J.B. Hunt 称 TL 市场趋紧是“结构性”而非暂时性

J.B. Hunt Transport Services 的高管表示，越来越多的证据表明，卡车运输市场的紧缩是一种结构性转变，而不是今年年初托运人所说的短暂波动。在周三晚间与分析师的电话会议上，管理层指出“需求改善的早期迹象”，因为“不合规的运力”持续退出。该公司表示，随着客户的路由指南失效，客户对话变得更具建设性。

J.B. Hunt (NASDAQ: JBHT) 第一季度每股收益为 1.49 美元，超出市场预期 4 美分，同比增加 32 美分。

合并收入为 30.6 亿美元，同比增长 5%（不含燃油附加费则增长 4%），超过了分析师预期的 29.5 亿美元收入。该公司表示，它正在所有模式中抢占市场份额。由于成本削减和生产力提高，营业收入同比增长 16% 至 2.07 亿美元。

管理层更新了其成本削减计划。该公司表示，第一季度又削减了 3000 万美元的费用，使年化运行率达到 1.3 亿美元。

多式联运创纪录的销量；定价尚未发生转变

多式联运收入同比增长 2% 至 15.1 亿美元，装载量增长 3%，每装载量收入下降 1%（不含燃油附加费则下降 2%）。相比之下，本季度主要铁路公司的总多式联运汽车载货量同比持平。

J.B. Hunt 报告了有史以来第一季度的最高销量，并在 3 月份经历了创纪录的销量周（46,000 票）。按月计算，1 月份的销量同比下降 1%，2 月份增长 1%，3 月份增长 8%。跨大陆销量同比持平，但东部销量同比增长 7%（2025 年第一季度增长 13%）（两年叠加比较增长超过 20%）。

管理层对多式联运转换前景表示乐观，因为两个主要驱动因素——TL 率和燃油价格——已转变为顺风。多式联运目前比 TL 提供了显著的成本节约，FreightWaves 数据显示该模式便宜 22.5%。这高于近期 10% 至 15% 的成本节约范围。

J.B. Hunt 没有为本轮招标季的多式联运定价提供任何目标，只是表示价格上涨跟不上通货膨胀。此外，该公司表示，西行回程定价为负，并且从西海岸出发的跨大陆定价仍然具有竞争力。该公司看到头程线路和东部网络定价有所改善。

向东部转移的混合动力，其运输距离较短，是本季度收益指标的一个阻力。（运输距离同比下降 3%）。

即使收入仅温和增长，该部门的营业收入也同比增长 21%（每装载量营业收入增长 18%）。92.4% 的运营比率（7.6% 的营业利润率）同比提高了 120 个基点。之前的成本削减和更好的资产利用率（集装箱周转率提高了 3%）推动了这一改善。

托运人对专用解决方案的兴趣日益浓厚

专用收入同比增长 2% 至 8.41 亿美元。增加完全是由每卡车每周收入的类似增加驱动的，因为在服务中的平均卡车数量与去年同期持平。

J.B. Hunt 本季度售出了 295 辆卡车的服务，并重申了全年增加 800 至 1,000 辆卡车的计划。本季度是其五年内“新定价交易”的第二个月份，但指出随着市场收紧，司机招聘已成为一个阻力。

尽管恶劣天气在本季度导致了额外的成本阻力，但 89.6% 的 OR 比去年同期提高了 60 个基点。此外，严酷的冬天推迟了其家居和园艺客户通常经历的典型春季高峰。该公司重申了今年温和营业收入增长的指导，但警告称，由于相关的启动成本，新业务的赢利将是暂时的利润阻力。

经纪业务销量激增但亏损扩大

TL 现货价格（已购运输）的上涨压缩了整个经纪行业的毛利率。J.B. Hunt 的经纪业务部门报告了 470 万美元的营业亏损，这是连续第 13 个季度亏损，同比恶化 200 万美元。

收入同比增长 20%，其中销量和每装载量收入的增长几乎相等。12% 的毛利率同比下降 330 个基点，环比下降 40 个基点。该公司专注于重新定价合同，并表示本季度已将直接成本（不包括已购运输）降低了 1%。

其他第一季度要点

TL 部门收入同比增长 23% 至 2.05 亿美元，销量增长 19%，每装载量收入增长 3%。然而，由于已购运输成本飙升，该期间毛利润收缩了 5%。管理层指出，即使现货价格上涨，运力也在退出市场，并且越来越难以找到司机。在整个企业中，J.B. Hunt 目前对司机的需求是自 2022 年 6 月以来最高的。

该公司表示，经纪业务和 TL 的销量激增反映了“上升周期的第一部分”。

该公司此前曾表示，由于一家最后里程客户的流失，今年将面临 9000 万美元的收入阻力（年收入 8.24 亿美元）。然而，本季度该部门的收入同比仅下降 6% 至 1.88 亿美元。该公司表示，家具和电器等关键最后里程领域的​​需求已趋于稳定。

周四早盘，JBHT 股价上涨 6.7%，而标准普尔 500 指数下跌 0.1%。