穆迪将KKR和Future Standard旗下私人信贷基金评级下调至垃圾级，因不良贷款增加

穆迪评级周一将KKR和Future Standard旗下的一只私人信贷基金下调至垃圾级，原因是的部分不良贷款增加和一系列疲软的收益。
该评级公司将FS KKR Capital Corp的债务评级从Baa3下调了一个档次至Ba1——将其推入“垃圾”领域——称该基金的潜在资产质量比同行恶化得更严重。
根据报告，非计息贷款（即借款人已停止还款的贷款）占2025年底总投资的5.5%，是评级公司中最高的商业发展公司之一。
穆迪在提及该基金的股票代码时表示：“此次降级反映了FSK持续的资产质量挑战，与商业发展公司（BDC）同行相比，这些挑战导致其盈利能力减弱，净资产价值侵蚀更大。”
FSK股价在周二早盘交易中下跌4%。今年以来已下跌超过30%。
穆迪的此举是私人信贷领域困境的最新迹象。零售投资者纷纷撤资，因担心即将到来的信贷损失，特别是与软件贷款相关的损失，而面临限制。从Blackstone到Blue Owl的资产管理公司不得不应对其私人信贷基金赎回请求的增加，这可能是过去十年爆炸式增长的类别的一个转折点。
FSK向私营、美国中型市场公司提供贷款，在2018年通过合并两家前身基金成立时，成为第二大上市公司BDC。
像FSK这样的基金发行债务以帮助提高回报，因此穆迪的降级可能会增加其借贷成本，从而降低未来的回报。
该基金的一位发言人通过电子邮件告诉CNBC：“尽管做出了这一决定，FSK仍处于有利地位。”“它拥有强大、结构良好的负债结构，没有2026年无担保到期债务，且近期到期债务有限，使我们能够继续支持我们的投资组合公司并在当前市场环境中航行。”
穆迪还指出了该基金可能随着时间推移而面临更大损失的其他方面，包括杠杆率较高、应计利息贷款（PIK）的比例较高，以及优先贷款的比例低于同行。
根据穆迪的数据，FSK在第四季度净亏损1.14亿美元，2025年全年净利润仅为1100万美元。
该基金最大的单一贷款类别是软件及相关服务，占年底敞口的16.4%。