Lifeway Foods 第四季度财报电话会议要点

Lifeway Foods 报告了创纪录的 2025 财年净销售额为 2.125 亿美元（同比增长 13.7%；可比增长约 19%），以及第四季度销售额为 5540 万美元（增长 18%），这标志着其连续第 25 个季度实现同比增长销售额增长。
毛利率在本年度扩大至 27.4%（+140 个基点），第四季度为 27.8%（+250 个基点），有助于推动净利润增长 54% 至 1390 万美元（约合每股摊薄收益 0.89 美元）。
该公司正在扩大分销和创新——将 Lifeway Farmer Cheese 添加到 2,000 家沃尔玛门店，推出新产品（例如，含胶原蛋白的益生菌冰沙、Muscle Mates、Kefir Butter），与 Open Farm 签署了一项宠物产品许可协议，并投资 4500 万美元进行沃基肖扩建，同时目标是到 2027 财年调整后的 EBITDA 达到 4500 万至 5000 万美元。
Lifeway Foods（纳斯达克股票代码：LWAY）高管强调了 2025 财年的创纪录销售额、利润率扩张和利润大幅增长，并指出消费者对富含蛋白质和益生菌食品的持续需求、关键产品的分销优势以及持续的产能投资。
创纪录的 2025 年销售额增长，以强劲的第四季度为顶峰
总裁兼首席执行官 Julie Smolyansky 表示，2025 财年是公司“非凡的一年”，实现了“破纪录的增长”和“我们业务各个方面的卓越运营”。Lifeway 报告的全年净销售额为 2.125 亿美元，同比增长 13.7%，这得益于 Lifeway 品牌饮用开菲尔的销量增加以及 Lifeway Farmer Cheese 的增长。
Smolyansky 补充说，在调整了 2024 年末启动的“两次战略性客户关系调整”以优先考虑更高价值的品牌机会后，可比增长“约为 19%”。她还指出，公司正在“追赶 2024 年极其强劲的业绩”，当时 Lifeway 在每个季度都实现了两位数的增长，并且同比增长了近 17%。
在第四季度，Lifeway 的净销售额为 5540 万美元，同比增长 18%，管理层将其归因于 Lifeway 品牌产品的强劲销量增长。Smolyansky 表示，该季度标志着 Lifeway 连续第 25 个季度实现同比增长净销售额增长，并且 2026 年“有一个良好的开端”。
Lifeway 报告的全年毛利率为 27.4%，比上一年增加了 140 个基点。管理层将这一改善归因于核心 Lifeway 品牌产品的销量增长、沃基肖工厂投资支持的制造效率以及常规牛奶定价的有利影响。
第四季度毛利率为 27.8%，同比增长 250 个基点，Smolyansky 将其描述为纪律执行和盈利增长能力的证明。
全年销售、一般和管理费用占净销售额的 19.6%，“略高于”去年，原因是持续投资于营销、销售活动和零售扩张。根据管理层的说法，在第四季度，SG&A 占净销售额的 20.7%，“同比增长超过 200 个基点”。
全年净利润增至 1390 万美元，或每股基本收益 0.91 美元，每股摊薄收益 0.89 美元，而去年同期为 900 万美元，或每股基本收益 0.61 美元，每股摊薄收益 0.60 美元。Smolyansky 表示，该业绩代表净利润增长 54%。第四季度净利润为 250 万美元，或每股基本收益 0.17 美元，每股摊薄收益 0.16 美元，而去年同季度为净亏损 0.2 百万美元。
需求驱动因素：健康与保健、GLP-1s 和饮食指南
管理层指出，他们认为“富含蛋白质的益生菌功能性食品”的需求持续存在，消费者越来越关注健康与保健以及肠道健康在整体福祉中的作用。
Smolyansky 还讨论了美国人使用 GLP-1s 的“激增”现象，并表示活跃用户“一直在寻找支持肠道健康的营养密集型食品”，她认为这使 Lifeway 处于关键消费者趋势的交汇点。
此外，Smolyansky 强调了她所描述的美国政府的认可，并表示新发布的《美国人饮食指南》“特别提到了开菲尔”，并强调发酵食品和肠道健康。她还表示，全脂乳制品被纳入了新的 USDA 食品金字塔，并且在补充材料中提到了开菲尔，她称之为“我们业务的顺风”。
分销增长、创新发布和新的许可协议
Smolyansky 表示，Lifeway 的业绩继续由其主打产品 Lifeway Drinkable Kefir 和 Lifeway Farmer Cheese 引领。她将饮用开菲尔描述为该业务的“风向标”，并表示它继续推动该品类的试用和认知度。
对于 Farmer Cheese，Smolyansky 表示 Lifeway 在第四季度将其分销扩展到全国 2,000 家沃尔玛门店，称这是扩大市场份额和试用的“改变游戏规则的里程碑”。她还表示，该公司在圣地亚哥地区的 Costco 延长了轮换。
在创新方面，管理层引用了 2025 年的几项发布和举措：
含胶原蛋白的益生菌冰沙，该公司表示这些产品表现良好。
Muscle Mates，Smolyansky 表示这些产品“即将上市”，将在全国范围内的杂货店、健身中心和精选零售商处推出，以满足对高性能功能性饮料和美国肌酸市场的需求。
Lifeway Kefir Butter，被描述为一种益生菌发酵黄油，旨在满足对优质黄油的需求以及对乳脂的重新兴趣。
Smolyansky 表示，Lifeway 在 Expo West 上展示了 Muscle Mates 和 Kefir Butter，并获得了“极其热情”的消费者和零售商的反应。
该公司还宣布与 Open Farm 达成一项新的供应协议以及其“首次许可协议和特许权使用费协议”。根据这项合作伙伴关系，Open Farm 将从 Lifeway 采购原料，用于一款名为 GoodGut 的优质宠物食品。Smolyansky 表示，该协议将 Lifeway 推向了一个新领域，并且可以“在不增加 Lifeway 额外成本的情况下”提高认知度和收入。
产能扩张和 2026-2027 年展望目标
Lifeway 表示，其沃基肖工厂的扩建正在按计划进行，该公司最近为其 4500 万美元扩建的二期工程举行了剪彩仪式。Smolyansky 表示，Lifeway 正在按计划实现产能翻倍、提高运营效率、延长生产时间和增加员工数量，并加强中西部作为开菲尔生产中心的地位。
管理层表示，“三期工程”计划于 2026 年底完成，重点是安装最先进的冷却系统以支持发酵和装瓶操作。Smolyansky 还表示，公司已通过新的乳制品行业人才加强了运营和供应链团队。
展望未来，Lifeway 重申了其到 2027 财年调整后 EBITDA 达到 4500 万至 5000 万美元的长期目标，Smolyansky 表示公司“再次有望在 2026 财年实现破纪录的销售额”。
Smolyansky 还提到了 Lifeway 的 40 周年纪念，并表示公司仍致力于为客户提供“一流”的益生菌和营养食品的使命，并将在报告 2026 年第一季度业绩时提供更新。
关于 Lifeway Foods（纳斯达克股票代码：LWAY）
Lifeway Foods, Inc（纳斯达克股票代码：LWAY）是一家总部位于芝加哥的食品公司，专门生产富含益生菌的发酵乳制品。该公司由 Michael Smolyansky 于 1986 年创立，率先将开菲尔引入美国市场。在首席执行官 Julie Smolyansky（她于 2002 年接替她的父亲）的领导下，Lifeway 已从单一产品运营发展成为多元化的发酵食品和饮料组合，旨在促进消化健康和福祉。
该公司的旗舰产品是开菲尔，一种天然富含益生菌、维生素和矿物质的发酵牛奶饮料。