瑞银集团的3000万美元薪酬方案显示了银行业重置的代价

<p>Julius Baer 刚刚为其新任首席执行官提供了欧洲银行业最大的薪酬方案之一。账面上，Stefan Bollinger 在 2025 年的收入接近 2400 万瑞士法郎（3050 万美元），超过了瑞银集团（UBS）的掌门人 Sergio Ermotti。</p>
<p>但这个头条数字与其说是关于业绩，不如说是关于 Julius Baer 在因暴露于 René Benko 垮台的 Signa 房地产帝国而声誉扫地后，愿意支付多少代价来恢复信誉。</p>
<p>发生了什么</p>
<p>Julius Baer 表示，首席执行官 Stefan Bollinger 在 2025 年，即他领导这家总部位于苏黎世的私人银行的第一年，总薪酬为 2396 万瑞士法郎。</p>
<p>这一数字在瑞士金融界立即引起了关注。瑞银集团首席执行官 Sergio Ermotti 在同一年收入为 1490 万瑞士法郎，而诺华制药（Novartis）首席执行官 Vasant Narasimhan 的收入为 2490 万瑞士法郎。</p>
<p>但 Julius Baer 的薪酬方案需要背景信息。Bollinger 在该年度的工作总薪酬为 827 万瑞士法郎。其余部分来自 1476 万瑞士法郎的替换奖金，这是为了补偿他离开高盛（Goldman Sachs）接受这份工作而放弃的递延奖金。</p>
<p>换句话说，大部分的支付是招聘成本，而不是对他第一年业绩的奖励。</p>
<p>Bollinger 于 2025 年 1 月接任该银行，此前前首席执行官 Philipp Rickenbacher 离职。他的前任在 Julius Baer 大量贷款给奥地利投资者 René Benko 控制的 Signa 房地产集团后，因事态的后续影响而辞职。</p>
<p>Signa 的倒闭迫使 Julius Baer 进行了大额减记，并引发了对其风险管理文化的严重质疑。这一事件损害了一家长期以来以保守的私人银行业务和严谨的财富管理而闻名的银行的声誉。</p>
<p>该机构在过去一年中一直在努力重塑其战略。Julius Baer 表示，它正在重新专注于其核心财富管理业务，并退出可能使其资产负债表复杂化的风险活动。</p>
<p>从运营上看，该银行公布了 2025 年喜忧参半的业绩。管理资产增长了 5%，达到 5210 亿瑞士法郎，该集团在年内吸引了 144 亿瑞士法郎的净新资金。潜在税前利润增长了 17%，达到 12.66 亿瑞士法郎，效率有所提高。</p>
<p>但报告的净利润下降了 25%，至 7.64 亿瑞士法郎，这反映了一次性费用和 2.13 亿瑞士法郎的信贷损失，部分与 Signa 的清理有关。</p>
<p>该银行仍处于瑞士金融市场监管局（Finma）的执法程序之下，该程序与早期的风险管理失误有关。在程序解决之前，Julius Baer 无法恢复股票回购，这限制了其向股东返还资本的能力。</p>
<p>为什么这很重要</p>
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<p>薪酬方案凸显了企业扭转困境的一个更普遍的事实。修复一个受损的企业绝非易事。</p>
<p>当事情出错时，董事会几乎总是承诺同样的解决方案。他们聘请新的领导层，收紧风险控制，并宣布新的战略起点。但要招募到象征着纪律和信誉的人，通常需要一份非常昂贵的报价。</p>
<p>当候选人来自高盛（Goldman Sachs）这样的全球投资银行时，情况尤其如此。这个级别的管理人员通常会放弃多年的递延薪酬，而新雇主如果想完成招聘，就必须弥补这些损失。</p>
<p>从技术上讲，这使得 Bollinger 的薪酬看起来不那么惊人。大部分资金只是取代了他已经在其他地方赚取的激励。然而，这种区别很少改变公众的反应。</p>
<p>投资者和员工阅读薪酬表的方式与会计师不同。他们看到的是头条数字，并据此判断其传达的信息。</p>
<p>在这种情况下，信息是复杂的。Julius Baer 在经历了一次破坏性的风险管理事件后，正试图展现谨慎和纪律。与此同时，它却向新任掌门人支付比瑞士最大银行的领导者更高的薪酬。</p>
<p>这种紧张关系反映了该集团面临的更深层次的挑战。Julius Baer 必须让客户和投资者相信，Signa 事件是一次孤立的错误，而不是银行评估风险方式的结构性弱点。</p>
<p>因此，Bollinger 的任务不仅仅是财务业绩。他必须恢复人们对该机构文化和决策能力的信任。</p>
<p>还有一个更广泛的瑞士背景。高管薪酬在瑞士仍然是一个政治敏感话题，尤其是在银行业。在瑞银集团收购瑞士信贷银行（Credit Suisse）及其后续监管辩论之后，瑞银集团仍受到严格审查。</p>
<p>在这种背景下，近 2400 万瑞士法郎的薪酬方案无论如何都会引起关注，即使其中大部分是一次性的招聘成本。</p>
<p>接下来是什么</p>
<p>对 Bollinger 来说，真正的考验将不是他的薪酬，而是战略是否有效。</p>
<p>投资者将密切关注 Julius Baer 是否能在 2026 年实现更强劲的盈利能力，同时避免因遗留风险敞口带来新的意外。与监管机构的进展也很重要，因为在 Finma 的执法程序解决之前，该银行无法恢复股票回购。</p>
<p>如果重塑成功，Bollinger 的招聘方案将看起来是一项昂贵但合理的领导力投资。如果失败，薪酬数字将很容易成为一家银行的象征，这家银行付出了高昂的代价来寻求改变，却难以实现。</p>
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