L.B. Foster (FSTR) 2025年第二季度财报电话会议实录

图片来源：The Motley Fool。

日期

2025年8月11日 上午8:30（美国东部时间）

会议参与者

- 总裁兼首席执行官 — John F. Kasel

- 首席财务官 — William M. Thalman

- 财务报告与投资者关系总监 — Lisa Durante

完整电话会议实录

主持人： 各位下午好，感谢您的参与。欢迎参加 L.B. Foster 2025年第二季度财报电话会议。【主持人指示】 请注意，今天的电话会议正在录音。现在我将会议转交给今天的主讲人 Lisa Durante。请开始。

Lisa Durante： 谢谢主持人。大家早上好，欢迎参加 L.B. Foster 2025年第二季度财报电话会议。我是 Lisa Durante，公司财务报告与投资者关系总监。我们的总裁兼首席执行官 John Kasel；以及我们的首席财务官 Bill Thalman，今天早上将向大家介绍我们第二季度的运营业绩、市场展望和业务发展情况。我们将首先由 John 介绍他对公司第二季度业绩的看法。然后 Bill 将回顾公司第二季度的财务业绩。John 将在结束发言中就市场发展和公司前景提供看法。之后我们将进入问答环节。

今天的演示文稿，以及我们的财报发布和财务披露，已于今天早上发布在我们的网站上，您可以在 lbfoster.com 的投资者关系页面上访问。我们今天的发言将遵循演示文稿和财报。我们的一些陈述是前瞻性的，代表我们目前对我们市场和业务的看法。这些前瞻性陈述仅反映截至本次演示日期我们的观点，除法律要求外，我们不承担根据新信息修改或公开披露任何修改结果的义务。

有关我们前瞻性陈述的更详细风险、不确定性和假设，请参阅我们的财报发布和演示文稿中的披露。我们还将讨论非 GAAP 财务指标，并鼓励您在考虑这些指标时仔细阅读我们今天财报发布和演示文稿中提供的披露和调节表。那么，现在我将会议转交给 John。

John F. Kasel： 谢谢 Lisa，大家好。感谢大家今天参加我们的第二季度回顾。我将从幻灯片 5 开始，介绍本季度业绩的关键驱动因素。我们对本季度的业绩非常满意，业务普遍有所改善。首先，我们在第二季度恢复了销售增长，收入同比增长 2%。增长主要来自基础设施部门，销售额增长 22.4%，其中预制混凝土业务增长 36%。另一方面，铁路收入在本季度仍然疲软，同比下降 11.2%。然而，铁路销售额中包括摩擦管理销售额同比增长 17.2%。

此外，本季度我们铁路产品的需求率显著提高，本季度积压订单比期初增加了 42.5% 就是明证。这为我们下半年的增长前景奠定了坚实的基础。尽管本季度销售额增长幅度不大，但我们通过战略执行带来了调整后 EBITDA 同比增长 51.4%。增长得益于基础设施部门的有利利润率和企业强大的销售、一般和行政费用（SG&A）杠杆能力。我们的净债务在季度末降至 7740 万美元，总杠杆率从去年的 2.7 倍提高到 2.2 倍。

最后，本季度的订单率推动了我们两个部门积压订单的稳健增长，与去年相比，业务组合有所改善。我现在将把会议转交给 Bill 来介绍本季度的财务情况，我将在最后回来就我们的市场前景和全年财务指引提供一些看法。Bill，请。

William M. Thalman： 谢谢 John，大家早上好。我将从幻灯片 7 开始介绍，涵盖第二季度的合并业绩。一如既往，附录中的表格提供了今天电话会议中财务业绩的详细信息，包括非 GAAP 信息的调节。正如 John 在开场白中所提到的，这是自 2024 年第一季度以来我们首次在季度内实现有机销售增长。净销售额同比增长 2%，这得益于基础设施部门预制混凝土业务的强劲增长。报告的毛利润增加了 40 万美元，毛利率下降 20 个基点至 21.5%。

报告的第二季度毛利润包括与英国自动化和物料搬运产品线退出相关的 110 万美元费用。此外，去年的毛利润包括 80 万美元的财产出售收益。调整这两项后，由于业务组合的改善，主要在基础设施部门，毛利率同比提高 120 个基点。由于人员、保险和专业服务成本在本季度有所下降，销售、一般和行政费用（SG&A）减少了 240 万美元。本季度包括 30 万美元的 AMH 退出费用。随着收入的提高和支出的减少，SG&A 占销售额的比例提高了 200 个基点至 15.6%。

调整后 EBITDA 为 1220 万美元，同比大幅增长 51.4%，这得益于基础设施部门利润率的提高和整个业务 SG&A 支出的降低。经营活动提供的现金为 1040 万美元，同比增加 1540 万美元，这得益于盈利能力的提高和营运资本需求的降低。我将在演示文稿的后面介绍订单和积压订单的有利发展。幻灯片 8 提醒我们典型的业务季节性及相关的财务状况。销售额和 EBITDA 水平通常在第二季度和第三季度较高，因为这两个季度是我们客户的主要施工季节。

因此，我们的自由现金流通常遵循上半年消耗、下半年逆转的模式，因为施工季节逐渐结束。由于 2025 年上半年铁路业务表现较弱，今年的营运资本需求有所推迟到下半年。这得益于第二季度末较高的订单量以及我们对 2025 年下半年销售增长的指引。我将重点介绍我们指引中值约 4100 万美元的 2025 年下半年自由现金流。

在接下来的几张幻灯片中，我将介绍我们本季度的部门业绩，首先是幻灯片 9 中的铁路部门。第二季度铁路收入为 7600 万美元，同比下降 11.2%，这主要是由于铁路分销订单开发延迟，以及英国业务活动减少。铁路产品销售额下降 15.5%，原因是本季度铁路分销需求疲软。技术服务和解决方案销售额也下降了 32.6%，其中包括英国业务的下滑。我在此提到，英国自动化和物料搬运产品线的退出在过去 12 个月内产生了 310 万美元的销售额和 60 万美元的营业亏损。

正如 John 所提到的，全球摩擦管理销售额同比增长 17.2%，因为这个增长平台继续表现良好。铁路利润率为 19.9%，下降了 100 个基点，这主要是由于 110 万美元的 AMH 退出费用。不包括此影响，铁路利润率上升了 40 个基点。铁路订单同比下降 2.3%，但环比增长 37.3%，反映了我们预期的铁路分销订单量的强劲增长。积压订单量在本季度增加了 42.5%，同比增加了 13.9%。积压订单的改善体现在铁路产品和全球摩擦管理两个领域，而 TS&S 的积压订单则有所下降，这主要归因于英国业务。转向幻灯片 10 中的基础设施解决方案。

净销售额增加了 1240 万美元，即 22.4%，这得益于我们预制混凝土业务的强劲增长，该业务同比增长 36%。钢铁产品销售额增加了 20 万美元，其中防护涂料和螺纹加工量的增加抵消了桥梁数量的下降。毛利润率提高了 40 个基点至 23.3%，这得益于预制混凝土销售量的增加以及钢铁产品组合优化带来的利润率提升。不包括去年贝德福德房产销售带来的 80 万美元有利影响，基础设施利润率同比提高 190 个基点。基础设施订单保持强劲，为 6140 万美元，同比增长 13.7%，其中预制混凝土业务增长稳健。

积压订单总计 1.392 亿美元，比去年增加了 420 万美元，其中包括防护涂料需求增加带来的 790 万美元，增长 36.8%。接下来我将介绍幻灯片 11 中今年迄今为止的一些关键要点。今年上半年净销售额下降 9%，原因是铁路部门需求疲软，主要集中在铁路分销，加上英国业务的削减。部分抵消的是我们增长平台预制混凝土（增长 35.1%）和摩擦管理（增长 14.4%）的销售额增长。今年迄今的毛利润反映了铁路销售额的下降，利润率为 21.2%，下降了 20 个基点。

销售、一般和行政费用（SG&A）比去年减少了 440 万美元，主要原因是人员和专业服务成本的降低。调整后 EBITDA 为 1410 万美元，尽管销售额下降了 9%，但与去年基本持平。我在此提到，本季度和今年迄今的有效税率较高是由于我们未确认英国税前亏损的税收优惠。我强调，较高的税率并不反映我们的现金税要求，后者仍然非常低，每年约 200 万美元。鉴于我们在英国的改进措施以及我们整体不断改善的盈利前景，我们预计未来几个季度有效税率的影响将减小。

经营现金流为 1570 万美元的流出，同比改善 1070 万美元，这得益于营运资本需求的降低。订单量同比增长 7.1%，这得益于基础设施需求的强劲。我现在将介绍幻灯片 12 中的流动性和杠杆情况。净债务水平为 7740 万美元，比去年减少了 660 万美元，截至季度末，总杠杆率提高至 2.2 倍。如前所述，我们预计 2025 年下半年自由现金流约为 4100 万美元。我们预计将把这些资金用于降低债务水平，同时在环比和同比基础上改善杠杆率。

我们还计划继续我们的股票回购计划，目前仍有 3670 万美元的授权额度，在过去 2.5 年中已回购了约 6.5% 的流通股。本季度的亮点是成功谈判修改了我们的循环信贷额度。我们将借款能力提高了，并将信贷额度期限延长至 2030 年 6 月，同时降低了借款成本并放宽了限制。这一成就凸显了我们的银行合作伙伴对我们战略执行和未来前景的信心，我们感谢他们持续的支持。我将简要介绍幻灯片 13 中概述的资本配置优先事项。保持我们的财务灵活性，维持合理的债务和杠杆水平仍然是我们的首要任务。

我们还将继续投资于我们的增长平台，并通过我们的股票回购计划向股东返还资本。总而言之，我们有多种工具可以推动股东价值，并且我们在此过程中保持审慎。我的结束发言将参考幻灯片 14 和 15，按部门介绍订单、收入和积压订单。过去 12 个月的订单出货比为有利的 1.04:1，两个部门均实现了积极发展。铁路部门的比例提高到 1.06:1，连续三个季度实现了订单率的增长。基础设施部门的比例也保持在 1.02:1 的积极水平，第二季度订单和收入均实现稳健的同比增长。

最后，在幻灯片 15 上，很明显，我们积压订单的最大改善是在铁路部门实现的，同比增长 13.9%。我再次强调，铁路产品（增长 28.4%）和摩擦管理（增长 22.1%）实现了增长。TS&S 的积压订单较低部分抵消了这些增长，这主要归因于英国业务。这应该会改善我们未来几个季度铁路业务的整体盈利能力组合。基础设施积压订单保持健康，为 1.392 亿美元，防护涂料需求的增加推动了业务组合的改善。感谢您今天早上的时间。我现在将把会议交还给 John 进行总结发言。John，请。

John F. Kasel： 谢谢 Bill。我将开始我的总结发言，在幻灯片 17 上介绍近期的市场发展和前景。从铁路部门开始，今年年初被削减的联邦项目资金在第二季度开始释放，这有助于推动积压订单的增加。我们谨慎乐观地认为，实际客户需求将在 2025 年剩余时间里保持稳定，并预计联邦资金将继续到位。我们为摩擦管理解决方案建立了坚实的积压订单，并且在我们的总轨道监测产品线方面也取得了进一步进展。我们的客户看到了支持最严峻运营安全要求这些解决方案的价值。

最后，英国市场的需求仍然充满挑战，我们正在采取必要措施，将这项业务调整为规模较小的技术型产品，并改善需求经济回报。转向基础设施部门。我们的预制混凝土积压订单保持稳健，接近 9500 万美元。预制混凝土也受益于政府资助计划，特别是《美国户外法案》，公路和民用建筑项目也在推动我们的需求水平。我们之前提到了我们位于佛罗里达中部专门建造的预制混凝土工厂的调试。我们很高兴地报告，我们在第二季度成功制造并安装了我们的第一个 Envirocast 隔热墙板系统。

正如预期的那样，随着当地市场普遍存在劳动力短缺，对我们解决方案的兴趣正在增长。总体而言，我们对我们的预制混凝土增长平台将继续保持强劲需求持乐观态度。转向钢铁产品。第二季度业绩总体持平，业务组合大幅改善，我们的管道涂料业务有所恢复，同比增长 47%。随着美国对能源投资的兴趣重燃，正如第二季度销售额增长 37% 和积压订单增加所证明的那样，