往往会迅速过去。这并不是说巨大的收益率波动不会扰乱股市或触动投资者的心弦。相反，这是客观地看待股市，并认识到牛市持续的时间远远长于熊市或崩盘事件。
如果美国银行 MOVE 指数是正确的，那么股市波动性将在未来几天内加剧——但不要指望它会持续太久。
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