J.B. Hunt (JBHT) Q1 2026 盈利电话记录

图片来源：The Motley Fool.

日期

2026年4月15日星期三下午5点ET

电话参与者

- 总统 — Shelley Simpson

- 首席财务官 — Brad Delco

- 销售及市场营销执行副总裁 — Spencer Frazier

- 首席运营官 — Nick Hobbs

- 人力资源执行副总裁，敬业合同服务总裁 — Brad Hicks

- 联运总裁 — Darren Field

完整电话会议记录

Shelley Simpson: 感谢您，Andrew，下午好。我想首先感谢我们的团队，他们继续为我们的客户每天所做的工作。我们财务和运营方面实现的同比改善，是整个组织中专注、自律和奉献的直接结果。我们相对于仍在充满挑战的市场，实现了强劲的业绩，这反映了我们所制定的战略的纪律执行。我们正在受到我们执行的实力和为客户提供一致服务的推动，从而获得市场份额。当我们上个季度讲话时，卡车运输市场是脆弱的，我们正在测试供应的弹性。这种评估被证明是准确的。持续的监管执法以改善我们行业的安全，消除了不合规的运力，并与改善需求的早期迹象相结合，导致整个季度卡车运输市场收紧。虽然预测拐点是不精确的，但我们对我们所处的位置充满信心。我们建立的运营纪律在过去几年中正在显现出财务改善和客户响应增强，使我们能够从防御姿态转变为从实力地位采取进攻姿态。

这种信心建立在结果之上。我们在安全和服务的方面取得了卓越的业绩，超出了降低服务成本的预期，并保持了非常高的客户保留率。我们强大的执行力为公司赢得了多个年度承运人奖项，因为客户越来越多地选择J.B. Hunt Transport Services, Inc.。这为增长机会打开了大门，我们正在以有目的性和纪律性地对待这些机会。让我总结一下我们今年的重点，以及它们如何使我们在这种动态环境中取得成功。首先，我们专注于由卓越运营驱动的纪律性增长。

客户在竞标季节的对话变得更加建设性，尽管仍需努力将定价和利润恢复到预期水平。我们会在适当的时候推动，并对我们提供的价值充满信心。我们正在看到ICS和JBT中出现增加的动力，与早期周期市场变化一致，并且联运中仍然存在机会，Darren将讨论。其次，我们将继续利用我们在人力、技术和运力方面的投资，以在我们的业务中实现可持续的竞争优势。我们不断投资于代表J.B. Hunt Transport Services, Inc.为我们的客户服务的人员，他们是我们的运营卓越的核心。

我们的技术连接和赋能我们的员工，并帮助我们优化利用我们的运力。我们正在建立在我们创新的基础上，以实现更大的自动化和生产力。我们已经为周期低点预先为我们的运力需求（特别是在联运中）提供了资金。这些仍然是我们业务的核心基础，我们预计将从这些投资中获得未来的收益。第三，我们仍然专注于修复利润率并为股东创造长期价值。我们是一家纪律性增长公司，并且在如何部署资本方面同样纪律。我们拥有业务动力，我们将继续建立我们在年初的良好开端。就此而言，我想将电话转交给Brad。

Brad Delco: 感谢您，Shelley，下午好。让我从第一季度的结果开始。在GAAP基础上，收入增长了5%，而运营收入提高了16%，并且稀释每股收益提高了27%，与去年同期相比。我们经历了我们服务提供服务的强劲需求，这与以供应驱动的货运复苏继续获得动力，并伴随着一些需求温和的改善。在整个季度，我们在服务、安全和降低服务成本的各个举措上执行良好，这些举措继续获得动力。正如我们在上个季度电话会议中讨论的那样，这种动力在一定程度上受到天气的影响，天气对本季度的边际利润产生了负面影响。我们还看到了燃料价格的波动。

我们的业务和我们的行业都有燃料附加费计划，可以保护我们的运营免受燃料市场波动的侵害。坦率地说，联运是一种为我们的客户提供燃料效率的解决方案，因此更高的燃料价格增强了我们领先的联运特许经营的价值主张。值得提醒投资者，燃料通常是一笔转销费用，并且通常对季度利润美元的影响很小；但是，它会降低整体利润率。让我转向降低我们的服务成本的举措。自我们宣布从我们的业务中消除1亿美元的结构性成本目标以来，我们每个季度都提供了更新。

在第一季度，我们继续在额外方面取得进展，在整个季度消除了超过3000万美元。再次，我们的意图是确保这些成本举措在我们的结果中可见，尽管进一步投资于我们的人员、保险费、医疗成本和燃料价格以及更糟糕的天气，我们仍然能够实现同比利润率提高70个基点，而定价尚未覆盖核心通货膨胀。展望未来，我们将继续挑战我们对结构性成本的挑战，而不会牺牲我们利用市场机会实现增长的能力。我们公司对资本部署的纪律也延伸到资本部署。

我们继续优先考虑对业务的再投资，并将重申我们今年的6亿美元至8亿美元净资本支出计划的指导。Dedicated中的成功增长机会将继续成为影响此范围的主要催化剂。我们退回了3月1日到期的7亿美元票据，并以0.8圈的债务结束了本季度，低于我们1圈的既定目标。我们本季度回购了38万股股票，约合8000万美元。最后，早在1月份，董事会授权将我们的股息提高2%，这也是我们连续第22年提高季度股息。让我总结一下。

首先，我们正在整个组织中执行卓越的运营，在服务、安全和降低服务成本方面表现出色。其次，在没有来自此市场拐点驱动的定价的任何重大顺风的情况下，我们已经走上了恢复我们利润率的道路，我们认为这是一种市场上的差异化因素。第三，我们预先为我们大量的增长提供了资金，同时保持了大量灵活性来部署资本，为股东创造长期价值。我们正在从实力地位运营。这结束了我的评论，我将把电话转交给Spencer。

Spencer Frazier: 感谢您，Brad，下午好。我想从我们对客户和我们网络的看法开始。在整个第一季度，客户的叙述一直在演变，即卡车运输市场的收紧将是暂时的。今天，大多数客户都明白，行业容量发生了变化，并且继续发生变化，这影响了卡车运输市场，这是一个结构性变化。自2022年以来，除了行业实施ELD或经历受限市场的情况外，客户没有看到容量周期变化。我们看到的是货运市场比以前的周期具有更少的余量。您可以查看大多数行业KPI，它们要么处于历史最高水平或最低水平，要么处于2022年以来的最高水平，卡车运输就业人数也处于2022年以来的最低水平——所有这些都是结构性变化的证明。与此同时，客户的供应链比以往任何时候都更精简、更敏捷、更同步，而他们的需求是稳固和增加的。这种结合很重要。

这意味着即使是适度的需求或中断也会对系统产生更大的敏感性。我们去年年底清楚地看到了这种动态。当销量在高峰期增加时，情况迅速收紧。服务变得更有价值，客户转向他们信任的合作伙伴来执行——那些能够在重要时刻履行承诺的合作伙伴。这种动态在第一季度继续存在。对于J.B. Hunt Transport Services, Inc. 来说，这种环境直接符合我们的优势。我们看到客户保留率强劲，所有服务中的份额持续增加，并且管道不断扩大，并且对定价的对话更加纪律。我们不是追逐销量，但我们正在获得市场份额。

我们专注于适合我们网络的货运，为我们的客户创造价值，并在正确的费率上产生持久的回报。与此不同的是，这次客户的行为方式。我们看到价格主导的决策越来越少，越来越关注执行质量。他们正在通过频繁的小竞标来适应容量挑战，他们正在将货运整合到更少、更可靠的供应商中，并且他们正在优先考虑规模、可见性和执行力。因此，虽然我们仍然对宏观经济保持警惕，并认识到今天的风险，但我们对我们的定位充满信心。我们为这种环境建立了这家公司，在这种环境中，运营卓越、可靠性和网络深度很重要。

我们的重点仍然相同：以高水平执行，在市场收紧时履行承诺，并利用我们的平台帮助客户管理波动性。这种方法在过去推动了份额增长，我们相信它将在未来持续推动份额增长。我现在将把电话转交给Nick。

Nick Hobbs: 感谢您，Spencer，下午好。我将从安全开始。我们刚刚度过了连续三年创下安全记录，按照DOT每百万英里可预防事故衡量。我很高兴地说，我们继续引领行业，并为自己创下新记录，尽管本季度天气影响比去年更具挑战性，但优于去年的第一季度结果14%。这种业绩直接反映了我们驾驶员和更广泛团队每天安全和安全运营的承诺。随着我们继续与客户增长并获得市场份额，我们将为我们的驾驶员和以运营卓越为核心的员工招聘，以维持我们的运营卓越。

事实上，我们目前的驾驶员需求是自2022年6月以来的最高水平。随着驾驶员市场收紧，我们已经开始执行各种策略，以招聘以满足我们的需求并支持我们的增长。在这些新驾驶员入职时，我们的重点始于第一天，我们的经验丰富的驾驶员通过培训和分享最佳实践来强化我们的文化。转到业务，我将从最后一英里开始。家具和运动器材的终端市场需求显示出稳定迹象，而电器更换需求仍然强劲。我们继续看到我们的履行业务在廉价零售渠道中表现强劲。展望未来，我们的重点没有改变。

我们致力于为客户提供高服务水平，并在安全和安全的同时继续引领行业背景验证标准。上个季度，我们预计今年将出现9000万美元的收入逆风，因为我们失去了部分业务。从那以后，我们已经获得了新的订单，并看到一个强大且正在发展的管道，以便尽可能抵消这些逆风，而不会牺牲我们为独特的价值提供的回报。转到我们的公路业务。总体需求优于正常的季节性需求，并且有更多的现货机会，因为竞标拒绝率很高，并且路由指南正在崩溃。在运力方面，卡车运输市场仍然不寻常地收紧，市场因素继续给运力带来压力。

我们相信市场收紧主要由供应短缺驱动，但有一些需求积极的因素，这是一种从第四季度开始的轻微积极发展。对于JBT，我们报告了连续第四个季度两位数的销量增长，而收入增长了23%，但由于购买运输费用的增加，毛利润下降了5%。正如我们在上个季度电话会议中讨论的那样，这种动力在一定程度上受到天气的影响，天气对本季度的边际利润产生了负面影响。值得提醒我们的投资者，我们的业务和我们的行业都有燃料附加费计划，可以保护我们的运营免受燃料市场波动的侵害。坦率地说，联运是一种为我们的客户提供燃料效率的解决方案，因此更高的燃料价格增强了我们领先的联运特许经营的价值主张。值得提醒投资者，燃料通常是一笔转销费用，并且通常对季度利润美元的影响很小；但是，它会降低整体利润率。让我转向降低我们的服务成本的举措。自我们宣布我们的1亿美元目标以消除我们业务中的结构性成本以来，我们每个季度都提供了更新。

在第一季度，我们继续在额外方面取得进展，在整个季度消除了超过3000万美元。再次，我们的意图是确保这些成本举措在我们的结果中可见，尽管进一步投资于我们的人员、保险费、医疗成本和燃料价格以及更糟糕的天气，我们仍然能够实现同比利润率提高70个基点，而定价尚未覆盖核心通货膨胀。展望未来，我们将继续挑战我们对结构性成本的挑战，而不会牺牲我们利用市场机会实现增长的能力。我们公司对资本部署的纪律也延伸到资本部署。

我们继续优先考虑对业务的再投资，并将重申我们今年的6亿美元至8亿美元净资本支出计划的指导。Dedicated中的成功增长机会将继续成为影响此范围的主要催化剂。我们退回了3月1日到期的7亿美元票据，并以0.8圈的债务结束了本季度，低于我们1圈的既定目标。我们本季度回购了38万股股票，约合8000万美元。最后，早在1月份，董事会授权将我们的股息提高2%，这也是我们连续第22年提高季度股息。让我总结一下。

首先，我们正在整个组织中执行卓越的运营，在服务、安全和降低服务成本方面表现出色。其次，在没有来自此市场拐点驱动的定价的任何重大顺风的情况下，我们已经走上了恢复我们利润率的道路，我们认为这是一种市场上的差异化因素。第三，我们预先为我们大量的增长提供了资金，同时保持了大量灵活性来部署资本，为股东创造长期价值。我们正在从实力地位运营。就此而言，我想将电话转交给Brad Hicks。

Brad Hicks: 感谢您，Nick，下午好，各位。我将提供关于我们Dedicated业务的更新。从本季度开始，我们的Dedicated业务表现出韧性。天气确实对我们的运营产生了负面影响，但