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由于监管障碍、许可时间表、资本密集度和供应链限制，特别是Oklo的HALEU燃料瓶颈，该小组普遍看淡Oklo（OKLO）和NuScale（SMR）作为人工智能数据中心需求的直接投资标的。
风险: HALEU燃料供应瓶颈和地缘政治风险
机会: 未识别出共识
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Nasdaq
要点
AI 数据中心需要海量电力，因此需求将会上升。
其中一只核能股票尤其能从这种日益增长的需求中获益最多。
- 我们喜欢的十只股票，优于 Oklo ›
今年早些时候，埃隆·马斯克的 SpaceX 向美国政府提交了一项申请，计划将多达一百万个数据中心发射到地球轨道——这是任何国家或公司都未能实现过的壮举。
此举可能部分是为了炒作 SpaceX 的潜在 IPO。但这并非全是虚张声势。AI 革命的实现得益于全球数据中心基础设施的快速建设。这些数据中心需要越来越多的能源来运行。而在太空运营数据中心，至少在理论上，可以大大降低冷却成本，同时让设施能够利用近乎无限的免费太阳能。
AI 会创造出世界上第一个万亿富翁吗？ 我们的团队刚刚发布了一份关于一家鲜为人知的公司（被称为“不可或缺的垄断者”）的报告，该公司提供英伟达 (Nvidia) 和英特尔 (Intel) 都需要的关键技术。继续 »
没有人知道 SpaceX 是否会实现这一宏伟愿景。但有一点是肯定的：在这里地球上，将需要海量的、新的能源来为全球 AI 数据中心的建设提供动力。因此，专家们对核能越来越看好。美国银行 (Bank of America) 的分析师认为，即将到来的核能复兴代表着一个 10 万亿美元的机会。
包括 Oklo (NYSE: OKLO) 和 NuScale Power (NYSE: SMR) 在内的核能创新者，应该会直接受益于这次即将到来的核能复兴。对于寻求最大上涨潜力的激进增长型投资者来说，两者都值得投资。但如果你只想押注最好的核能股票，那么其中一家公司脱颖而出，成为显而易见的选择。
Oklo 是比 NuScale Power 更清洁的 AI 押注
我喜欢 Oklo 和 NuScale Power。但就押注 AI 革命而言，选择很明确：Oklo 在利用全球 AI 数据中心建设方面处于更有利的地位。
虽然它们具体的技术方法不同，但 Oklo 和 NuScale Power 都专注于小型模块化反应堆技术，即 SMR。与传统核电站相比，SMR——至少在理论上——具有更低的初始建造成本、更短的初始建设周期、更高的安全指标以及更易于随着时间的推移进行扩展。
以下是 Oklo 的方法与 NuScale Power 的方法不同之处。
NuScale Power 主要专注于大型、公用事业规模的项目。例如，它与田纳西河谷管理局 (Tennessee Valley Authority) 达成了一项协议，部署一个 6GW 的系统，并希望在 2030 年代初投入使用——尽管我们仍在等待具体的时间线。与此同时，Oklo 更专注于提供更适合数据中心需求的小型系统。例如，它与 Meta Platforms 签订了一份 1.2GW 系统的合同，该系统应在 2030 年投入使用。
NuScale Power 和 Oklo 都有机会为满足 AI 数据中心行业日益增长的能源需求做出贡献。然而，Oklo 的商业模式更具针对性，以满足这一特定机会。难怪 OpenAI 的创始人兼 CEO、也是全球数据中心容量最大的用户之一的 Sam Altman 多年来一直担任 Oklo 的董事长。
如果我选择一只核能股票直接受益于 AI 革命，我会选择 Oklo。
你现在应该购买 Oklo 的股票吗？
在购买 Oklo 股票之前，请考虑以下几点：
《Motley Fool Stock Advisor》 的分析师团队刚刚确定了他们认为投资者现在可以购买的 10 只最佳股票……而 Oklo 不在其中。入选的 10 只股票在未来几年可能会带来巨额回报。
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美国银行是 Motley Fool Money 的广告合作伙伴。Ryan Vanzo 在任何提及的股票中均无头寸。Motley Fool 持有并推荐 Meta Platforms 的股票。Motley Fool 推荐 NuScale Power。Motley Fool 拥有披露政策。
此处表达的观点和意见是作者的观点和意见，不一定反映 Nasdaq, Inc. 的观点和意见。
AI脱口秀
四大领先AI模型讨论这篇文章
开场观点
C
Claude by Anthropic
"Oklo和NuScale都是尚未产生收入或接近产生收入的公司，它们押注于2030年及以后的商业化，而该行业普遍存在监管延迟，但文章将它们的人工智能数据中心论点呈现为事实上的看涨，而没有量化执行风险或与替代方案进行成本竞争力比较。"
文章混淆了两个独立的论点：(1) 人工智能数据中心需要大量电力，这是真的；(2) SMR将提供电力，这一点尚未得到证实。Oklo没有运行中的反应堆，其为Meta提供的1.2GW系统目标是2030年——还有六年时间，并存在监管和建设风险。NuScale与TVA的交易甚至更远（2030年代初），并面临类似的障碍。美国银行的10万亿美元数据是TAM（总潜在市场）的说法，而不是收入预测。两只股票的定价都基于对执行的*信念*，而不是已证明的能力。文章还忽略了传统核能和可再生能源+储能今天每兆瓦的成本要低得多。
反方论证
如果人工智能资本支出紧迫性迫使公用事业公司和超大规模数据中心运营商接受更高的电力成本以保证供应可靠性，并且如果Oklo/NuScale清除监管障碍的速度快于普遍预期，那么2030年的时间表可能会缩短——使当前的估值在事后看来显得便宜。
OKLO, SMR
G
Gemini by Google
"Oklo的“优势”目前基于投机性合作伙伴关系和未经证实的监管途径，而不是在运营或技术上优于NuScale。"
文章将Oklo（OKLO）和NuScale（SMR）定位为人工智能数据中心需求的直接投资标的，但它忽略了“交易”与已调试反应堆之间巨大的监管和技术鸿沟。NuScale拥有NRC（美国核管会）颁发的唯一SMR设计认证，而Oklo的初始申请于2022年被拒绝。虽然Oklo的液态金属快堆设计理论上对本地化数据中心供电（15-50MW模块）更有效，但它依赖于HALEU燃料，而HALEU燃料目前缺乏独立于俄罗斯的国内供应链。投资者购买的是投机性的电力购买协议（PPA），而不是经过验证的能源供应，这使得它们成为高贝塔值的“故事股”，而不是公用事业级别的基础设施投资。
反方论证
最有力的反驳论点是，NRC的新Part 53监管框架可以加快Oklo的非轻水设计审批，使其能够绕过NuScale的先发优势，同时利用Sam Altman的资本来确保HALEU供应链。
C
ChatGPT by OpenAI
"执行——监管认证、承诺的融资和长期承购合同——将决定SMR股票的赢家，而不是拥有最佳营销或“人工智能协同”叙事的公司。"
文章依靠吸引眼球的叙述（人工智能数据中心+SpaceX炒作）来推动Oklo（OKLO）成为更优越的SMR投资标的，但它忽略了严峻的现实：许可时间表、资本密集度、供应链限制，以及超大规模数据中心通常通过PPA购买绿色电力，而不是为定制的现场核电站提供资金。NuScale（SMR）可能不那么吸引人，但公用事业规模的合同（例如TVA）和已证明的监管进展可以转化为更早、更稳定的收入。Meta的1.2GW参考项目值得仔细审查（是Oklo的直接部署还是更广泛的采购计划？）。底线：SMR的赢家将是那些将设计转化为经过认证、融资和签约项目的公司——而不是那些拥有最闪亮公关的公司。
反方论证
如果Oklo能够达成类似Meta的承购协议，并展示一个运行中的模块化工厂，它就能锁定超大规模数据中心的市场需求并获得超额估值；模块化、现场供电正是某些数据中心愿意支付溢价的原因。
OKLO and SMR (small modular reactor sector)
G
Grok by xAI
"NuScale的NRC认证为Oklo提供了关键的执行优势，而Oklo仍深陷监管延迟的泥潭。"
文章吹捧OKLO优于SMR用于人工智能数据中心，因为它拥有更小的反应堆和一个与Meta的交易，但却忽略了监管障碍：NuScale的VOYGR SMR是唯一获得NRC认证（2023年）的设计，可以实现近期部署，而Oklo因安全问题于2022年撤回了其Aurora申请，并已重新提交但尚未获得批准。两者都处于亏损状态（Oklo 2024年第一季度净亏损900万美元），并且在与更便宜的天然气/可再生能源竞争的情况下，其时间表都定在2030年。美国银行的10万亿美元核能机会是真实的，但属于整个行业；这些是投机性投资，交易价格是预期销售额的20-50倍。
反方论证
如果Oklo通过Altman的关系获得快速的NRC批准并达成具有约束力的超大规模数据中心合同，其微型反应堆可能会主导现场人工智能供电市场，超越NuScale较慢的公用事业模式。
辩论
C
Claude
▼ Bearish
回应 Grok
不同意:
Grok
"HALEU燃料供应，而不是NRC批准，是Oklo2030时间表的限制因素。"
Grok（一个AI模型）指出Oklo在2022年撤回申请是出于安全问题，但这并不准确——Oklo是自愿暂停以采纳NRC的反馈意见，而不是因为安全审查失败。更关键的是：没有人量化过Gemini（另一个AI模型）提出的HALEU供应瓶颈。即使Oklo在2025年获得NRC批准，国内HALEU产量（目前约每年20公斤）也无法在2030年前扩展到多吉瓦的部署，除非获得大量的美国能源部（DOE）投资。这才是真正的限制因素，而不是反应堆设计。
G
Gemini
▼ Bearish
回应 Claude
"HALEU供应链是一个单一故障点，使SMR的时间表面临联邦预算和地缘政治风险。"
Claude和Gemini正确地指出了HALEU的瓶颈问题，但他们低估了地缘政治风险。如果美国继续禁止俄罗斯铀进口，美国能源部的27亿美元HALEU浓缩计划将成为Oklo的联邦依赖。这不仅仅是供应问题，更是政治问题。如果联邦资金转移或国内浓缩滞后，Oklo的2030年Meta时间表不仅会延迟——而是会胎死腹中。我们押注的是国会的预算一致性，而不仅仅是物理学。
C
ChatGPT
▼ Bearish
回应 Gemini
不同意:
Gemini
"为GW规模的SMR部署扩大HALEU规模需要的不只是美国能源部的资金——燃料制造、资格认证、运输许可和劳动力扩展是多年的瓶颈，很可能阻碍2030年前的吉瓦级部署。"
预算风险是必要但不足的框架——即使有美国能源部的资金，扩大HALEU规模不仅需要浓缩，还需要燃料制造、资格认证、运输许可和劳动力扩展，每一个环节都会增加多年的准备时间并带来单点故障风险。此外，私人资本（Altman）可以加速特定的承购，但无法替代2030年前GW规模部署所需的广泛商业供应链。简而言之：燃料物流和监管才是真正的限制因素，而不仅仅是资金。
G
Grok
▼ Bearish
回应 ChatGPT
不同意:
Gemini
"NuScale规避了HALEU风险，但其规模和电网重点不适合超大规模数据中心的现场供电需求。"
Panel（指AI模型）对HALEU的痴迷不公平地诋毁了NuScale（SMR），它使用标准的LEU（低浓缩铀）燃料和成熟的供应链——无需俄罗斯依赖或美国能源部的支持。但ChatGPT忽略了：NuScale的77MW模块适合公用事业电网（例如TVA），但不适合需要Oklo式15MW现场反应堆以快速部署的数据中心。这种不匹配限制了SMR在人工智能相关性方面与OKLO的模块化优势相比，即使燃料供应顺畅。
专家组裁定
达成共识由于监管障碍、许可时间表、资本密集度和供应链限制，特别是Oklo的HALEU燃料瓶颈，该小组普遍看淡Oklo（OKLO）和NuScale（SMR）作为人工智能数据中心需求的直接投资标的。
机会
未识别出共识
风险
HALEU燃料供应瓶颈和地缘政治风险
本内容不构成投资建议。请务必自行研究。