Openlane (OPLN) 2026年第一季度财报电话会议记录

图片来源：The Motley Fool。

日期

2026年5月5日，星期二，美国东部时间上午8:30

参会者

- 首席执行官 — Peter Kelly

- 首席财务官 — Bradley Herring

完整电话会议记录

Peter Kelly: 谢谢Bill，也谢谢大家今天参加我们的电话会议。我很高兴能向大家汇报OPENLANE强劲的第一季度业绩，并向大家介绍我们的战略和展望。我将先做一些开场白，然后由Brad带领大家回顾我们的财务和运营表现以及我们上调的2026年业绩指引。但在我开始谈论业绩之前，我想强调的是，本周是我们更名为OPENLANE三周年。

正如我在3月份的投资者活动中所说，更名从来不仅仅是为了一个新的名称或标志，而是为了打造一家全新的公司，其宗旨是让批发业务变得简单，从而让我们的客户取得更大的成功。

在过去的三年里，我们的投资、战略和执行兑现了这一承诺，并巩固了OPENLANE的几个关键差异化支柱，包括连接数千家品牌经销商到我们市场的领先的商业租赁解决方案；一个正在超越行业并占据重要市场份额的经销商业务；一个与我们市场协同作用的高绩效金融业务；一个不断加速的新买家、卖家、挂牌和交易的网络效应；以及一个我认为是行业内最顶尖的、成功的文化和团队。OPENLANE交付的业绩和成果是我们三年前开始执行的战略的直接结果。

我相信，我们第一季度的业绩进一步证明了OPENLANE在市场上的实力和差异化。在第一季度，我们继续巩固了OPENLANE的积极势头，合并收入增长了15%，调整后EBITDA达到9700万美元，增长了17%。我们还产生了1.6亿美元的经营现金流。这些业绩得益于市场业务的强劲表现，包括商业和经销商客户，以及我们金融业务的稳健贡献。在市场细分领域，我们销售的车辆总数增长了19%，商品总值增长了32%，达到91亿美元，调整后EBITDA为5200万美元，增长了39%。

在我们经销商对经销商的业务中，我们销售的车辆增长了13%，地理区域动态与2025年第四季度的情况类似。在美国，OPENLANE经销商对经销商的交易持续加速，增长率达到20%以上。这代表着显著超越行业平均水平和市场份额的显著增长。我们在美国的市场进入战略正在奏效，OPENLANE独特的库存、技术优势和卓越的客户体验正在扩大我们的经销商网络，并不断增加我们的交易量。在加拿大，我们很高兴看到宏观经济和汽车零售环境有所改善。虽然加拿大的经销商销量与去年同期相比有所下降，但我们看到比2025年第四季度有所改善。

在商用车方面，销量增长25%在很大程度上得益于我们最新私有品牌客户的入驻。即使不包括这种阶跃式增长，商用车销量在本季度也增长了6%。这证实了租赁车辆供应的拐点已经正式开始，我们预计在2026年剩余时间和之后，租赁车辆的销量将实现同比增长。转向我们的金融业务。AFC也度过了一个不错的季度，管理的平均应收账款有所增长，贷款损失率保持在1.6%，调整后EBITDA达到4500万美元。

我们确实认为，行业经历了强劲的春季市场，这得益于高于正常水平的税收退税和受限的供应，加上高消费者需求，从而带来了高转化率和资产价值的升值。尽管如此，毫无疑问，OPENLANE的数字运营模式正在市场上引起共鸣，我对我们的投资产出和专注的执行感到非常鼓舞。现在，我将转向我们的战略和展望。正如我在电话会议开始时提到的，我们的战略正在取得成果，我们仍然致力于推进我们的三大战略重点。

第一，提供最佳市场，通过增加更多的买家和卖家来扩大我们的深度和广度，并提供最广泛的商业和经销商库存。第二，提供最佳技术，创新的产品和服务，帮助我们的客户做出明智的决策并取得更好的成果。第三，提供最佳客户体验，保持我们的市场快速、公平和透明，让客户轻松交易，使OPENLANE成为最受欢迎的市场。我将详细介绍其中每一项。

首先，在提供最佳市场方面，我们继续取得重大进展，并实现了新买家、卖家和挂牌车辆数量的又一个季度两位数增长，在美国，这些数字均增长了20%以上。对租赁车辆恢复的预期也促使更多来自我们私有品牌项目的品牌经销商进入OPENLANE的公开销售。在本季度，我们通过这个利润率更高的渠道销售的商用车数量几乎是去年同期的两倍。在独立经销商方面，AFC的新经销商注册在本季度也有所增加，其中每一个都为OPENLANE带来了新的经销商机会。

截至第一季度末，约有54%的AFC经销商已在OPENLANE注册。在最佳技术方面，我们在第一季度通过公开推出OPENLANE Intelligence进一步扩大了我们的技术优势。OPENLANE Intelligence整合了我们的人工智能增强能力，提供可操作的见解，以改善客户决策。我们将AI视为我们数字解决方案的真正推动者和加速器。在本季度，我们发布了几项利用我们AI专业知识和深度数据资源的新产品和功能。在加拿大，我们推出了新的MyLot库存管理解决方案。初步兴趣超出了我们的预期，已有数百家早期注册用户，我们对这个基于订阅的SaaS产品的前景感到乐观。

在美国和加拿大，我们还发布了新的预测定价功能，这是行业内唯一能够为经销商提供未来30天、60天、90天对OPENLANE上所有经销商车辆预期价值的展望的技术。最后，在提供最佳客户体验方面，我们也正在利用我们的人工和AI能力来简化和改善客户体验，提高仲裁的一致性、准确性和速度，并帮助尽快处理经销商的咨询。截至第一季度末，我们在所有地区的交易NPS得分均处于优秀水平，其中美国卖家NPS得分最高，表明客户忠诚度和品牌满意度极高。

因此，展望2026年剩余时间，虽然我们无法指望行业环境像第一季度那样强劲，但OPENLANE仍有很大的机会。我们正在继续保持势头，我对我们精确执行战略的能力感到非常乐观。随着我们2025年经销商对经销商的市场进入投资继续增加到充分的生产力，我们仍然专注于提高市场份额和客户钱包份额。如前所述，我们预计租赁车辆供应将在全年增加，OPENLANE将成为这一周期性复苏的主要受益者。我们的加拿大业务正在利用其强大的市场地位推出新的创收产品和服务。

二手车价值在第一季度大幅升值并保持强劲。这对市场和AFC来说是积极的，尽管二手车价值的任何急剧下降都可能导致地板融资方面临更高的风险环境。虽然没有哪个行业能完全免疫地缘政治或宏观经济事件，但我们尚未看到燃料价格、新车和二手车可负担性、芯片生产或我们监控的任何其他外部因素对行业产生重大影响。因此，总而言之，OPENLANE仍然处于有利地位，能够抓住未来的机遇，我们正在执行一项正在取得成果、赢得客户并超越行业的战略。

因此，我相信我们为投资者提供的价值主张的关键要素仍然非常有吸引力。OPENLANE是一家高度可扩展的数字市场领导者，专注于为汽车经销商、制造商和商业卖家简化批发业务。我们的服务拥有巨大的潜在市场，而OPENLANE在商业客户以及品牌和独立经销商方面拥有独特的优势。我们的客户调查和第三方研究表明，我们是行业内最受欢迎的纯数字市场。我们的技术优势是竞争差异化因素。我们的地板融资业务AFC是一家高绩效业务，与我们的市场协同作用。我们产生可观的现金流，并拥有强劲的资产负债表。

我们相信，我们的业务有能力在未来几年内实现有意义的增长、盈利能力和现金生成。现在，我将把电话转交给Brad。

Bradley Herring: 谢谢Peter。各位早上好，感谢大家今天参加我们的会议。我谨代表我们的管理团队和所有员工，非常自豪地报告OPENLANE创纪录的季度。本季度，我们交易的GMV、销售的车辆、产生的收入以及调整后EBITDA均超过了我们公司作为数字市场以来的任何一个季度。如果没有我们近5000名员工不知疲倦的奉献和卓越的执行，他们每天都在努力为客户简化批发业务，这一切都是不可能实现的。

在深入探讨财务业绩之前，我想感谢所有投资者和卖方分析师于3月3日莅临劳德代尔堡参加我们的投资者日活动。在我今天的发言和问答环节中，我可能会引用我们在演示文稿中回顾的一些幻灯片。这些幻灯片可以在我们网站的投资者关系部分找到。现在来看实际业绩。我们报告的总收入为5.28亿美元，同比增长15%。本季度收入增长完全得益于市场业务的业绩，我稍后将详细介绍。本季度合并调整后EBITDA为9700万美元，同比增长17%。

我将在讨论每个业务部门时进一步讨论我们的调整后EBITDA业绩。与往常一样，我们将讨论滚动12个月的调整后自由现金流指标，因为我们季度现金流数字的固有波动性。在过去的12个月里，我们的调整后自由现金流总计2.59亿美元，调整后自由现金流转化率为75%。75%的转化率略高于我们预期的65%至70%的范围，并反映了我们的市场和融资业务的强劲现金生成能力。正如大家可能已经听说的，3月26日，加拿大议会通过了一项法案，废除了数字服务税（DST）。

此举导致我们的市场服务成本减少了1730万美元。其中1590万美元的减免代表了已从我们本季度调整后EBITDA计算中移除的以前期间费用，而剩余的140万美元则作为本季度费用节省反映。转向我们的业务部门表现，我将从市场开始。第一季度，我们交易的GMV总计91亿美元，增长了32%。经销商类别的GMV增长了20%，代表车辆销售增长了13%，平均车辆价值增长了6%。

在商业类别中，GMV增长38%，由车辆销售增长25%和平均价值增长11%构成。拍卖及相关收入为2.42亿美元，增长22%。这一增长的主要驱动力是美国经销商类别，我们的拍卖及相关费用增长了38%，这主要得益于Peter之前提到的强劲的车辆销售业绩。除了车辆销售增长外，美国经销商GMV增长还包括平均车辆价值增长22%，这得益于我们大型经销商客户销售的比例更高以及批发汽车价格的整体上涨。

仅由于平均车辆价值的显著增加，美国经销商业务的收益率从我们投资者日材料中提供的680个基点至700个基点的基线范围下降了约60个基点。每售出一辆车，美国经销商的收入增长了高个位数百分比。与美国经销商业务的表现相辅相成的是，我们美国商业业务的拍卖及相关费用增长了42%。美国商业业务的GMV增长了约46%，这在很大程度上归因于成功推出一家回归的私有品牌客户以及租赁退货流程的改善。

美国商业业务的收益率与我们在投资者日审查的基线基本保持一致。本季度的SaaS及其他收入为6800万美元，增长1%，这得益于我们基于订阅的收入流的增加。市场业务收入的最后一部分，我们的采购车辆销售额增长31%，达到1.12亿美元。这一差异是由美国车辆销售的增加以及美国和欧洲平均车辆价值的增加所驱动的。市场业务的调整后EBITDA为5200万美元，调整后EBITDA利润率为12%。这代表调整后EBITDA增长39%，调整后EBITDA利润率扩大160个基点。

调整后EBITDA利润率的同比扩张得益于我们数字平台的结构性规模效应以及来自我们美国商业业务的收入比例的提高，后者具有增值贡献。在我们金融业务部门，本季度管理的平均未偿还应收账款为24亿美元，增长了3%。这里的增长得益于平均车辆价值的3%增长，但被交易数量的1%下降所抵消。本季度的净收益率为13.6%，下降了30个基点。该下降主要归因于交易费用收益率的下降，这主要是由于交易数量略有下降以及贷款增加