MERC vs IP: 造纸和包装巨头正面交锋

<h3>快速阅读</h3>
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<li> <p class="yf-1fy9kyt">Mercer International (MERC) 报告 Q4 每股收益为 -$4.61，低于共识预期 -$0.83，原因是其 Peace River 硬木纸浆厂的 2.387 亿美元减值损失，导致股东权益仅为 6800 万美元（同比下降 84%），财务缓冲几乎为零。International Paper (IP) 调整后的 EBITDA 为 8.59 亿美元，环比增长 28%，并且正在将其全球纤维素纤维业务以 15 亿美元的价格出售给 American Industrial Partners，同时通过其 DS Smith 集成转型为一家纯粹的全球包装公司。</p></li>
<li> <p class="yf-1fy9kyt">Mercer 面临商品纸浆周期下行的生存压力，没有任何操作空间，而 International Paper 正在战略性地剥离低利润纸浆资产，以建立一家财务状况更稳固的高利润多元化包装业务。</p></li>
<li> <p class="yf-1fy9kyt">一项最新研究发现，一个简单的习惯使美国人的退休储蓄翻了一倍，并将退休从梦想变成了现实。</p><a href="https://247wallst.com/lp/the-simple-habit-that-can-double-americans-retirement-savings-and-why-you-should-start-today/?i=ff1ebed3-d4d2-47dc-b091-387773553897&amp;p=ebadc3d1-a33c-4a9b-912c-8b2543ac0c0b&amp;pos=keypoints&amp;tpid=1567960&amp;utm_source=yahoo&amp;utm_medium=referral&amp;utm_campaign=feed&amp;utm_content=feed||1567960">在此处阅读更多</a>。</li>
</ul>
<p>Mercer International (<a href="https://finance.yahoo.com/quote/MERC/">NASDAQ:MERC</a>) 刚刚报告了 2025 年第四季度，用一句话概括就是残酷。International Paper (<a href="https://finance.yahoo.com/quote/IP/">NYSE:IP</a>) 也有一个混乱的季度，其 DS Smith 转型中的重组费用使其蒙受了损失。这两家公司都从事林产品和纸浆业务，但正以截然不同的速度向相反的方向发展。</p>
<h2>一家正在生存。另一家正在重建。</h2>
<p>Mercer 的 2025 年第四季度每股收益为 -$4.61，低于共识预期 -$0.83，这表明商品周期已从痛苦转变为生存危机。主要驱动因素是 2.387 亿美元的非现金减值损失，其中包括对其 Peace River 硬木纸浆厂的 2.035 亿美元减记。股东权益已暴跌至 6806 万美元，同比下降 84%，而总负债为 19.7 亿美元，总资产为 20.4 亿美元。该公司几乎没有财务缓冲。</p>
<p>International Paper 的 2025 年第三季度亏损表面上看令人担忧，其全球纤维素纤维业务的 10.1 亿美元减值损失以及因关闭工厂而产生的 6.75 亿美元加速折旧。但调整后的 EBITDA 为 8.59 亿美元，环比增长 28%，运营现金流达到 6.05 亿美元。IP 通过自主选择承受痛苦。Mercer 正在承受它无法控制的痛苦。</p>
<p>阅读：<a href="https://247wallst.com/lp/the-simple-habit-that-can-double-americans-retirement-savings-and-why-you-should-start-today/?i=ff1ebed3-d4d2-47dc-b091-387773553897&amp;p=d474a5a7-790a-4f9f-bfcb-02fc45c14ad3&amp;pos=mid_content&amp;tpid=1567960">数据显示一个习惯使美国人的储蓄翻倍并提高了退休金</a></p>
<p>大多数美国人严重低估了他们退休所需的金额，并且高估了他们的准备程度。但数据显示，<a href="https://247wallst.com/lp/the-simple-habit-that-can-double-americans-retirement-savings-and-why-you-should-start-today/?i=ff1ebed3-d4d2-47dc-b091-387773553897&amp;p=d474a5a7-790a-4f9f-bfcb-02fc45c14ad3&amp;pos=mid_content&amp;tpid=1567960">拥有一个习惯</a> 的人比没有这种习惯的人拥有两倍多的储蓄。</p>
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<row span="3">
<cell role="head"> <p>指标</p></cell>
<cell role="head"> <p>MERC (2025 年第四季度)</p></cell>
<cell role="head"> <p>IP (2025 年第三季度)</p></cell>
</row>
<row span="3"><cell> <p>收入</p></cell><cell> <p>4.495 亿美元</p></cell><cell> <p>62.2 亿美元</p></cell> </row>
<row span="3"><cell> <p>调整后的 EBITDA</p></cell><cell> <p>负数</p></cell><cell> <p>8.59 亿美元</p></cell> </row>
<row span="3"><cell> <p>股东权益</p></cell><cell> <p>6800 万美元</p></cell><cell> <p>173 亿美元</p></cell> </row>
<row><cell> <p>手头现金</p></cell><cell> <p>1.868 亿美元</p></cell><cell> <p>9.95 亿美元</p></cell> </row>
</table>
<h2>对于一家公司来说是陷阱，对于另一家公司来说是退出</h2>
<p>Mercer 陷入了硬木纸浆的困境。NBHK 实现价格降至每 ADMT 528 美元，同比下降约 9%，Peace River 厂已成为一项负债。首席执行官 Juan Carlos Bueno 表示，该公司“正在考虑对其资产的所有选择”。这是公司语言，意味着一场艰难的决定即将到来。</p>