摩根士丹利认为“三重奏”将推高通胀——但贝森特表示通货紧缩就在几周之内。

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华尔街和华盛顿似乎再次失去了同步。

摩根士丹利上周向投资者发出警告，通货膨胀可能会在未来几个月变得更加严重 (1)，夏季的正常飙升、伊朗的战争以及住房通胀指标滞后都给价格带来了压力。

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与此同时，财政部长斯科特·贝森特表示，他预计价格压力将很快缓解，并预计我们将迎来一段“实质性通货紧缩”时期 (2)。

当然，华尔街分析师持有与现行政府截然不同的观点并不罕见。分析师负责帮助人们赚更多钱。政府总是希望对经济进行积极解读，以帮助提高民意支持率并增强连任机会。

但这是一个罕见的情况，双方都可能在说真话，即使这些观点似乎存在冲突。

关键在于峰值

贝森特和摩根士丹利一致认为的核心问题是通货膨胀何时达到峰值。摩根士丹利表示，这将发生在 5 月或 6 月。这是因为以下三个关键因素：关税尚未完全计入核心价格；由于伊朗的战争，能源价格持续上涨；以及我们仍在努力控制的房地产市场带来的通货膨胀。

“你仍然存在一种——我称之为三重奏的情况，” 该银行首席美国经济学家迈克尔·盖彭告诉记者，并补充说他认为美国目前正经历通货膨胀方面的“峰值压力”。

贝森特在与 CNBC 访谈时表示，市场很可能会出现一两个“高通胀数字”，但随后，他表示，“我认为我们将看到实质性通货紧缩。”

贝森特表示，美国将继续向全球供应石油，以缓解伊朗战争带来的供应问题，他认为这是主要问题。在军事行动之前，他指出，核心通货膨胀正在下降，他预计它将再次下降。（值得注意的是，消费者价格指数自 1 月以来一直在稳步上涨。）

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美联储问题

凯文·沃什接替杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席，许多市场观察家认为他将更加开放地回应唐纳德·特朗普降低利率的强烈呼吁。

然而，障碍在于他不能单独这样做——并且美联储理事会表示，在上次会议上他们不倾向于这样做。

摩根士丹利表示，它列出的三重奏问题可能会阻止美联储在相当长一段时间内降低利率，很可能在整个 2026 年。

这与其他预测相符。晨星在一份报告中写道：“我们同意 2026 年降息的可能性极低。我们不预计利率直到 2027 年才会恢复下降” (3)。

贝森特没有就他认为美联储何时可能降低利率给出估计，但他表示，他认为当前的通货膨胀时期与我们在 2020-2021 年看到的时期不同，当时美联储因未能及时收紧政策以防止通货膨胀飙升而受到批评。

“我们将度过难关，我不知道是几天还是几周，能源通货膨胀将回落，” 贝森特说。

对冲通货膨胀风险

虽然美联储在最近的一次会议上维持利率不变，但政策制定者对利率的走向出现了分歧迹象。

事实上，这次会议出现了四张反对票——这是三十多年来最高票数 (4)。三位地区美联储主席反对暗示未来可能降息的措辞，认为官员们应该保持进一步加息的可能性，如果通货膨胀继续加速。

在通货膨胀持续高于许多美国人希望的水平之际，这场辩论正在进行中。4 月份，消费者价格同比上涨 3.8%，对未来一年的通货膨胀预期升至 4.8%，原因是人们对伊朗冲突及其对全球能源价格和供应链的潜在影响日益担忧 (5)。

对于那些已经面临着几乎所有地方价格上涨的美国人来说，这可能会给家庭预算带来更大的压力。但即使在不确定的经济环境中，也有方法可以保护您的财务状况。

一个好的起点？减少昂贵的债务。

摆脱高息债务

当通货膨胀居高不下时，承担昂贵的债务可能会悄无声息地对您的财务状况造成更大的损害。信用卡利率已经接近历史高位，未偿余额的时间越长，它们就变得越昂贵。这意味着您的每月收入中更多的部分将用于利息费用，而不是可以帮助您长期积累财富的基本必需品、储蓄或投资。

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投资于能够抵御通货膨胀的资产

一旦高息债务得到控制，请考虑投资于在通货膨胀居高不下的情况下可能更好地保值（hold their value）的资产。与纸币不同，贵金属（如黄金）往往在长期内保持内在价值。此外，这种贵金属在经济不确定性和地缘政治紧张时期也一直被视为一种低风险资产。

虽然股票在不确定的经济时期可能会剧烈波动，但黄金通常独立于传统的金融市场运行，在通货膨胀和衰退担忧同时上升时，提供另一层保护。

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将房地产纳入其中

房地产是另一种在通货膨胀时期表现良好的资产类别，因为随着消费者价格的上涨，房地产价值和租金收入通常也会上涨。随着生活成本的上升，房东通常可以收取更高的租金——帮助房地产投资随着时间的推移跟上通货膨胀的步伐。

租金收入可能提供额外的资金来源，以帮助抵消不断上涨的生活费用，尤其是在通货膨胀给家庭预算带来压力的时期。

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- 随文件由 Chris Morris。

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文章来源

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Business Insider(1); CNBC(2), (4), (5)

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