nVent Electric Q1 收益电话亮点 §TR@№$LAT!0MPLETE§

第一季度超出预期：销售额为 12.42 亿美元（同比增长 53%），调整后每股收益为 1.09 美元（同比增长 63%），管理层称其为“创纪录的销售额、订单和订单积压”，这得益于数据中心在灰色和白色空间的需求强劲。

订单、订单积压和指导意见提升：有机订单增长约 40%，主要来自人工智能数据中心建设，订单积压增长至 26 亿美元，管理层上调全年指导意见，报告销售额增长 26%–28%，调整后每股收益现为 4.45–4.55 美元。

细分市场动态复杂，成本压力：系统保护飙升（销售额 +76%，有机 +50%），而电气连接由于铜价上涨面临利润率压力；该公司正增加资本支出至约 1.3 亿美元以支持数据中心容量，预计今年面临 8000 万美元的关税不利影响（累积约 1.7 亿美元），并向股东返还 8400 万美元，净杠杆率为 1.5 倍。

5 支公司有望在人工智能数据中心建设中获胜

nVent Electric (纽约证券交易所：NVT) 报告了 2026 年第一季度的业绩，管理层表示业绩超出预期，这得益于基础设施需求的持续加速，由数据中心引领。董事长兼首席执行官 Beth Wozniak 表示，该公司发布了“创纪录的销售额、订单和订单积压”，标志着连续第三个季度销售额超过 10 亿美元。

第一季度业绩超出指导，数据中心推动增长

Wozniak 表示，销售额和每股收益“显著超出我们的指导”，这得益于基础设施垂直领域的强劲销售增长，由数据中心引领。她表示，nVent 的数据中心业务在灰色和白色空间均实现了“组合中的增长”，指出在工程建筑、外壳和电源连接方面的灰色空间实力，以及由液冷以及配电单元和电缆管理引领的白色空间增长。

执行副总裁兼首席财务官 Gary Corona 表示，第一季度销售额为 12.42 亿美元，同比增长 53%，有机销售额同比增长 34%。他表示，收购增加了 1.38 亿美元，或 17 个增长点，外汇提供了 2 个点的推动力。调整后的营业收入增长 53% 至 2.49 亿美元，销售回报率为 20%，与“去年持平”，因为“价格加上生产力抵消了近 6000 万美元的通货膨胀，包括约 4000 万美元的关税影响”。

Corona 表示，调整后的每股收益增长 63% 至 1.09 美元，他将其描述为该公司首次报告季度调整后的每股收益超过 1 美元。自由现金流为 5400 万美元，同比增长 21%。

订单和订单积压在人工智能数据中心建设中增长

Wozniak 表示，有机订单增长了约 40%，“主要由人工智能数据中心建设的订单推动”。排除数据中心，她表示，有机订单增长了“中位数百分比”。她还表示，订单积压“与上季度相比低两位数增长”至 26 亿美元，她表示这为全年提供了可见性。

针对分析师关于可见性的提问，Wozniak 表示，订单积压的多数部分“在 12 个月期间”，并补充说“其中多数… 延伸到 2027 年”。首席财务官 Corona 补充说，公司的假设意味着“两年堆叠增长达到中位数百分比……几乎全年”。

细分市场业绩：系统保护飙升；电气连接因铜而面临压力

在系统保护方面，Corona 报告了 8.95 亿美元的销售额，同比增长 76%，收购贡献了 24 个点，有机增长了 50%。他表示，基础设施增长了“超过 100%”，主要得益于数据中心持续强劲，而工业增长了中位数百分比，商业/住宅增长了高位数百分比。细分收入增长 95% 至 2.03 亿美元，销售回报率提高了 220 个基点至 22.7%，这得益于“强劲的销量和生产力”。

在电气连接方面，销售额增长 15% 至 3.47 亿美元，有机销售额增长 8%，EPG 收购贡献了 6 个点。细分收入为 8500 万美元，与去年持平，销售回报率下降 390 个基点至 24.4%。Corona 将利润率压力归因于“高于预期的原材料通货膨胀……主要是由于铜”，并补充说该公司采取了定价和生产力措施，并且“第一季度利润率有所改善”。他表示，nVent 预计电气连接的利润率将在第二季度和“全年”向历史水平提高。

产能扩张、新产品和资本部署

Wozniak 强调，对新产品和产能的投资支持了 nVent 扩大规模的能力。她注意到该公司庆祝了其新布莱恩工厂的开业，该工厂在第一季度开始生产，预计全年将逐步增加产能。在问答环节，她表示，需要“100 个工作日来签署租赁协议并启动该工厂”，并且随着一年过去，生产将逐步增加。

Wozniak 还表示，新产品对第一季度销售额增长贡献了“超过 20 个点”，并且该公司在本季度发布了 11 种新产品。当被问及新产品贡献过大时，她表示最强劲的贡献者是与数据中心相关的产品，包括液冷产品。

Corona 表示，nVent 预计今年将投资约 1.3 亿美元的资本支出，同比增长 40%，第一季度支出为 3600 万美元，同比增长超过 70%。他表示，增加的支出“用于支持数据中心、电力公用事业和供应链弹性的新产能”。

关于股东回报，Corona 表示，该公司第一季度返还 8400 万美元，包括 5000 万美元的股票回购，并最近增加了每季度股息 5%。他表示，净杠杆率在季度末为 1.5 倍，低于公司的 2 倍至 2.5 倍的目标范围。Wozniak 告诉分析师，该公司拥有“真正强大的并购管道”，并专注于基础设施机会，同时保持对目标和整合的纪律性。

指导意见上调；关税和通货膨胀仍然是关键考虑因素

管理层上调了全年指导意见，原因是第一季度的业绩优于预期以及基础设施的持续增长势头。Corona 表示，nVent 现在预计报告销售额增长 26% 至 28%，包括有机增长 21% 至 23%（从之前 10% 至 13% 的指导意见中提高），来自收购的 5 个点，以及“持平”的外汇。

该公司将全 年调整后每股收益的预期上调至 4.45 至 4.55 美元，从 4.00 至 4.15 美元。Corona 表示，更新后的展望仍然包括约 8000 万美元的关税影响，并且该公司预计将通过“定价、供应链生产力以及运营缓解措施”抵消通货膨胀，包括关税。

对于第二季度，Corona 预测报告销售额增长 28% 至 30%，包括来自收购的 5 个点，以及有机销售额增长 23% 至 25%。他表示，定价和生产力预计将在第二季度“完全抵消”通货膨胀，包括关税。预计调整后的每股收益为 1.12 至 1.15 美元。

关于关税，Corona 告诉分析师，该公司预计今年将面临 8000 万美元的额外关税不利影响，去年为 9000 万美元，或“总计 1.7 亿美元”。他补充说，美国的关税环境仍然“高度动态”，预计不利影响主要出现在上半年。

关于 nVent Electric (纽约证券交易所：NVT)

nVent Electric PLC 是一家全球性的电气连接、保护和热管理解决方案制造商。该公司设计、工程和生产广泛的产品组合，旨在提高各种行业的电气系统的安全、可靠性和性能。其核心产品包括电气外壳、热跟踪系统、接地和连接产品、电缆管理和紧固件解决方案。nVent 服务于商业和工业建筑、石油和天然气、电信、数据中心、公用事业和可再生能源等市场。

该公司的电气外壳和外壳解决方案可保护敏感组件免受环境危害，而其 Raychem 品牌热跟踪产品可为关键管道和设备提供防冻和温度维护。