来自 Maksym Misichenko · CNBC ·
AI智能体对这条新闻的看法
小组讨论了转向无气泡即饮 (RTD) 饮料的趋势，其中一些人认为这是一个结构性变化（Gemini、ChatGPT），而另一些人则认为这是一个小众时尚（Claude）。即饮鸡尾酒的增长以及货架空间重新分配的可能性受到了争论，同时对单位经济效益、分销障碍以及代工生产能力对利润的影响提出了担忧。
风险: 由于代工生产能力增加而导致的商品化和价格战，导致利润周期性压缩。
机会: 即饮鸡尾酒和其他无气泡即饮饮料的持续增长和货架空间锁定。
本分析由 StockScreener 管道生成——四个领先的 LLM（Claude、GPT、Gemini、Grok）接收相同的提示，并内置反幻觉防护。 阅读方法论 →
大约十年前，LaCroix 的销量开始飙升。很快，各种风味的气泡水随处可见，从超市的冰箱到酒类商店的货架。
但随着气泡水疲劳的出现，气泡饮料的时代似乎正在走向尾声。如今，从 Liquid Death 到 Surfside 冰茶等无气泡饮料正崭露头角。
咨询公司 AlixPartners 消费品业务美洲总监 Randy Burt 表示：“如果你考虑一下哪些领域有更大的增长，哪些领域比几年前有更多的消费者兴趣，那就是向仍然（包括酒精和非酒精饮料）的转变。”
这并不是说气泡水和其他碳酸饮料会消失。但它们的增长已经放缓，因为 Z 世代越来越多地寻求无气泡的选择，而饮料公司则将更多的创新精力集中在无气泡饮料上。
看看酒精品类就知道了。根据市场研究公司 Circana 的数据，在截至 4 月 26 日的 52 周内，包括 White Claw 在内的麦芽基底硬苏打水销量同比下降了 1.1%。另一方面，即饮预调鸡尾酒销量同期增长了 46.4%，这得益于 Surfside、Sun Cruiser、BuzzBallz 以及安海斯-布希英博的 Cutwater Spirits（该公司既有碳酸也有无碳酸产品）的增长。
从起泡饮料转向无气泡饮料的主要驱动力来自于 Z 世代，他们通常被定义为 1997 年至 2012 年出生的人。在他们的一生中，汽水消费量从 1998 年的峰值急剧下降，可重复使用的水瓶已成为必备配饰，而诸如 refreshers 和 dirty soda 等大量新饮料已成为主流。
总的来说，Z 世代想尝试新产品。虽然老一代人对他们喜欢的啤酒或鸡尾酒表现出更多的品牌忠诚度，但年轻消费者却有着不同的心态。
“我们看到消费者在消费和酒精方面对新产品的‘随意性’很强，” Circana 酒精饮料执行副总裁 Scott Scanlon 说道，并提到了大约八年前 White Claw 和 Truly 的兴起。“现在我们看到的是，消费者会转向最新的产品——那就是 Surfside、Sun Cruiser，因为这个原因。”
他认为 Z 世代与其前辈千禧一代之间存在代际转变，而千禧一代对气泡水是来者不拒。
随着 Z 世代达到饮酒年龄，他们的酒精偏好反映了这种代际差异。Surfside 和 BeatBox 等无气泡酒精饮料正在从硬苏打水中“抢占市场份额”，而硬苏打水的增长已经放缓。
Burt 表示：“Z 世代在欢乐时光点茶饮饮料的可能性要大得多，他们正从碳酸饮料——或气泡水——作为他们默认的‘更健康’的选择转移。”“我认为这是你看到的健康和功能性转变的一部分，尤其是在 Z 世代的视角下。”
对于某些饮料的爱好者，例如针对缓解压力或免疫支持的功能性茶和咖啡，无气泡的饮用方式更有意义，因为这些饮料本身就是无气泡的。
此外，一些消费者并不认为碳酸是健康的选择。
碳酸水略带酸性，大量饮用会侵蚀牙釉质，尤其是当气泡水使用柠檬酸调味时。此外，气泡饮料还会导致某些人腹胀和打嗝。然后，任何形式的气泡都可能与含糖汽水联系在一起。
得益于 Surfside 的飞速崛起，酒精饮料正引领这一趋势。
独立伏特加蒸馏商 Stateside Brands 于 2022 年推出了这款硬冰茶品牌。这款即饮饮料以伏特加为基酒，以冰茶和柠檬水为混合剂。
在其推出时，酒精行业到处都是碳酸饮料。
Stateside 联合创始人兼首席执行官 Clement Pappas 表示：“当时市面上的选择包括碳酸冰茶和碳酸柠檬水，这有点不寻常，但我们只是觉得‘老兄，这是什么鬼？谁会给冰茶加碳酸？这看起来太离谱了。’”
消费者似乎也同意。根据 Nielsen IQ 的数据，到 2024 年，Surfside 已成为美国增长最快的酒精品牌。
Pappas 表示：“我认为对无气泡产品的需求一直非常旺盛。”“市面上很少有这样的产品，尤其是在即饮形式上。”
Surfside 的客户群体以女性为主。Pappas 表示，该品牌许多粉丝不喜欢碳酸饮料，因为她们觉得碳酸饮料会导致腹胀，尤其是在一次饮用多杯后。
Stateside 正通过其最新品牌 Super Lyte 进一步进军无气泡饮料领域。该品牌仍以伏特加为基酒，但混合剂的灵感来自经典的运动饮料。
虽然 Surfside 可能已经打破了气泡水的泡沫，但自那时以来，其他无气泡酒精饮料也迅速增长。
根据 Scanlon 的说法，Cutwater 罐装鸡尾酒的销量在过去一年中几乎翻了一番。BeatBox 是一款以葡萄酒为基底的潘趣酒品牌，由英博控股多数股权，自这家酒精巨头加大分销力度以来，其饮料需求也急剧增长。还有 BuzzBallz 预调鸡尾酒，该品牌于 2009 年推出，但在 2024 年被 Sazerac 收购后，其增长火箭般飙升。
成熟的酒精品牌也在试图挑战 Surfside，进一步提升了无气泡饮料在该品类的知名度。Twisted Tea 的所有者 Boston Beer 于 2024 年推出了 Sun Cruiser，旨在直接与 Surfside 竞争。
到目前为止，Surfside 在整体市场份额中仍占有更大的份额，尽管 Sun Cruiser 近期增长更快。
在非酒精饮料方面，转向无气泡饮料的趋势并不那么强劲，AlixPartners 的 Burt 如此表示。一些碳酸饮料仍在强劲增长；百事公司（PepsiCo）的 Poppi，以及 Celsius 和 Ghost 等能量饮料，需求强劲。
但软饮料格局正在发生变化的迹象。
例如，Celsius 今年早些时候推出了其无气泡能量饮料系列，灵感来自于 Z 世代对健康的关注以及其他品类中普遍存在的无气泡饮料趋势。通常情况下，碳酸选择占据能量饮料的货架空间，这使得 Celsius 能够脱颖而出，吸引那些可能会选择茶或咖啡来获取咖啡因的消费者。
Celsius 品牌总监 Kyle Watson 表示，该品牌现有的无气泡桃子芒果绿茶口味一直是 Celsius 的前十大畅销产品之一，目前在其所有口味中排名第四。
该扩展系列帮助 Celsius 实现了 Z 世代和女性的销售增长，这两个细分市场是能量饮料领域的重要群体。
Watson 表示：“在我们进行的一些焦点小组访谈中……我们所有大学的品牌大使都表示，他们不喜欢喝气泡饮料。”
Watson 表示，当消费者饮用“功能性饮料——例如那些宣传高蛋白含量、益生元、咖啡因或其他益处的产品——时，他们想要‘更好的风味体验’。”
Watson 表示，无气泡系列的部分吸引力在于其“顺滑的口感”，使其与餐食搭配更佳。Watson 表示，约有 37% 的 Celsius 消费者会搭配餐食饮用能量饮料。
Celsius 确保将无气泡的优势放在该系列包装的显眼位置。
Watson 表示：“随着扩展，我们也希望确保在实际罐头设计中，‘无气泡’以及‘无碳酸’和‘顺滑、清爽的风味特征’的宣传更加突出。”
一些其他饮料品牌也在押注远离气泡的趋势。
Hint 首席执行官 Michael Pengue 在一次采访中表示：“我们的产品非常易饮，因为没有碳酸。”
这家成立于 2005 年的风味水公司拥有忠实的粉丝群，尤其是在硅谷。但 Pengue 表示，该品牌已经“过时”，增长停滞。他希望消费者远离气泡的转变能提振销量，同时推出新包装和性感的广告宣传活动。（Pengue 表示，虽然 Hint 有一些气泡水产品，但它们在该品牌产品组合中所占的比例要小得多。）
在 Pengue 职业生涯的早期，他曾负责雀巢的水和茶品牌，包括 Perrier 和 San Pellegrino。
他表示：“我曾站在碳酸饮料的另一边，当时碳酸软饮料的消费者正在寻找更健康的选择，摆脱阿斯巴甜或高果糖玉米糖浆，他们转向了 Perrier、San Pellegrino、Polar、LaCroix。”“所有气泡[水]都爆炸式增长。我们现在看到的是完全相同的事情，只是方向相反。”
Pengue 表示，Hint 的仍然风味水提供“易饮性”和“纯粹的水分”，这使得该品牌在那些无法快速饮用的气泡水之上具有优势。他表示，它还具有“感官上的柔和感”，吸引那些不喜欢碳酸刺激的消费者。
几十年来，带有拉环的铝罐通常意味着里面装着啤酒、汽水或气泡水等碳酸饮料。
但如今，大多数新的无气泡饮料都采用罐装，类似于它们正在抢占市场份额的气泡水和起泡饮料。
Ball 首席执行官 Ronald Lewis 在本月早些时候的公司财报电话会议上表示：“罐头正在获胜。”
他很清楚。Ball 是全球最大的铝包装制造商。
Celsius 的 Watson 认为，Liquid Death 为消费者接受无气泡罐装饮料铺平了道路。
当 Liquid Death 创始人 Mike Cessario 于 2017 年创立公司时，他在美国找不到一家能够将静止水装入罐头的灌装商。无气泡饮料需要快速注入氮气以防止罐体塌陷，这对灌装商来说是一个问题；碳酸会产生高内压，使罐体保持形状。
Cessario 告诉 CNBC，让消费者购买罐装水——这在当时是不可思议的——的关键在于将 Liquid Death 定位为一个酷品牌。
Cessario 表示：“我们的设计使其看起来更像啤酒而不是水，所以它感觉比奇怪的罐装水更熟悉。”
Liquid Death 此后推出了气泡和风味气泡系列，尽管它在 2023 年以冰茶回归其无气泡的根源。
对于饮料公司来说，铝罐通常比玻璃瓶便宜，并且比塑料瓶更具可持续性。
而对于消费者来说，罐装饮料感觉更冷——甚至可能更酷，这让人联想到气泡水热潮期间上一波的时尚饮料。
四大领先AI模型讨论这篇文章
"短期销量转移有利于静止饮料，但快速的竞争反应和苏打水绝对跌幅有限，限制了结构性影响。"
文章强调了一个可衡量的转变：截至 4 月 26 日的 52 周内，硬苏打水销量下降了 1.1%，而即饮鸡尾酒销量增长了 46.4%，其中 Surfside 和 Cutwater 领先。Z 世代因腹胀和牙釉质问题而避免碳酸的记录，支持 Celsius、Hint 和 Liquid Death 的静止产品在短期内获得市场份额。然而，文章低估了碳酸能量饮料仍然是增长的领导者，并且罐头基础设施仍然有利于加压产品。像 Boston Beer 和 Anheuser-Busch InBev 这样的成熟企业可以快速复制无气泡 SKU，从而限制货架空间或营销支出的任何持久重新分配。
Surfside 从 2022 年到 2024 年的轨迹以及 Celsius 对静止 SKU 的明确扩展表明，Z 世代对气泡的持续拒绝可能会超出当前数据窗口。
"硬苏打水 1.1% 的销量下降是微不足道的噪音，但如果即饮鸡尾酒在 3 年以上保持 40% 以上的复合年增长率，而苏打水收缩，这表明的是品类成熟而不是消费者偏好的转变——以及所有参与者的利润压缩。"
文章将相关性与因果关系混淆了。是的，硬苏打水销量同比下降 1.1%——一个四舍五入的误差——而即饮鸡尾酒增长了 46.4%。但这只是在一个很小的基数上。Surfside 的成功是真实的，但它是一个小众品牌，从 White Claw（KWHM 母公司）手中抢占份额，而不是结构性转变的证据。文章忽略了碳酸能量饮料（Celsius、Monster）仍在以两位数增长。Z 世代的“随意性”只是正常的早期采用者行为，而不是永久偏好。最关键的是：文章没有提供任何关于无气泡饮料是否具有更好的单位经济效益、留存率或利润率的数据。一种生产成本更低但消费者流失更快的时尚，对现有企业来说比看起来更糟糕。
如果 Z 世代真的认为碳酸饮料不健康/会导致腹胀，并且到 2030 年这个群体将控制 30% 以上的饮料支出，那么气泡水类别可能会面临与全糖苏打水类似的结构性下滑。现有企业（百事可乐、可口可乐）在调整其制造和营销方面可能会很慢。
"转向无气泡即饮饮料代表了消费者偏好向功能性、高饮用性产品的永久性转变，这直接威胁到传统碳酸气泡水品牌的销量增长。"
转向无气泡即饮 (RTD) 饮料是消费者偏好的结构性变化，而不仅仅是一种时尚。通过优先考虑“饮用性”并减少与碳酸相关的胃肠道不适，Surfside 和 Celsius 等品牌有效地增加了每次饮用场合的“喉咙份额”。然而，行业正变得高度碎片化。虽然这种转变是真实的，但无气泡罐装饮料的进入壁垒低于复杂的碳酸配方，导致货架拥挤。投资者应关注拥有强大分销壁垒的公司——如 Boston Beer (SAM) 或 Anheuser-Busch InBev (BUD)——而不是那些可能在客户获取成本方面面临长期挑战的纯初创公司，因为新奇感会消退。
“气泡水疲劳”的说法忽略了气泡水仍然是高利润、低成本的必需品；目前的转变可能仅仅是消费者厌倦情绪的暂时轮换，而不是对碳酸的永久拒绝。
"Celsius 的无气泡扩展可能会在无气泡领域带来持久的增长和超额收益，如果 Z 世代的健康趋势持续下去。"
无气泡饮料可能吸引了人们的注意，但这一论点取决于少数品牌和短暂的数据窗口。Z 世代对健康和低气泡格式的兴趣可能会维持小众增长，但碳酸气泡水仍然主导着货架和定价能力。如果通货膨胀或促销活动缓解，气泡水的需求可能会反弹；如果不会，这种转变可能会停滞。静止饮料的物流（氮气罐问题）以及大规模货币化无气泡格式的需要是真正的挑战。文章忽略了利润动态、分销障碍以及无气泡产品是否能超越健康为主的细分市场。尽管如此，Celsius 的无气泡推广和不断扩展的无气泡系列可能会维持更长期的趋势。
这种趋势可能是一波由少数品牌驱动的暂时浪潮；如果消费者口味恢复或促销正常化，增长可能会停滞。基础设施瓶颈（氮气罐生产、罐头供应）和拥挤的无气泡领域可能会侵蚀利润和市场份额。
"无气泡 SKU 的分销锁定可能会迫使现有企业比目前的销量趋势更快地进行营销转变。"
Claude 低估了即饮鸡尾酒一旦达到 46% 的增长（即使是从小基数开始）就能锁定货架空间的と速度。Total Wine 和类似连锁店已经在划分专门的无气泡区域，这增加了气泡水品牌以后重新获得展示面的成本。如果 Celsius 和 Surfside 在 2026 年前保持这种陈列位置，BUD 和 SAM 的营销支出重新分配可能会加速，超出仅凭销量数据所能预测的范围。
"货架陈列是必要但不充分的；真正的考验是无气泡即饮产品能否以可接受的单位经济效益将随意购买者转化为回头客。"
Grok 的货架空间锁定论点有道理，但前提是即饮鸡尾酒能维持 46% 的增长——这需要证明它们不仅仅是在萎缩的整体饮料蛋糕中互相争夺份额。Claude 的单位经济效益问题仍未解决：如果无气泡饮料的留存率更差或客户获取成本更高，那么仅靠货架空间并不能保证盈利能力。我们需要利润数据，而不仅仅是销售速度。
"静止即饮饮料代工生产的激增使该品类商品化，并侵蚀了传统品牌的销售渠道壁垒。"
Claude 和 Grok 忽略了供应方的现实：代工生产能力。转向无气泡不仅仅是消费者偏好的问题；它还涉及到静止即饮饮料合同制造的大幅激增。这降低了 Gemini 声称的 SAM 或 BUD 所拥有的“护城河”。如果任何品牌都可以租用产能来推出静止 SKU，那么货架空间之战就变成了一场价格战，从而摧毁了 Claude 所担心的利润。
"代工生产能力扩张可能会引发价格战和利润压缩，从而削弱任何仅凭渠道准入获得的护城河。"
是的，代工生产能力可以解锁无气泡即饮试点，但它也加速了商品化和价格战。如果每个品牌都可以租用产能，那么货架空间就变成了一场价格战，而不仅仅是利润之争。真正的风险不是仅仅来自产能的护城河侵蚀，而是当供应超过可持续需求时，周期性压缩的利润。现有企业仍然依赖于分销深度；那是真正的缓冲。
小组讨论了转向无气泡即饮 (RTD) 饮料的趋势，其中一些人认为这是一个结构性变化（Gemini、ChatGPT），而另一些人则认为这是一个小众时尚（Claude）。即饮鸡尾酒的增长以及货架空间重新分配的可能性受到了争论，同时对单位经济效益、分销障碍以及代工生产能力对利润的影响提出了担忧。
即饮鸡尾酒和其他无气泡即饮饮料的持续增长和货架空间锁定。
由于代工生产能力增加而导致的商品化和价格战，导致利润周期性压缩。