宏利金融重申2027年核心ROE目标为18%，预计美国死亡率将趋于正常。

麦格理公司重申了2027年全年18%的核心ROE目标，指出2025年达到16.5%，下半年表现更强劲（第三季度18.1%，第四季度17.1%），并表示该公司“非常接近”目标。
管理层表示，由于2025年美国死亡率损失约为2.51亿加元税前，导致ROE下降了大约50个基点，但他们预计这一情况将正常化，并正在推广“活力”行为保险计划以改善保单持有人的健康状况。
战略举措包括以略低于10亿美元的价格收购私募信贷经理Comvest的约75%股权（平台规模约140亿加元），香港MPF费用变更将使利润每季度减少约2500万美元，以及继续进行股票回购（最近为2.5%）。
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麦格理金融公司（纽约证券交易所代码：MFC）的执行人员讨论了保险公司的盈利能力目标、最近的美国死亡率情况、亚洲的增长以及资本配置重点，在蒙特利尔的一次问答形式的活动中。管理层重申了其在2027年实现18%核心股本回报率（ROE）的目标，并认为最近的结果表明该公司“非常接近”该目标。
麦格理公司重申2027年全年18%核心ROE目标
当被问及18%的目标是退出率还是全年目标时，管理层表示，它是2027年全年18%核心ROE目标。讨论中指出，麦格理公司在2025年核心ROE为16.5%，但下半年业绩有所改善，第三季度核心ROE为18.1%，第四季度为17.1%。
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管理层将ROE目标描述为展示公司“质量”的一种方式，表示该公司认为市场低估了业务的质量，并且持续交付18%的核心ROE将有助于证明其盈利能力。
美国死亡率损失影响了2025年的业绩；公司预计情况将正常化
管理层将当年ROE下降的主要部分归因于美国死亡率情况，引用2025年税前死亡率损失约为2.51亿加元。排除这些损失后，管理层表示核心ROE将达到16.5%，约为17%，这意味着大约50个基点的影响。
该公司表示，这些损失与公司在高端市场上的关注以及“一些大死亡”有关，保单持有人是在10、15或20年前承保的。管理层将第二季度描述为“一个异常值”，而将第三季度和第四季度描述为更接近正常的波动性。该公司表示，不预计2025年的死亡率情况会持续，并强调了旨在通过“活力”或行为保险计划改善保单持有人健康的努力，包括主动向某些大型客户提供癌症检测或健康检查。
亚洲业绩强劲；香港组合变化改善了利润率
管理层强调了亚洲的强劲业绩，指出2025年该地区的18%核心ROE。它还指出了关键运营指标的增长，包括：
管理层表示，该地区的ROE反映了作为一家规模较大、资金充裕的总部位于加拿大的集团的一部分的好处，使亚洲业务能够在不以独立实体进行资本化的情况下，以“高利润率”和“可观的回报”运营。
关于香港，高管们解决了销售额的季度下降问题，指出去年同期包括2024年的销售额增长约60%。管理层将最近销售额下降的部分原因归因于影响独立经纪人渠道的监管变化，该渠道一直是早期激增的主要驱动力。虽然经纪业务下降导致APE在第四季度下降，但管理层表示，该季度利润率提高了13个百分点，反映了向公司自己的代理人和银行保险渠道的组合转变。管理层还指出，香港核心收益增长了26%，并强调了在12个亚洲市场进行地理多样化的优势。
MPF费用变更将使利润每季度减少2500万美元
管理层讨论了影响香港强制性公积金（MPF）系统的监管变化，麦格理公司表示在该系统中占有约30%的市场份额，并且是市场上的第一大供应商。根据新的框架，政府将接管行业的管理工作，供应商将向政府支付管理费用，而不是自行执行工作。
该公司量化净影响为每季度2500万美元，同时考虑了不再进行管理工作而减少的费用。管理层表示，它仍然需要“调整”业务规模，并对这一变化表示失望，认为它相当于“放弃了两年的增长”。虽然该公司表示将减少行政人员，但并未概述其他抵消措施，并表示：“就此而言，没有更多的事情了。”
管理层表示，它将继续寻找机会收购MPF业务，但表示新的规则可能不会 necesariamente 推动更多整合，因为较小的参与者如果政府处理管理工作，将不再需要规模。
Comvest收购和资本配置：回购、再保险和并购立场
关于其收购私募信贷经理Comvest，管理层表示Comvest在其平台上拥有约140亿加元的资产，麦格理公司以略低于10亿美元的价格收购了该业务的75%股权。高管们认为私募信贷是麦格理公司另类业务能力中“缺失的一环”，并且Comvest 在投资级别低于的、浮动利率的私募信贷等领域提供了规模，期限约为五年。管理层还强调Comvest 的基金是第三方基金，并且这些资产不会对麦格理公司的资产负债表构成“真正的风险”。
针对有关私募信贷部分的一些负面新闻，管理层表示Comvest 专注于中型市场和“复杂的东西”，并且没有暴露于管理层表示是流动性相关关注点的焦点——零售永久性BDC。高管们补充说，当前条件对贷款人来说更具吸引力，原因是利差扩大，并且他们对此次收购感到“非常好”。
关于利率，管理层表示，该公司通常不试图承担利率风险，并在业务开始后对敞口进行对冲。高管们表示，更高的陡峭的收益率曲线往往会支持对保险产品的需求，并引用了新业务价值每增加50个基点增加1.4亿加元的敏感性。虽然较低的利率可能有助于商业房地产和私募股权投资的估值，但管理层警告说，利率下降可能与经济疲软同时发生。
管理层还讨论了麦格理银行，描述它为加拿大市场上的第八大参与者，并表示贷款资产增加了12%。它将平淡的收益归因于净息差的压力，因为该银行“不是一个存款融资业务”，并且收益率曲线的短期端已经下降。管理层表示，拥有该银行“绝对”有意义，但承认该公司尚未最大限度地发挥将该银行整合到为客户提供更全面的服务中的价值。
最后，关于资本配置，管理层指出了股票回购的进展——两年前为5%，在另一次再保险交易后为3%，以及新宣布的2.5%——并表示以前较大的回购与再保险交易释放的资本有关。关于进一步优化遗留投资组合，管理层表示，再保险公司仍然有兴趣与麦格理公司进行交易，但表示其他交易目前不是公司的首要任务。关于大型并购，管理层表示这将是“不寻常的”，并且该公司“没有花费大量时间”进行研究，尽管它并没有完全排除这种可能性。
关于麦格理金融公司（纽约证券交易所代码：MFC）
麦格理金融公司是一家总部位于加拿大安大略省多伦多的跨国保险和金融服务公司。它成立于19世纪末，名为“制造商人寿保险公司”，为个人和机构客户提供广泛的金融产品和服务。其核心业务包括人寿和健康保险、退休和养老金解决方案、财富和资产管理以及团体福利。
在财富和资产管理方面，麦格理公司通过麦格理投资管理运营，并提供共同基金、分红基金、机构资产管理和退休计划解决方案。